Une nouvelle loi américaine propulse USDe au sommet avec 10 milliards de TVL
Le paysage des stablecoins vient de connaître un séisme réglementaire. Une réforme législative aux États-Unis redistribue les cartes — et USDe en sort grand gagnant.
Comment un texte juridique peut-il bouleverser tout un écosystème ? En créant des conditions idéales pour que ce protocole dépasse soudainement tous ses concurrents. Les investisseurs institutionnels, toujours à l'affût du moindre signe réglementaire favorable, ont visiblement sauté sur l'occasion.
Avec 10 milliards de dollars en TVL, USDe devient incontournable. Preuve que dans la DeFi comme ailleurs, ce ne sont pas toujours les meilleures technologies qui l'emportent — parfois, il suffit d'un tour de passe-passe législatif bien placé. Les puristes de la blockchain vont grincer des dents, mais les fonds, eux, ont déjà pris leur décision.
Le GENIUS Act, déclencheur inattendu
En juillet 2025, le Congrès américain adopte le GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins). L’objectif affiché avec cette loi ambitieuse c’est de renforcer la sécurité des stablecoins. Entre autres dispositions, la nouvelle législation impose :
- Que chaque stablecoin soit garanti à hauteur de 1:1 par des réserves en actifs sûrs (bons du Trésor américain),
- Une surveillance fédérale accrue,
- Une hiérarchie claire pour indemniser les clients en cas de problème.
Mais c’est une clause discrète, passée presque inaperçue au départ, qui va bouleverser le secteur. L’interdiction pour les stablecoins réglementés de verser des intérêts à leurs détenteurs.
En quelques jours, les investisseurs particuliers et institutionnels sont privés de rendement sur leurs stablecoins traditionnels. Nombre d’entre eux se sont alors tournés vers d’autres alternatives dont notamment la DeFi.
Pourquoi USDe a raflé la mise
Le GENIUS Act empêche donc des géants comme USDC ou USDT de récompenser leurs utilisateurs pour la détention ou l’utilisation de leur stablecoin. Mais l’USDe, opéré par ethena Labs dans un cadre décentralisé, a continué à offrir des rendements compétitifs via ses propres stratégies de coffre-fort (vaults).
Pour le trader Cas Abbé, cette différence réglementaire a agi comme un aimant à capitaux. Les gros investisseurs se sont engouffrés dans cette faille, et USDe s’est retrouvé en première ligne pour capter ces flux massifs.
Résultat des courses, le stablecoin a non seulement attiré des capitaux colossaux en un temps record, devenant le premier à passer le cap de 10 milliards aussi vite. Mais il a aussi consolidé sa position de leader dans la finance décentralisée.
L’ENA profite de l’effet d’entraînement
L’afflux massif de capitaux n’a pas seulement gonflé la TVL d’USDe. Il a aussi déclenché une envolée spectaculaire du prix de son token de gouvernance, ENA. En l’espace d’un mois, sa valeur a plus que doublé. Une envolée notamment portée par l’enthousiasme des investisseurs particuliers et des acteurs institutionnels qui bénéficient de l’écosystème.
Quand la régulation crée de nouveaux champions
Ironie du sort, le GENIUS Act avait été conçu pour rendre le marché des stablecoins plus sûr et plus stable. Mais en fermant la porte aux rendements dans la sphère réglementée, il a ouvert un boulevard aux projets DeFi capables de contourner cette contrainte.
USDe en est l’exemple parfait. La régulation, loin d’étouffer l’innovation, peut parfois en accélérer l’émergence ; à condition de savoir exploiter ses zones grises.
Aujourd’hui, USDe illustre une vérité simple mais percutante. Dans la guerre des stablecoins, la régulation peut créer de nouveaux leaders aussi vite qu’elle en fragilise d’anciens. La prochaine manche se jouera entre la capacité des régulateurs à combler ces brèches et l’agilité des acteurs DeFi à en exploiter de nouvelles.
Source : Binance Square
Pour aller plus loin sur le sujet :
- le gouvernement souhaite éviter la fuite des capitaux
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- Wall Street se lance dans les stablecoins
