La FCA assouplit les règles pour les entreprises avec les clients professionnels - Une brèche réglementaire s’ouvre

Le régulateur britannique desserre les rênes. La Financial Conduct Authority (FCA) vient d'annoncer un assouplissement majeur des contraintes qui pèsent sur les entreprises dans leurs relations avec les clients professionnels. Une décision qui fait souffler un vent de liberté dans les couloirs de la City.

Moins de formalités, plus d'agilité

Exit les procédures lourdes et standardisées. Le nouveau cadre promet aux institutions une marge de manœuvre accrue pour adapter leurs processus, leurs communications et leurs offres de services à une clientèle dite avertie. L'objectif affiché ? Stimuler l'innovation et la compétitivité du secteur financier britannique. Un argument qui sonne toujours juste, surtout lorsqu'il s'agit de justifier une dérégulation.

Une frontière redéfinie

Ce pivot réglementaire repose sur une confiance accrue dans le jugement des investisseurs professionnels. La logique est simple : ces acteurs disposent de l'expertise et des ressources nécessaires pour protéger leurs propres intérêts, réduisant ainsi le besoin d'une protection réglementaire tatillonne. Cela pourrait bien redessiner la frontière entre ce qui relève de la responsabilité de l'entreprise et celle du client.

Un pari sur l'avenir

La FCA mise sur cette flexibilité pour attirer et retenir les acteurs majeurs de la finance, dans un contexte post-Brexit où la concurrence entre places financières est féroce. Londres envoie un signal clair : ici, on peut faire des affaires avec moins de frictions. Une aubaine pour les stratégies complexes et les produits sophistiqués qui peinaient sous l'ancien régime.

Le revers de la médaille ? Cette liberté nouvelle transfère mécaniquement une part du risque vers les contreparties professionnelles. Une évolution qui arrangera sans doute les bilans des établissements, tout en demandant aux clients de déployer une vigilance de tous les instants – enfin, une vigilance proportionnelle à leurs frais de gestion, bien sûr.

Comment la FCA britannique fera-t-elle la distinction entre les investisseurs particuliers et les investisseurs professionnels ?

Selon les propositions britanniques, les entreprises pourront opérer avec des investisseurs professionnels en dehors des contraintes de la réglementation applicable aux particuliers , notamment l'obligation de protection des consommateurs. Le seuil requis pour être considéré comme un investisseur professionnel demeure volontairement élevé. Ainsi, seuls ceux qui possèdent une expérience significative, des conseils professionnels ou une réelle capacité à supporter des risques sont exclus des protections applicables aux particuliers.

Ces modifications suppriment ce que la FCA a décrit comme des « tests arbitraires » dans le système de classification actuel, conférant ainsi aux entreprises une responsabilité plus directe pour s'assurer que leurs clients répondent réellement aux critères professionnels.

Une nouvelle procédure simplifiée permettra aux personnes fortunées et expérimentées de se soustraire aux protections offertes aux particuliers, même si les entreprises doivent démontrer que leurs clients donnent leur consentement éclairé à cet arrangement.

Simon Walls, directeur exécutif des marchés de la FCA, a déclaré que ces mesures visaient à « soutenir la culture du risque d'investissement sur l'ensemble du spectre », en veillant à ce que les clients particuliers reçoivent des informations qui les informent et les impliquent, tout en donnant aux marchés professionnels une ligne de defiplus claire définie par les partiestrac, le consentement éclairé et une surveillance proportionnée.

Les informations à fournir aux détaillants seront simplifiées.

Pour les investisseurs particuliers, le régulateur opère un changement radical, abandonnant les modèles prescriptifs rarement utiles aux consommateurs. Les entreprises bénéficieront d'une plus grande liberté d'innovation dans la communication des rendements potentiels, des coûts et des risques à leurs clients. Les exigences de transparence des PRIIPs et des OPCVM, héritées de l'Union européenne, seront remplacées par un nouveau régime d'investissements composites pour les consommateurs, fondé sur les principes du devoir de protection des consommateurs.

La FCA a également lancé une consultation afin de recueillir des avis sur la manière dont la réglementation peut mieux aider les consommateurs à accéder à des investissements répondant à leurs besoins, notamment au moment où les décideurs politiques envisagent d'élargir l'accès aux marchés privés pour les investisseurs particuliers.

Ce document de discussion témoigne de la volonté du régulateur de remettre en question la perception du risque dans un pays où 55 % des adultes restent réticents à prendre les risques perçus liés à l'investissement, selon une étude récente de l'abrdn.

Une analyse d'Aberdeen a révélé que la moitié du patrimoine des ménages britanniques, hors pensions, est investie dans l'immobilier, et que 15 % de la population détient cash . La Grande-Bretagne se classe au troisième rang des pays du G7 en termes de proportion de patrimoine immobilier et cash .

D'après le rapport du gestionnaire d'actifs, si les adultes britanniques investissaient leur patrimoine au même rythme que les Américains, cela pourrait débloquer jusqu'à 3 500 milliards de livres sterling pour les marchés de capitaux à long terme.

Il est donc logique que la FCA s'efforce de réduire les obstacles à l'entrée sur le marché et d'encourager davantage de personnes à investir de manière sûre et réglementée.

Le dispositif réglementaire comprend également des mesures bénéficiant spécifiquement aux sociétés d'investissement, la FCA ayant décidé de ne pas exiger des autres fonds qu'ils prennent en compte les coûts des sociétés d'investissement lorsqu'ils investissent en elles.

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