TSMC explose de 36 % en 2025 : son poids dans les indices clés frôle désormais les 12 %
La fusée TSMC ne connaît pas la gravité. En 2025, l'action du fondeur taïwanais a bondi de 36 %, propulsant sa capitalisation à des sommets stratosphériques.
Résultat ? Le poids du géant des semi-conducteurs dans les principaux indices boursiers atteint désormais près de 12 % - de quoi faire pâlir les vieux dinosaures de la finance traditionnelle.
Preuve que dans l'économie numérique, celui qui fabrique les pièces du casino gagne toujours plus que les joueurs.
La hausse des cours pousse TSMC au-delà des limites de financement.
À l'heure actuelle, TSMC contrôle près de 43 % du Taiex, principal indice boursier taïwanais. Elle représente également près de 12 % des indices MSCI Emerging Markets et MSCI Asia Pacific Excluding Japan, ce qui signifie que tout gestionnaire tracces indices de référence risque immédiatement de dépasser leurs plafonds.
La réglementation européenne sur les OPCVM plafonne l'exposition à une action à 10 %, et les autorités taïwanaises appliquent la même limite, bien que des discussions soient en cours concernant un éventuel assouplissement de ces limites, mais aucune décision n'a encore été prise.
En revanche, les fonds passifs (ceux qui se contentent de répliquer l'indice) bénéficient d'une plus grande flexibilité grâce à la mise à jour des réglementations européennes et taïwanaises, ce qui leur permet de mieux s'adapter à la domination croissante de TSMC.
Les actions de la société sont restées stables en début de séance mercredi à Taipei, sans montrer aucun signe de ralentissement.
Et tandis que d'autres marchés ont connu une domination similaire d'une seule action (comme Alibaba à Hong Kong et Samsungtronen Corée du Sud), la situation de TSMC est bien différente, car il s'agit de la seule action en Asie valant plus de 1 000 milliards de dollars, son ampleur même écrasant les portefeuilles sur tous les continents.
Pour rester compétitifs, certains gestionnaires utilisent des produits dérivés comme les contrats à terme et les options pour reproduire les mouvements des indices sans enfreindre les limites légales, tandis que d'autres investissent massivement dans des sociétés liées à TSMC comme Hon Hai (connue mondialement sous le nom de Foxconn) et ASE afin de reproduire une partie de la dynamique de TSMC à travers sa chaîne d'approvisionnement.
Mais ces solutions de substitution ont leurs limites. John Tsai, gestionnaire de portefeuille chez Eastspring Investments à Singapour, a déclaré que le poids de TSMC rendait la gestion des risques difficile.
« Nous sommes contraints d’envisager d’autres actions fortement corrélées qui pourraient avoir les mêmes facteurs fondamentaux et de prendre des positions sur ces actions pour tenter de reproduire une exposition significative », a expliqué .
Le problème, cependant : « Il est difficile de trouver un substitut qui reproduise la combinaison de position sur le marché, de trajectoire de croissance et de stabilité de TSMC », a admis Roxy. « La pondération ne cesse d’augmenter et notre sous-pondération s’accentue. »
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