Moore Threads explose de 411% dès son premier jour en Bourse : un signal pour les actifs numériques ?

Une entrée fracassante sur les marchés. L'action de Moore Threads, le fabricant de puces graphiques, a littéralement décollé lors de son introduction en bourse, affichant une hausse vertigineuse de 411% à la clôture de sa première séance. Un tel bond ne passe pas inaperçu dans les couloirs de la finance traditionnelle – et devrait faire tiquer plus d'un investisseur en crypto.

Le parallèle avec les ICOs

Ce genre de performance rappelle furieusement les jours de folie des premières offres de pièces (ICO) dans la cryptosphère. Des projets prometteurs, une hype démesurée, et des gains à trois chiffres en 24 heures. Sauf qu'ici, c'est une entreprise de semi-conducteurs qui joue le rôle du 'moon token'. La finance traditionnelle découvre-t-elle enfin l'adrénaline des marchés décentralisés ? Ou répète-t-elle simplement les mêmes erreurs avec un costume-cravate ?

Liquidity vs. Hype

Le vrai test commence maintenant. Après le 'pump' initial vient la phase de consolidation. Les marchés publics offrent de la liquidité, mais aussi une transparence et une volatilité que les exchanges crypto connaissent bien. La question à un milliard : est-ce que la valorisation de 411% repose sur des fondamentaux solides, ou sur le même espoir spéculatif qui fait gonfler et éclater les bulles ? Les analystes en costard scrutent les graphiques avec la même fébrilité qu'un trader de memecoins.

Un signal pour l'adoption tech-finance

Cette explosion est plus qu'un simple chiffre. C'est un symbole. Elle montre que le marché est affamé d'innovation technologique radicale, prêt à récompenser massivement ceux qui repoussent les limites – que ce soit dans le silicium ou dans le code blockchain. La frontière entre la tech 'traditionnelle' et la finance décentralisée s'estompe un peu plus. Les investisseurs cherchent des rendements, peu importe le véhicule. Aujourd'hui, c'est une action. Demain, ce pourrait être un jeton de gouvernance pour un réseau de calcul distribué. La course est lancée.

Gardez un œil sur ce genre de mouvements. Quand le vieux monde financiers'emballe pour de la tech pure, cela crée un vent de dos parfait pour les actifs numériques. Après tout, si les investisseurs acceptent un risque de 411% sur une seule journée pour des puces, imaginez ce qu'ils pourraient risquer pour un écosystème financier entier... à moins que ce ne soit juste l'argent facile des banques centrales qui cherche désespérément un rendement, n'importe où.

La Chine se concentre sur la production de puces artisanales tandis que Nvidia disparaît progressivement.

Plus tôt cette année, les autorités de régulation chinoises ont assoupli les règles de cotation sur le marché STAR, un changement qui a permis aux entreprises non rentables d'entrer en bourse plus rapidement.

Fan Zhiyuan, analyste chez Sinolink Securities Co., a déclaré que l'entreprise tire profit de la tendance au remplacement local des puces étrangères. Dans une note de recherche, il a écrit que la société est bien placée pour bénéficier de cette tendance à la substitution nationale, liée aux frictions commerciales et au soutien de l'État aux champions nationaux. Il a également indiqué que Moore Threads est la seule entreprise chinoise capable de produire des unités de traitement graphique (GPU) à usage général.

Les fonds levés lors de l'introduction en bourse sont déjà affectés. L'entreprise a indiqué qu'ils seront investis dans des projets de puces graphiques et d'IA de nouvelle génération. Une partie de ces cash servira également à financer le fonds de roulement nécessaire à l'augmentation de la production et des activités de recherche.

La perte nette de Moore a atteint 724 millions de yuans au cours des trois premiers trimestres de l'année. Cette perte s'est réduite de 19 % par rapport à la même période l'an dernier, selon Sinolink. Dans le même temps, le chiffre d'affaires a bondi de 182 % pour s'établir à 780 millions de yuans. La croissance est forte. Les bénéfices ne sont pas encore au rendez-vous.

La valorisation demeure un sujet brûlant. Dans un document déposé le 4 décembre, la société affichait un ratio cours/chiffre d'affaires de 123 au prix d'introduction en bourse. La moyenne du secteur se situe à 111. Cet écart a suscité des inquiétudes. La société a même demandé à son principal sponsor de rappeler aux investisseurs les risques liés à la valorisation de l'action.

Zhang Jianzhong développe Moore Threads après le blocage américain

Le fondateur de Moore Threads est Zhang Jianzhong, un ancien cadre de Nvidia . L'entreprise a d'abord commercialisé des puces graphiques pour les jeux vidéo et le rendu visuel. Par la suite, elle s'est spécialisée dans les accélérateurs d'IA utilisés dans les grands modèles de langage.

En octobre 2023, le département du Commerce américain a inscrit l'entreprise sur sa liste d'entités, lui coupant ainsi l'accès à des technologies clés, et Moore a dû procéder à des suppressions d'emplois et à une restructuration interne après cette interdiction.

Malgré ce revers, la confiance des investisseurs est restéetron. Pékin a continué de promouvoir les semi-conducteurs dans le cadre de son plan de suprématie technologique. L'indice Star 50, qui tracles plus grandes entreprises du STAR Board, a progressé de 34 % cette année. L'action de Cambricon Technologies Corp. a doublé sur la même période.

L'essor des processeurs Moore Threads modifie déjà le calendrier des introductions en bourse. MetaX Integrated Circuits Shanghai Co., un concurrent direct, a ouvert ses souscriptions vendredi.

Dans le même temps, les fabricants de puces mémoire Yangtze Memory Technologies Co. et ChangXin Memory Technologies Inc. envisagent leur propre introduction en bourse en Chine. Chaque opération pourrait atteindre une valorisation de 300 milliards de yuans.

Les transactions récentes, tous secteurs confondus, ont enregistré de fortes hausses dès leur premier jour de cotation. cash du marché étaient restés en retrait pendant des mois, ce qui a permis des fluctuations de prix brutales. « Il est donc logique d'observer une forte progression dès l'introduction en bourse », a déclaré Chen Zunde, gestionnaire de fonds chez Guangdong Fund Investment Co. Il a également averti que de telles transactions d'envergure pourraient détourner des capitaux des autres acteurs du marché et exercer une pression supplémentaire sur ce dernier.

À la clôture de vendredi, l'action Moore Threads affichait déjà une hausse de plus de 400 %. Elle s'échangeait à 584,98 yuans, soit plus de cinq fois son prix d'introduction en bourse de 114,28 yuans, avec des volumes d'échanges restés importants jusqu'à la fin de la séance.

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