Le minage de Bitcoin devient de moins en moins rentable : la fin d’une ère ou une opportunité de consolidation ?

Les marges s'effritent, les mineurs serrent les dents. La rentabilité du minage de Bitcoin, pilier de l'écosystème, traverse une zone de turbulences majeure.

La pression sur les profits

L'augmentation constante de la difficulté du réseau agit comme un couperet. Chaque nouveau bloc validé demande plus de puissance de calcul, grignotant les bénéfices au fil des halvings. Les petits acteurs regardent leurs tableurs virer au rouge tandis que les géants industrialisés jouent la carte de l'économie d'échelle et des contrats d'énergie à prix fixe.

L'équation énergétique, variable décisive

Le poste de dépense numéro un n'a pas changé : l'électricité. Dans ce paysage, seuls survivent ceux qui ont accès à une énergie excédentaire ou renouvelable à bas coût. Les autres voient leur mètre cube de profit s'évaporer plus vite qu'un tweet d'Elon Musk. Une belle leçon de marché libre pour les puristes – ou un coup de pouce involontaire à la centralisation, au choix.

Adaptation ou disparition

La réponse du secteur ? Une course à l'innovation technologique frénétique. Les nouveaux ASICs promettent des efficacités énergétiques record, tandis que des modèles hybrides émergent, combinant minage et services de chauffage. Certains mineurs diversifient même leurs revenus en validant d'autres blockchains. La survie passe par l'agilité.

Une tempête parfaite pour les plus forts. Cette compression des marges, aussi douloureuse soit-elle, pourrait bien assainir le secteur et le préparer pour le prochain cycle haussier. Après tout, en finance traditionnelle comme en crypto, les périodes de vaches maigres séparent souvent les touristes des vrais bâtisseurs. L'avenir du minage ne s'écrit pas à coups de marteau-piqueur, mais avec une calculette et une vision à long terme.

Le minage de Bitcoin traverse sa pire crise de rentabilité

Le hashprice du bitcoin a atteint son plus bas niveau historique le 21 novembre, chutant à 34,49 dollars par petahash par seconde (dollar/PH/s). Pour comprendre ce chiffre, reprenons les bases :avec une unité de puissance de calcul. Un terahash par seconde correspond à 1 000 milliards de calculs cryptographiques par seconde, un petahash à 10 000 milliards.

Le problème : cette remontée reste. D'après le rapport trimestriel de BlocksBridge Consulting, le coût médian total (hashcost) des principaux mineurs publics se situe à 44 dollars par PH/s. Ce chiffre englobe l'électricité, le financement et la maintenance des machines, mais aussi les coûts de structure de l'entreprise. Résultat : même les opérateurs qui se sont équipés de machines récentes et bénéficiant d'électricité pas chère naviguent désormais au point mort.

Cette baisse de rentabilité vient notamment de la baisse du prix du Bitcoin : il a chuté de 25 % depuis ses sommets d'octobre, passant d'environ 110 000 dollars à 87 000 dollars actuellement. De plus, le halving d'avril 2024 a divisé par deux la récompense de bloc, et les frais de transaction, autre source de revenus pour les mineurs, tournent au plus bas.

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La barre des 40 dollars par PH/s est considérée comme le seuil de rentabilité critique, la limite en dessous de laquelle les mineurs doivent choisir. Avec un hashprice qui peine à remonter au-dessus de ce niveau, la situation devient préoccupante pour l'ensemble du secteur.

Le temps nécessaire à amortir des machines dernière génération dépasse maintenant les 1 000 jours, bien au-delà du délai de 850 jours qui nous sépare du prochain halving. Cette équation financière complique drastiquement tout investissement dans de nouveaux équipements.

Les mineurs se tournent vers le désendettement et l'IA

Face à cette crise de rentabilité, les grands mineurs publics changent radicalement de stratégie. CleanSpark, l'un des plus importants mineurs américains cotés en bourse, a décidé le 26 novembre de rembourser intégralement sa ligne de crédit adossée au Bitcoin auprès de Coinbase.

Un choix étonnant puisque la société avait pourtant levé plus de 1,15 milliard de dollars via des obligations convertibles quelques semaines auparavant. Ce remboursement anticipé montre que les mineurs privilégient désormais le désendettement et la préservation de liquidités plutôt que l'expansion agressive. De plus, CleanSkark a annoncé se tourner vers un nouveau domaine…

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Ainsi, CleanSpark développe déjà des activités deparallèlement au minage, en reconvertissant ses infrastructures électriques existantes.

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Après une formation en journalisme, j’ai travaillé quelques années en presse généraliste avant de découvrir le monde de la finance personnelle et de la bourse. Tombée dans les cryptos depuis 2020, je suis particulièrement intéressée par le décryptage des actualités qui influencent les marchés cryptos. Mon objectif ? En apprendre toujours plus à mes lecteurs en fournissant l’information la plus précise et la plus juste possible.

Justine Ferrari

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