Les valeurs industrielles chinoises les plus performantes captivent les gestionnaires de fonds, les marchés calquant la dynamique du S&P 500

Les fonds se ruent sur les joyaux industriels chinois. Une tendance qui épouse étrangement les courbes du S&P 500 – une copie conforme ou un simple alignement des planètes financières ?

Le jeu de miroirs des marchés

Les gestionnaires d'actifs traquent la performance, point. Et actuellement, leur radar est braqué sur le secteur industriel chinois. Les flux d'investissement suivent une trajectoire qui semble calquée sur celle de l'indice américain, soulevant la sempiternelle question de la dépendance des marchés globaux à un unique baromètre. Une stratégie de fonds qui ressemble parfois à du suivisme de luxe.

La mécanique des tendances

L'attrait pour ces valeurs ne naît pas du vide. Il s'alimente d'une dynamique sectorielle et d'une recherche de rendement dans un paysage économique mondial interconnecté. Le mouvement reflète une allocation tactique où la performance relative prime, même si elle emprunte des sentiers battus. Après tout, pourquoi innover quand on peut reproduire ce qui fonctionne ? Une logique qui fait le bonheur des indices, mais peut-être pas celui de l'originalité stratégique.

Un pari sur l'avenir ou un reflet du passé ?

Cette convergence dessine une carte des risques et des opportunités où la diversification semble parfois un vœu pieux. Les marchés dansent souvent au même rythme, quitte à oublier leur propre musique. La vraie question pour les fonds : anticipent-ils la prochaine tendance, ou se contentent-ils de surfer sur la dernière vague du S&P ? L'histoire jugera – et les performances aussi.

Les capitaux étrangers retournent sur les marchés chinois

Les actions chinoises ont progressé malgré les tensions commerciales avec les États-Unis, soutenues par le soutien du gouvernement, de meilleures pratiques de gestion d'entreprise et la forte tron des valeurs liées à l'intelligence artificielle suite au lancement du chatbot de DeepSeek. Un montant historique de 1 380 milliards de dollars hongkongais (soit 177 milliards de dollars américains) a afflué de Chine continentale vers Hong Kong , contribuant à la relance de ces marchés de capitaux.

Selon Xia Fengguang, gestionnaire du fonds d'investissement Shenzhen Rongzhi, la prochaine phase de croissance devrait reposer sur l'amélioration des fondamentaux de l'activité et l'augmentation des bénéfices. Il soutient les efforts de Pékin pour lutter contre la surcapacité industrielle et la concurrence déloyale sur les prix, une initiative connue sous le nom de campagne anti-involution , anticipant une hausse des marges bénéficiaires des entreprises.

Les actions industrielles attirent les investisseurs

Les valorisations des entreprises industrielles sont attrayantes pour les gestionnaires de fonds et pour letracdes investissements.

Les flux de capitaux récents confirment cette tendance. Sur une période de trois mois, 13,5 milliards de yuans (environ 1,91 milliard de dollars) ont été investis dans des ETF (fonds négociés en bourse) suivant l'indice CSI Batterymatic . Par ailleurs, 11,2 milliards de yuans ont été investis dans des fonds tracl'indice CSI Chemicals Sub-Industry. Dans le même temps, les fonds suivant l'indice STAR 50, à forte composante technologique, ont enregistré des sorties de capitaux de 31,1 milliards de yuans durant cette même période.

Xu Jie, gestionnaire de fonds chez Yuanzi Investment Management à Shanghai, a acquis des sociétés spécialisées dans l'énergie solaire, la sidérurgie et le charbon. « Il ne fait aucun doute » que la hausse progressive du marché se poursuivra l'année prochaine, a déclaré Xu, évoquant les investissements potentiels d'investisseurs étrangers et locaux.

Actuellement, les indices Shanghai Composite et Hang Seng de Hong Kong se négocient à environ 12 fois les bénéfices. À titre de comparaison, ce ratio est de 28 pour le S&P 500, de 21 pour le Nikkei 225 japonais et de 21 pour le FTSE 100 européen.

Certains investisseurs restent prudents

Les investisseurs étrangers, auparavant préoccupés par l'incertitude politique en Chine, ont maintenu des positions plus modestes dans le pays, tandis que les investissements américains et mondiaux ont affiché de bonnes performances. Certains restent prudents, notamment en raison du recul de l'activité manufacturière pendant huit mois consécutifs jusqu'en octobre.

« Quand je parle de la Chine, nous restons prudents », a déclaré Vincenzo Vedda, directeur des investissements mondiaux chez DWS, comme indiqué dans un article de Reuters.

La Chine a cessé de publier des données en temps réel sur les investissements étrangers. Selon les derniers chiffres de la banque centrale, la détention d'actifs étrangers a atteint 3 500 milliards de yuans fin septembre, un montant inférieur au pic de 3 900 milliards de yuans atteint en 2021, mais témoignant d'une certaine reprise.

Florian Neto, responsable des investissements pour l'Asie chez Amundi, le plus grand gestionnaire d'actifs européen, établit une distinction entre la « Chine traditionnelle », où les exportateurs et les promoteurs immobiliers rencontrent des difficultés économiques, et la « Chine moderne », où les entreprises d'intelligence artificielle et de biotechnologie peuvent espérer une croissance de leurs bénéfices. « Le marché est en réalité principalement tiré par la Chine moderne, par l'innovation, la technologie et les médicaments innovants… Nous sommes impatients de renforcer encore notre présence », a-t-il déclaré.

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