Prêter du Bitcoin (BTC) plutôt que de le vendre : la stratégie qui change la donne

Et si vendre vos bitcoins était devenu une option de dernier recours ? Une nouvelle approche gagne du terrain parmi les détenteurs à long terme : le prêt de BTC.

Le dilemme classique

Besoin de liquidités mais réticent à céder vos précieux satoshis ? C'est le casse-tête de tout HODLer convaincu. La vente signifie sortir du jeu, manquer la prochaine hausse et potentiellement déclencher un impôt sur les plus-values. Une équation financière souvent perdante.

La mécanique du prêt

Les plateformes de finance décentralisée (DeFi) et certains services centralisés permettent désormais de déposer votre BTC comme collatéral. En échange, vous empruntez des stablecoins ou une autre devise. Votre exposition au Bitcoin reste intacte, pendant que vous utilisez les fonds empruntés pour couvrir vos dépenses ou saisir d'autres opportunités. C'est un crédit sur la valeur future, sans renoncer à la propriété.

Les risques sous le capot

Cette stratégie n'est pas sans écueils. La volatilité est le principal ennemi : une chute brutale du cours peut déclencher un appel de marge et la liquidation de votre collatéral. Il faut aussi composer avec les taux d'intérêt, la contrepartie (plateforme) et la complexité technique. Gérer cela demande plus d'attention qu'un simple achat-et-oubli.

Une philosophie d'investissement réinventée

Cette pratique transforme le Bitcoin d'un simple actif spéculatif en une véritable base de crédit productive. Elle incarne l'idée que dans un système financier open-source, votre patrimoine peut travailler pour vous tout en restant le vôtre. Une nuance qui échappe encore à la plupart des gestionnaires d'actifs traditionnels, pour qui un prêt nécessite toujours… une banque.

Alors, révolution ou piège à liquidités sophistiqué ? Pour les initiés, c'est simplement la prochaine étape logique : faire fructifier son BTC sans le trahir. Le marché du prêt crypté grandit, porté par ceux qui refusent de choisir entre leur conviction et leur besoin de cash. Après tout, dans la finance moderne, le véritable luxe est de pouvoir rester investi.

Strategy va-t-elle prêter du Bitcoin (BTC) dans un avenir proche ?

Tandis que Strategy est aujourd'hui dans la tourmente, l'entreprise multiplie les annonces pour tenter de rassurer le marché quant à son modèle de bitcoin Treasury Companie.

Cette semaine, Strategy a annoncé une réserve en dollars, financé par la vente de nouvelles actions, pour constituer un matelas de sécurité destiné à payer les dividendes de ses actions préférentielles. Plus tôt, Phong Le, son directeur général, avait évoqué l'éventualité où l'entreprise pourrait être contrainte à vendre une partie de ses actifs si les difficultés s'accumulaient et que sa capitalisation boursière venait à chuter sous la valeur de ses réserves. Actuellement, soulignons que Strategy est capitalisée à 68,2 milliards de dollars, tandis que ses 650 000 btc sont valorisés à 60,47 milliards de dollars.

Dans ce contexte, Phong Le, a déclaré mardi au micro de Bloomberg que Strategy envisageait de prêter ses bitcoins :

Lorsque les sociétés financières traditionnelles entreront dans ce secteur et que nous aurons une contrepartie différente, c'est une option que nous envisagerons et qui, je pense, nous enthousiasmera.

🔎 Quelles sont les principales Bitcoin Treasury Companies ?

En outre, il est également revenu sur la volonté de Strategy de ne pas se séparer de ses avoirs :

Nous ne souhaitons absolument pas avoir à utiliser ces bitcoins lorsque la valeur de nos actions passe en dessous de celle de nos avoirs en bitcoins. Notre objectif est de verser le dividende indéfiniment.

Concernant le prêt de BTC, plusieurs interrogations se présentent. Le premier risque, c'est évidemment celui de contrepartie, dans l'éventualité où un débiteur ferait défaut, ce que nous avons d'ailleurs pu observer durant le précédent bear market, causant parfois des réactions en chaîne.

De plus, les produits financiers qui pourront être proposés dans cette éventualité doivent encore être éclaircis. En effet, le premier cas où il est intéressant d'emprunter du bitcoin est pour le shorter. Si la dette est libellée BTC, il s'agit de vendre les bitcoins empruntés pour les racheter à moindre coût lorsque les prix baissent, afin de rembourser cette dette et conserver un bénéfice.

Durant les creux de marché, la manœuvre est plus risquée, mais l'effet inverse peut être recherché si Strategy libelle ses prêts en dollars, ce qui apparait peu probable étant donné que cela serait contreproductif pour elle en période de hausse.

Dans l'éventualité où il serait plutôt question de prêts à travers lesquels Strategy déposerait des BTC en collatéral pour emprunter du dollar qui financerait ses dépenses, l'effet de levier pourrait aussi empirer sa situation en cas de baisse, démultipliant dès lors ses difficultés.

Si des zones d'ombres doivent encore être éclaircies, l'action MSTR bénéficie malgré tout d'un peu de répit, après avoir progressé de 5,78 % en bourse lors de la séance de mardi. Néanmoins, cela n'enlève rien au fait que le titre soit toujours en chute de plus de 66 % depuis son plus haut historique de l'année dernière :

👉 Dans l'actualité également — Les ETF Bitcoin sont détenus en majorité par les particuliers, pas par les institutionnels

En parallèle, le BTC s'échange à 92 900 dollars lors de l'écriture de ces lignes, en hausse de 7,2 % au cours de dernières 24 heures.

Sources : Bloomberg, TradingView

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Vincent Maire

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