Le Japon prévoit de se délester de plus de 500 milliards de dollars d’ETF pour éviter toute perturbation des marchés mondiaux.

Tokyo orchestre une sortie massive pour éviter un choc systémique.

La manœuvre

Les gestionnaires de fonds nippons préparent un délestage historique de positions ETF. Le montant dépasse les 500 milliards de dollars. L'objectif est clair : liquider de manière ordonnée pour ne pas déclencher de panique sur les marchés mondiaux. Une opération de cette envergure nécessite une coordination chirurgicale avec les principales places financières.

Le timing stratégique

Les autorités, dont la FSA, planifient cette sortie sur plusieurs trimestres. Chaque mouvement est calibré pour absorber l'impact sur la liquidité. L'idée n'est pas de vendre, mais de ne pas acheter – laissant les fonds s'écouler naturellement au fil des échéances et des rachats. Une approche qui évite les feux de vente tout en réduisant l'exposition.

Les implications cachées

Derrière l'objectif affiché de stabilité se cache un réalignement majeur des portefeuilles institutionnels. Cette liquidité libérée ne restera pas oisive très longtemps. Elle cherche déjà de nouveaux actifs, peut-être moins corrélés aux vieux paradigmes. Une belle leçon de gestion de risque, ou simplement le recyclage éternel du capital d'une bulle à l'autre.

Le marché retient son souffle, attendant de voir si la théorie d'une sortie en douceur tient face à la réalité des carnets d'ordres.

Le Japon poursuit ses ventes d'ETF, déjà lentes, tout en restant attentif aux risques mondiaux.

Selon des responsables, la forte hausse des actions japonaises ces dernières années a fait grimper la valeur boursière du portefeuille d'ETF bien au-delà de sa valeur comptable, rendant le calendrier des ventes encore plus délicat. Ils ont précisé que la banque maintiendrait un rythme mensuel régulier et s'en tiendrait à son plan visant à éviter toute perturbation.

Ils ont également indiqué que le processus s'arrêterait si un événement perturbait le système, comme ce fut le cas lors de la crise de 2008.

Le Japon a confirmé que Sumitomo Mitsui Trust Bank avait remporté l'appel d'offres pour gérer le programme de cession. Cette sélection, intervenue en début de mois, marque le début d'un long processus de désengagement qui devra se poursuivre malgré les réactions des marchés asiatiques face à divers facteurs, allant des ventes massives d'actions liées à l'IA aux données économiques décevantes en provenance de Chine.

Les opérateurs de la région ont observé la chute de Wall Street vendredi, les investisseurs se détournant des valeurs liées à l'IA. Un gestionnaire de portefeuille a déclaré que vendredi avait été une journée où les valeurs de rendement avaient surperformé les valeurs de croissance et que les investisseurs étaient nerveux, prudents et hésitants face à tout ce qui touchait à l'IA .

Les marchés de la région ont chuté lundi. Le Kospi sud-coréen a reculé de 2,16 % et le Kosdaq de 1,17 %. Le géant des puces mémoire SK Hynix a perdu plus de 4 % et Samsungtron3,3 %.

Les opérateurs attendaient les chiffres de novembre en Chine concernant les ventes au détail, les investissements en actifs fixes et la production industrielle, autant d'éléments qui déterminent la circulation des risques dans la région.

Le Japon tracle sentiment du marché, les marchés et les données chinoises, tandis que le plan ETF est lancé.

Le Japon a publié lundi les résultats de son indice Tankan pour le quatrième trimestre. L'indice des grandes entreprises manufacturières a atteint +15, son meilleur niveau en quatre ans. Le précédent chiffre était de +14, et les économistes interrogés par Reuters s'attendaient à ce que ce niveau soit maintenu.

L'indice des activités non manufacturières s'est établi à +34. L'enquête Tankan, menée par la Banque du Japon , mesure le ressenti des entreprises du quatrième secteur économique mondial quant au climat des affaires.

Les principaux indices de la région Asie-Pacifique ont également reculé. L'indice S&P/ASX 200 australien a perdu 0,66 % le jour même où le pays était encore sous le choc de la fusillade la plus meurtrière qu'ait connue l'Australie depuis plus de 30 ans, avec au moins 15 morts dimanche. Le Hang Seng de Hong Kong a cédé 0,79 %, tandis que le CSI 300 de Chine continentale est resté stable.

L'indice Nikkei 225 japonais a chuté de 1,3 % et le Topix a reculé de 0,27 % suite à la publication de données économiques chinoises décevantes. Les ventes au détail en Chine ont progressé de 1,3 % sur un an, un chiffre nettement inférieur aux prévisions (2,8 %) et en deçà des 2,9 % enregistrés le mois précédent. La production industrielle a crû de 4,8 %, contre 4,9 % précédemment, un résultat inférieur aux 5 % attendus par les économistes.

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