Vanguard révèle : Les investisseurs anticipent des baisses de taux Fed bien plus importantes que la réalité
Les espoirs des marchés s'envolent tandis que la Fed garde le cap.
L'écart entre les attentes et la réalité
Les investisseurs parient sur des réductions agressives des taux directeurs - bien au-delà de ce que Jerome Powell et son équipe préparent réellement. Vanguard sonne l'alarme : le marché rêve en couleurs tandis que la Fed maintient sa discipline monétaire.Le grand découplage des anticipations
La finance traditionnelle montre encore une fois son optimisme démesuré. Les portefeuilles traditionnels s'accrochent à des espoirs de sauvetage monétaire qui ne se concrétiseront pas. Pendant ce temps, les actifs numériques continuent leur marche en avant, indépendants des caprices des banques centrales.Une leçon de réalisme économique
Les investisseurs crypto, habitués à la volatilité et aux cycles naturels du marché, observent avec amusement ces attentes irréalistes. La Fed ne joue pas au Père Noël - et les marchés traditionnels devront enfin l'accepter. Les cryptos, elles, n'attendent pas les faveurs de Powell pour écrire leur propre histoire.Les investissements dans l'IA limitent les marges de manœuvre pour un assouplissement des politiques.
Les dépenses en infrastructures d'IA ont bondi d'environ 8 % cette année, une hausse que Sara a qualifiée de « considérable ». Ce niveau devrait se maintenir jusqu'en 2025. Selon elle, cette vague d'investissements technologiques (puces, centres de données et plateformes cloud) continuera de stimuler la croissance. Cela complique la tâche de la Fed. Avec un tron , les baisses de taux risquent d'entraîner une hausse de l'inflation.
L'optimisme n'est pas partagé par tous. Certains investisseurs estiment que la hausse des valeurs technologiques s'essouffle. Le Nasdaq Composite a chuté de 7 % ce mois-ci et la dette liée aux grandes entreprises technologiques a fortement diminué. Mais Sara maintient ses prévisions de croissance.
Elle a toutefois averti que les obligations d'entreprises devraient probablement baisser, les marchés s'adaptant aux émissions massives de sociétés comme Amazon, Meta, Alphabet et Oracle. JPMorgan estime que le total des émissions d'obligations d'entreprises en 2026 pourrait atteindre 1 800 milliards de dollars.
Il se passe bien plus de choses en coulisses. Lisa Cook, membre du conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, a tiré la sonnette d'alarme jeudi concernant l'utilisation par les fonds spéculatifs d'opérations de base pour tirer profit de faibles écarts de prix sur le marché des bons du Trésor.
« En dehors des périodes de tensions, les opérations de valeur relative améliorent considérablement l’efficacité et la liquidité des titres du Trésor et des marchés connexes », a déclaré Lisa. « Cependant, en période de tensions, le débouclage de positions importantes sur ces opérations pourrait amplifier l’instabilité de ces marchés. »
Cet avertissement intervient alors que des données montrent que les fonds spéculatifs basés aux îles Caïmans ont absorbé davantage d'émissions du Trésor entre 2022 et 2024 que tous les autres investisseurs privés étrangers réunis. Leurs avoirs en cash du Trésor ont atteint 10,3 % au premier trimestre, un niveau supérieur au pic de 9,4 % enregistré avant la pandémie de COVID-19.
Ces fonds empruntent massivement pour réaliser de faibles gains entre les marchés cash comptant et les marchés à terme.
Cette stratégie a déjà déclenché deux crises majeures : l’effondrement du marché des pensions en 2019 et la panique liée à la COVID-19 en mars 2020, qui ont toutes deux contraint la Fed à intervenir. Lisa a déclaré que cette fois-ci, le risque est de retour et s’accroît.
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