Analyse : Pour la première fois de son histoire, la croissance de l’offre dormante de Bitcoin dépasse l’émission de nouveaux coins
Pour la première fois dans l'histoire du Bitcoin, la quantité de btc détenue de manière dormante depuis une décennie ou plus croît désormais plus rapidement que la production de nouveaux coins par le réseau.
Ce changement, amorcé peu après le halving d'avril 2024, marque un tournant critique dans la dynamique de l'offre de bitcoin (BTC), selon un rapport du 18 juin par Fidelity Digital Assets. Au 8 juin, une moyenne de 566 BTC par jour intègre la catégorie « offre ancienne », ce qui signifie que ces coins n'ont pas bougé depuis 10 ans ou plus.
Ce chiffre dépasse désormais le taux d'émission quotidien post-halving du réseau, fixé à 450 BTC. L'analyse de Fidelity souligne comment l'influence croissante des détenteurs à long terme redéfinit en temps réel le récit de la rareté du Bitcoin.
Les coins dormants sont souvent interprétés comme un signe de conviction, ou dans certains cas, de perte permanente due à des clés privées inaccessibles. Quel que soit le motif, les chiffres sont significatifs.
Plus de 3,4 millions de BTC, soit plus de 17 % de l'offre totale, n'ont pas bougé depuis au moins dix ans. Ce chiffre inclut les coins minés durant les premières années du Bitcoin, Satoshi Nakamoto étant considéré comme le premier détenteur décennal depuis janvier 2019.
Cette tendance n'est pas seulement symbolique. Fidelity note que moins de 3 % des jours depuis 2019 ont enregistré une baisse de l'offre ancienne, tandis que la part des coins détenus depuis cinq ans ou plus diminue bien moins souvent qu'elle n'augmente.
Parallèlement, les entreprises publiques contribuent de plus en plus à ce groupe de détenteurs à long terme. Au 8 juin, 27 sociétés cotées détenaient plus de 800 000 BTC combinés. Les projections suggèrent que l'offre ancienne pourrait représenter 30 % de tous les Bitcoin en circulation d'ici 2035 si cette tendance se maintient.
Cependant, la forte conviction n'est pas absolue. Depuis l'élection américaine de 2024, le rapport note que l'offre ancienne a diminué au jour le jour 10 % du temps, soit environ quatre fois la moyenne historique. Pour les détenteurs de cinq ans ou plus, cette volatilité est encore plus élevée, avec 39 % des jours affichant des sorties nettes.
Ces mouvements expliquent en partie la volatilité des prix début 2025 et rappellent que même les détenteurs à long terme peuvent être ébranlés dans des marchés incertains. Fidelity souligne que la rareté n'est pas le seul facteur influençant le prix.
Toutefois, lorsque l'émission diminue et que l'offre à long terme se resserre, les chances d'une pression haussière sur les prix augmentent, surtout si la demande institutionnelle et celle des nouveaux produits ETF s'accélèrent.
Traduit par BinarySamurai
