Bessent dénonce la complexité excessive de la Fed - Les finalistes face à l’urgence des réformes structurelles
La machine monétaire américaine s'est embourbée dans sa propre bureaucratie - et tout le secteur financier en paie le prix.
Le constat brutal d'un expert
Selon l'analyste réputé, l'institution monétaire américaine est devenue un labyrinthe procédural où chaque décision nécessite désormais l'approbation de douze comités différents. Une complexité qui ralentit la réponse aux crises et pénalise l'innovation financière.L'heure des comptes pour les candidats
Les finalistes au poste suprême doivent maintenant présenter leur feuille de route détaillée pour simplifier l'institution. Réduction des comités, délégation de pouvoirs aux branches régionales, et surtout - clarification des mandats contradictoires qui paralysent l'action de la Fed depuis des années.Le paradoxe de la modernisation
Pendant que la Fed multiplie les couches administratives, le secteur privé développe des solutions décentralisées qui rendent obsolètes certains processus réglementaires. Une ironie qui n'échappe pas aux observateurs les plus cyniques.La réforme ne sera pas qu'une question d'efficacité - elle déterminera si la Fed peut rester pertinente face à la révolution des actifs digitaux.
Scott conteste le régime des réserves abondantes et les préoccupations croissantes en matière de liquidités.
La Réserve fédérale utilise un système de réserves abondantes pour contrôler les taux d'intérêt. Selon ce modèle, la banque centrale détient un important stock de bons du Trésor et verse des intérêts aux banques et aux fonds monétaires qui lui déposent cash . Scott s'inquiète du fait que ce système puisse ne pas fonctionner comme la Fed le pense.
Il a déclaré : « La Fed nous a fait entrer dans un nouveau régime, ce qu'on appelle le régime des réserves abondantes, et il semble que ce régime commence à montrer des signes de faiblesse quant à la question de savoir si les réserves sont réellement abondantes dans le système. »
Le mois dernier, les responsables politiques ont décidé de mettre fin à la réduction du bilan de la Fed à compter du 1er décembre, car ils souhaitaient maintenir des liquidités « abondantes ». Le bilan était en réduction depuis juin 2022, après avoir considérablement augmenté pendant la crise du Covid lorsque la Fed a acheté d'énormes quantités de titres du Trésor et de titres hypothécaires.
Scott a déclaré que la banque centrale avait trop d'éléments à gérer. Il a notamment évoqué le mécanisme permanent de prise en pension : « Il y a tous ces mécanismes et opérations, les facilités permanentes de prise en pension, et je pense que nous devons simplifier les choses. »
Le mécanisme permanent de prise en pension a été largement utilisé ces dernières semaines. Le 31 octobre, il a atteint 50,4 milliards de dollars, un niveau jamais atteint depuis son intégration permanente aux outils de la Fed en 2021. Scott a déclaré que cela justifiait son insistance à interroger les candidats sur leur vision des liens entre politique monétaire, bilan et politique réglementaire.
Il a déclaré : « Il existe un calcul très complexe entre la politique monétaire, le bilan et la politique réglementaire. Et nous avons vraiment insisté, lors des entretiens, sur l'interaction qui sous-tend ce calcul. »
Scott cible les discours de la Réserve fédérale, lesdentrégionaux et les décisions de leadership imminentes.
Scott a également déclaré souhaiter que la Fed réduise sa présence publique. « Je pense qu'il est temps pour la Fed de se faire plus discrète », a-t-il affirmé, ajoutant que nombre des discours desdentdes banques de réserve étaient inutiles. « Il faut calmer le jeu de cesdentde banque centrale qui ne font que redonder du sens des choses », a-t-il conclu.
Il a ensuite pointé du doigt un problème qu'il constate au sein du système bancaire régional. Il a déclaré : « Cesdentrégionaux étaient censés être originaires du district. Or, dans au moins trois, voire quatre banques de réserve, les personnes recrutées viennent de l'extérieur du district. Elles ne résident même pas dans leur district ; elles font la navette entre leur domicile et New York. »
Le Comité fédéral de l'open market comprend sept gouverneurs et cinqdentde banques de réserve.
Lesdentne sont ni nommés par la Maison-Blanche ni confirmés par le Sénat, et leur mandat est renouvelable tous les cinq ans. Ce renouvellement aura lieu en février, et Raphael Bostic,dentde la Réserve fédérale d'Atlanta, a déjà annoncé son intention de démissionner.
Scott a également indiqué que les gouverneurs semblaient prêts à baisser les taux. Interrogé sur la plaisanterie de Trump, faite plus tôt ce mois-ci, selon laquelle il le limogerait s'il ne faisait pas pression pour une baisse des taux, Scott a répondu : « Si vous étiez présent, vous sauriez qu'il plaisantait. »
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