MetaX démarre : la course aux puces IA chinoise s’emballe

Le lancement de MetaX électrise le secteur des semi-conducteurs chinois. Les investisseurs parient sur une vague d'innovation locale dans l'intelligence artificielle.

Un nouveau catalyseur pour la tech chinoise

MetaX n'est pas qu'un simple produit. C'est un signal. Il prouve que l'écosystème technologique chinois peut développer et lancer des solutions avancées en IA, alimentant l'optimisme pour une chaîne d'approvisionnement plus autonome. Les fabricants de puces locaux voient une fenêtre d'opportunité se dessiner.

Les marchés réagissent, comme toujours

L'annonce a déclenché un repositionnement rapide des capitaux. Les actions des fabricants de semi-conducteurs et des sociétés d'IA affichent une vigueur nouvelle, les traders anticipant une hausse de la demande et des contrats. Une réaction classique : acheter la rumeur du patriotisme technologique, vendre bien plus tard la réalité des bénéfices.

L'impact va au-delà du trading

Cette dynamique pourrait accélérer les cycles de R&D et pousser à des partenariats inédits entre startups et géants établis. La course à la suprématie en IA ne se joue pas seulement dans le code, mais aussi dans le silicium. La Chine vise clairement à marquer des points sur les deux tableaux.

Une course qui vient tout juste de commencer. Les premiers tours de piste sont prometteurs, mais la ligne d'arrivée est encore loin. Comme pour toute tendance techno-financière, l'euphorie initiale cache souvent un chemin semé d'embûches. Les vrais gagnants seront ceux qui construiront, pas seulement ceux qui spéculeront.

Le marché des puces IA s'emballe alors que MetaX cible les concurrents de Nvidia

MetaX fabrique des processeurs graphiques pour les développeurs d'intelligence artificielle, similaires aux threads Moore. Ce secteur est en pleine croissance et connaît une expansion rapide, portée par l'adoption des services d'IA par les consommateurs et les entreprises. L'action devrait attirer trac investisseurs qui n'ont pas eu la chance d'obtenir une part lors de la sélectivité notoire des introductions en bourse.

L'action de Moore Threads a bondi de plus de 500 % en huit séances depuis son introduction en bourse, son cours ayant quintuplé dès son premier jour de cotation. Les investisseurs misent sur des champions nationaux susceptibles de devenir de sérieux concurrents locaux au leader mondial Nvidia Corp., dont les puces les plus performantes sont soumises à des restrictions de vente à la Chine imposées par les États-Unis. 

Avec une valeur de 104,66 yuans par action lors de son introduction en bourse, MetaX affichera une capitalisation boursière de 41,8 milliards de yuans (6 milliards de dollars), nettement inférieure à la valorisation actuelle de Moore Threads, qui s'élève à 341 milliards de yuans. Le ratio cours/chiffre d'affaires de MetaX est de 56,4, contre une moyenne de 127,4 pour des entreprises comparables telles que Cambricon Technologies Corp. et Advanced Micro Devices Inc., selon les informations déposées par la société auprès de la bourse.

« Si l'on prend comme référence la capitalisation boursière de Moore et Cambricon, MetaX pourrait avoir un potentiel de hausse de 10 à 12 fois », a déclaré Xu Dawei, gestionnaire de fonds chez Jintong Private Fund Management à Pékin. « L'introduction en bourse de MetaX pourrait potentiellement amorcer une hausse des valeurs technologiques et susciter un plus grand engouement pour les nouvelles cotations et les introductions en bourse secondaires. »

Les introductions en bourse des entreprises technologiques chinoises attirent les investisseurs dans un contexte de sursouscription record.

MetaX trouve ses origines chez AMD , puisque trois de ses membres fondateurs ont travaillé pour le fabricant de puces américain. Le président-directeur général, Chen Weiliang, est l'un d'eux.

Une entreprise chinoise qui conçoit et vend des GPU pour les charges de travail d'IA et le rendu graphique dans les jeux et autres applications de visualisation. Sa série Xiyun C500, axée sur l'IA et que l'entreprise affirmait comparable à la A100 de Nvidia, représentait près de 98 % de son chiffre d'affaires total en 2024. 

La nouvelle génération, baptisée C588, a considérablement réduit l'écart de performances avec la puce H100 de Nvidia, selon MetaX. L'année dernière, MetaX a conquis environ 1 % du marché chinois des puces d'IA, d'après son prospectus, qui cite des données d'un cabinet de conseil spécialisé.

Les introductions en bourse chinoises ont été dynamiques cette année, avec une hausse moyenne de 250 % le premier jour de cotation, selon les données de Bloomberg. Cette performance s'explique en partie par la limitation des émissions opérée par les autorités chinoises afin de préserver la liquidité du marché. 

Dans le même temps, un moindre appétit pour le risque sur le marché secondaire et les prises de bénéfices de fin d'année ont également accru l'intérêt pour les nouvelles introductions en bourse, perçues comme une opportunité fiable de réaliser des gains dès les premiers jours de cotation. Le fabricant de puces radiofréquences Beijing OnmicrotronCo. a vu son cours plus que doubler lors de son entrée en bourse mardi, après avoir déposé une demande d'introduction en bourse sursouscrite 2 899 fois. 

Changxin Memory Technologies Inc. et Yangtze Memory Technologies Co. figurent parmi les fabricants de puces qui pourraient envisager une cotation en Chine. Ils pourraient chacun viser une valorisation comprise entre 200 et 300 milliards de yuans. 

À Hong Kong également, une multitude d'entreprises du secteur de l'IA se préparent à leur entrée en bourse. MiniMax et Zhipu, soutenues par Alibaba Group Holding Ltd., Tencent Holdings Ltd. et d'autres investisseurs, visent une introduction en bourse dès janvier.

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