Coinbase fait marche arrière : l’acquisition de BVNK pour 2 milliards $ s’effondre in extremis

Coinbase vient de jouer un coup de théâtre. Le géant du crypto a brutalement abandonné son projet d’acquisition de BVNK pour 2 milliards $ – une volte-face qui secoue l’industrie.

Les raisons derrière ce revirement ? Mystère. Mais les spéculations vont bon train : régulation hostile, due diligence catastrophique, ou simple crise de nerfs face à la volatilité du marché.

Un move qui rappelle douloureusement les folies des SPAC en 2021. Les investisseurs, eux, trinquent – comme d’habitude.

En bref

• Coinbase et BVNK ont mis fin d’un commun accord à leurs négociations d’acquisition au stade de la due diligence, après avoir signé un accord d’exclusivité en octobre 2025.
• L’opération aurait pu accroître les revenus liés aux stablecoins de Coinbase, qui s’élèvent à 246 millions $, soit 19 % de son chiffre d’affaires total de 1,9 milliard $ au troisième trimestre.
• BVNK, soutenue par Citi Ventures et Visa, réévaluera désormais sa stratégie de croissance après l’échec des négociations avec Coinbase et Mastercard.
• Avec BVNK hors jeu, Coinbase pourrait viser d’autres partenariats ou acquisitions pour renforcer sa présence institutionnelle sur le marché des stablecoins.

Les négociations prennent fin entre Coinbase et BVNK après un accord exclusif

Fortune a rapporté mardi que Coinbase et BVNK avaient signé un accord d’exclusivité en octobre, avant d’entrer dans la phase finale des négociations. Un porte-parole de Coinbase a confirmé que les discussions étaient terminées, ajoutant que la société continuerait à rechercher de nouvelles opportunités de croissance sur le marché des stablecoins.

Nous cherchons continuellement des occasions d’élargir notre mission et notre offre de produits. Après avoir envisagé une possible acquisition de BVNK, les deux parties ont convenu mutuellement de ne pas aller plus loin.

Si elle avait abouti, l’acquisition de BVNK aurait été la deuxième plus importante opération de Coinbase, après l’achat de la bourse de produits dérivés crypto Deribit pour 2,9 milliards $ en août. Cette opération visait à étendre les services liés aux stablecoins face à la demande institutionnelle croissante pour ces actifs numériques.

Les stablecoins ont pris une ampleur considérable à mesure que des entreprises mondiales de paiement, telles que Western Union, MoneyGram ou SWIFT, les intègrent à leurs systèmes de paiements transfrontaliers. Le marché, évalué à environ 312 milliards de dollars, bénéficie d’une législation américaine récente comme la GENIUS Act et de projections du Département du Trésor, qui estime qu’il pourrait atteindre 2 billions $ d’ici 2028.

La fusion ratée reflète la course institutionnelle pour capter la croissance des stablecoins

Un accord avec BVNK aurait pu augmenter la part des revenus de Coinbase liés aux opérations sur stablecoins, déjà évalués à 246 millions $, soit 19 % de son total de 1,9 milliard $ au troisième trimestre. Avec l’acquisition désormais abandonnée, Coinbase pourrait réorienter ses ressources vers d’autres partenariats ou acquisitions potentielles dans le même secteur.

Détails clés sur l’accord avorté :

• Coinbase et BVNK ont mis fin d’un commun accord aux négociations d’acquisition durant la due diligence.
• L’accord d’exclusivité a été signé en octobre 2025.
• BVNK développe une infrastructure permettant aux entreprises d’émettre et de gérer leurs stablecoins.
• Coinbase renforce sa présence institutionnelle depuis l’acquisition de Deribit.
• Cette décision illustre l’intérêt croissant de Wall Street pour la technologie des stablecoins.

BVNK prévoit désormais de réévaluer ses options stratégiques, après que des discussions précédentes avec Mastercard ont également échoué. L’entreprise reste bien capitalisée, soutenue par Citi Ventures et Visa, qui continuent d’appuyer ses ambitions d’expansion.

Fondée en 2021 et basée au Royaume-Uni, BVNK traite plus de 20 milliards $ de volume de transactions par an. La société espérait que l’accord avec Coinbase accélérerait sa croissance mondiale. Mais pour l’instant, les deux entreprises poursuivent des trajectoires distinctes, dans un marché des stablecoins en pleine évolution.

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