Bitcoin : Le retrait institutionnel crée une opportunité d’achat historique

Les gros joueurs financiers prennent leurs distances - mais les vétérans du crypto voient cela comme le calme avant la tempête.

Le grand retournement

Les fonds institutionnels réduisent leurs expositions Bitcoin dans ce qui semble être un mouvement de panique classique. Les données montrent des sorties record depuis les ETF, exactement au moment où les fondamentaux n'ont jamais été aussi solides.

Le paradoxe de l'adoption

Pendant que Wall Street hésite, les développements sur le réseau Bitcoin atteignent des sommets historiques. Les mises à niveau de couche 2 déploient une capacité de traitement inimaginable il y a seulement cinq ans. Les régulateurs mondiaux se réveillent enfin - la France prend position avec une approche FSA moderne tandis que l'Allemagne traîne les pieds. Typique de la bureaucratie européenne.

L'opportunité cachée

Cette baisse de conviction institutionnelle crée une fenêtre d'achat rare. L'histoire nous montre que les plus gros gains surviennent quand la foule part dans la direction opposée. Les banques traditionnelles crient au loup depuis des années, mais leurs propres performances décevantes parlent d'elles-mêmes. Leur scepticisme actuel envers Bitcoin semble surtout destiné à détourner l'attention de leurs propres échecs. Le marché crypto a survécu à bien pire - et a toujours rebondi plus fort. Les institutions reviendront, comme toujours, une fois que les particuliers auront déjà fait les plus gros profits.

Bitcoin : vers un désengagement des investisseurs institutionnels ?

Les différents cycles haussiers du bitcoin impliquent souvent l'arrivée de nouveaux investisseurs motivés et persuadés de ses performances à venir. C'est l'arrivée des investisseurs issus de la finance traditionnelle et des structures institutionnelles qui a propulsé son cours au-delà des 100 000 dollars.

Pourtant, ce mois de novembre semble s'annoncer baissier pour le cours du BTC, avec un prix qui vient de repasser sous le niveau des 90 000 dollars pour la première fois depuis avril, suite à un recul de 7 % sur les dernières 24 heures et de 15 % sur la semaine écoulée.

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Dans le même temps, le marché des ETP crypto — produits financiers négociés en bourse, ETF inclus — enregistre des sorties massives supérieures à 2 milliards de dollars sur la dernière semaine. En cause, ce que les analystes de Bloomberg identifient comme une perte de conviction du côté des acheteurs institutionnels, comme « les allocataires d’ETF et les trésoreries d’entreprise ».

En effet, ces investisseurs de haut rang « ont constitué la colonne vertébrale de la légitimité et du prix du Bitcoin au cours de l'année », en repositionnant le btc comme un actif de diversification de premier plan, offrant à la fois une couverture contre l’inflation, la dépréciation monétaire et le chaos politique.

Mais ce récit — toujours fragile — s’effiloche à nouveau, exposant le marché à quelque chose de plus silencieux mais tout aussi déstabilisant : le désengagement.

Bloomberg

 

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Un BTC moins performant que l'or ou les actions technologiques

La principale cause de cette perte de conviction s'expliquerait du fait des performances du Bitcoin jugées décevantes, en particulier face à des actifs comme l'or ou les actions technologiques. Et pour cause, le BTC affiche désormais un rendement négatif de -1 % sur l'année écoulée, alors que Nvidia ou l'or (XAU) affichent respectivement presque 40 % et plus de 50 % de hausse sur la même période.

Une situation à l'origine d'un retrait discret mais effectif de ces acteurs institutionnels au cours des derniers mois, dont la principale conséquence s'exprime sous la forme d'une réécriture des attentes jusque-là formulées au sujet du BTC. Dans le même temps, les analystes de Citigroup notent une baisse significative du nombre de baleines — détenant plus de 1000 BTC — censé indiquer « que les gens ont perdu l’excitation ».

🗞️ 2 milliards de dollars de sorties hebdomadaires — L'incertitude domine sur le marché crypto

 

Une lecture face à laquelle les analystes de la plateforme d'échange de cryptomonnaies Bitfinex mettent en garde, afin d'éviter « une interprétation trop alarmiste des données récentes ». En effet, ils expliquent comment « les baleines ne vendent pas par peur, mais prennent progressivement des profits dans un environnement de demande ETF plus faible ».

Ces périodes de rééquilibrage ont généralement pour effet de réinitialiser les positions et la volatilité avant une nouvelle période haussière, une fois que les flux et les conditions de liquidité s’améliorent.

Bitfinex

À noter : d'après les récentes données de Glassnode, cette tendance se serait inversée au cours des derniers jours.

 

Dernière chance d'acheter du Bitcoin sous les 90 000 dollars

Pendant ce temps, les acteurs historiques du secteur des cryptomonnaies inscrits sur le long terme restent confiants, face à une nouvelle baisse du BTC qui n'est que la suivante d'une longue liste.

C'est par exemple le cas de Cameron Winklevoss, l'un des jumeaux à l'origine de la plateforme Gemini, sur le réseau X. Ce sera également la conclusion de cet article :

C'est la dernière fois que vous pourrez acheter du Bitcoin en dessous de 90 000 dollars !

Cameron Winklevoss

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Source : Bloomberg, Cameron Winklevoss

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Passionné par les cryptomonnaies et le principe de décentralisation depuis de nombreuses années, je souhaite partager cette expérience avec le plus grand nombre. Je m'attache également à décrypter les enjeux associés à l'évolution de cet écosystème au sein de la finance traditionnelle.

Hugh Bernard

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