La Chine maintient ses taux directeurs inchangés pour la septième fois : Un signal pour les crypto-actifs ?

La Banque populaire de Chine joue la carte de la stabilité. Encore.

Pour la septième réunion de politique monétaire consécutive, les autorités chinoises ont choisi de ne pas toucher à leurs principaux taux d'intérêt. Un statu quo qui envoie un message clair : la prudence reste de mise dans la deuxième économie mondiale.

Le contexte : une attente qui dure

Sept décisions. Sept fois le même scénario. Cette série ininterrompue de statu quo dessine une trajectoire de politique monétaire ultra-prudente, dans un environnement économique mondial pourtant volatil.

Les implications au-delà des frontières

Cette inertie calculée de Pékin ne se confine pas au yuan. Elle résonne sur les marchés globaux, influençant les flux de capitaux et les appétits pour le risque. Une liquidité maintenue, même localement, a des effets en cascade.

La fenêtre crypto s'ouvre-t-elle ?

Lorsque les politiques traditionnelles marquent le pas, les actifs alternatifs brillent souvent d'un nouvel éclat. La stabilité forcée des taux directeurs chinois pourrait, paradoxalement, accélérer la recherche de rendements ailleurs – une dynamique historiquement favorable aux actifs numériques.

Les investisseurs institutionnels, asphyxiés par des rendements nominaux plats dans les économies majeures, pourraient être tentés de diversifier vers des classes d'actifs non corrélées. Le Bitcoin, souvent qualifié d'« or numérique », et les altcoins majeurs pourraient figurer sur cette liste.

Un cynique dirait que c'est le genre de décision qui fait sourire les maximalistes Bitcoin : une banque centrale qui, une fois de plus, choisit l'inaction face à des défis complexes, rappelant à tous les limites de la finance traditionnelle.

La balle est maintenant dans le camp des marchés. La septième pause de la Chine n'est pas une fin, mais un signal. Le monde de la finance décentralisée, lui, ne s'arrête jamais.

La crise du logement en Chine s'aggrave avec la chute des prix de l'immobilier

Le marché immobilier reste chaotique. Les investissements en actifs fixes, qui comprennent les infrastructures et l'immobilier, ont chuté de 2,6 % entre janvier et novembre par rapport à l'année dernière. Cette baisse est plus marquée que les 2,3 % anticipés par les économistes.

La crise est généralisée. À Pékin , Guangzhou et Shenzhen, les prix des logements neufs ont reculé de 1,2 % en novembre. Parallèlement, les prix des logements anciens ont chuté de 5,8 % par rapport à l'année précédente. Aucun segment du marché immobilier ne résiste.

À l'université Cornell, le professeur Eswar Prasad a déclaré que « certaines mesures de relance seront utiles », mais a averti que « la politique monétaire n'aura probablement pas beaucoup trac» compte tenu de la fragilité persistante du secteur privé.

Il a ajouté : « Face à l'affaiblissement de la dynamique de croissance, ils vont devoir ouvrir les vannes de la relance, une relance monétaire peut-être, et idéalement un peu plus de relance budgétaire, mais cela doit vraiment s'accompagner de réformes plus larges. »

Le ministère des Finances chinois ne l'ignore pas. Début décembre, il a annoncé son intention d'émettre des obligations d'État spéciales à très long terme en 2025 afin de soutenir des projets d'infrastructures clés. Les autorités ont également promis d'accélérer les mesures visant à stimuler la consommation, afin d'enrayer l'aggravation de la déflation. Malgré ces annonces, les investisseurs restent prudents.

Le yuan reste faible malgré un allègement temporaire des échanges commerciaux avec Washington

L'accord commercial récemment conclu avec Washington offre un répit à la Chine. des droits de douane sur les exportations chinoises pourrait favoriser leur croissance en 2025. Le pays espère toujours atteindre son objectif de croissance d'environ 5 %, mais rien n'est garanti. La demande intérieure demeure faible.

Sur le marché des changes, le yuan ne se montre pas très robuste. Le taux de change onshore est resté stable à 7,04 yuans pour un dollar lundi. Le yuan offshore s'est affaibli. Jason Schenker,dent de Prestige Economics, a déclaré que le yuan pourrait brièvement passer sous la barre des 7,00 au cours des six prochains mois, mais il doute qu'il s'y maintienne.

« Je serais surpris que le yuan reste durablement sous la barre des sept. Cela serait probablement perçu comme un défi et un risque en Chine. » Il prévoit désormais un yuan fin 2026 autour de 7,03, légèrement plus ferme que sa précédente prévision de 7,05 en novembre.

Schenker ne partage pas l'optimisme affiché par certaines banques. Goldman Sachs, par exemple, estime que le yuan pourrait atteindre 6,85 en douze mois.

Mais ce point de vue se heurte aux appels récents lancés en Chine, où d'anciens responsables de la banque centrale et des économistes plaident pour unetrondu yuan. Leur argument ? Cela pourrait contribuer à rééquilibrer l'économie et à réduire les tensions commerciales.

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