Bitcoin en chute libre ou manipulation ? Décryptage des dynamiques de marché

Bitcoin trébuche, le marché retient son souffle. La crypto-reine affiche une correction brutale suivie d'une stagnation inquiétante, remettant en question la robustesse de la récente euphorie.

Le poids des géants

Les mouvements des grands portefeuilles institutionnels font trembler les cours. Un retrait soudain d'un fonds majeur ou une vente coordonnée par un whale suffisent à créer des vagues déstabilisatrices pour les petits porteurs.

L'effet de levier toxique

Les marchés à terme et le trading sur marge amplifient chaque mouvement. Une cascade de liquidations peut transformer une simple correction en chute vertigineuse, piégeant les traders trop audacieux.

La psychologie des foules

La peur est un virus plus contagieux que l'optimisme. Les médias traditionnels, avec leurs titres alarmistes sur les « bulles » et les « krachs », alimentent la panique de vente – une mécanique aussi vieille que la Bourse elle-même, simplement accélérée à la vitesse d'Internet.

Alors, manipulation ou simple réalité des cycles ? La vérité se niche probablement entre les deux : un marché jeune, encore opaque, où la spéculation lourde côtoie une adoption réelle mais fragile. Une chose est sûre : dans la finance, qu'elle soit traditionnelle ou décentralisée, les mains fortes écrivent souvent l'histoire – au moins jusqu'au prochain rebond. Après tout, quoi de plus traditionnel qu'une bonne vieille correction pour remettre les « moon boys » les pieds sur terre ?

Manipulation interne ou dynamiques de marché : retour sur le déclin de Bitcoin

Le cours de Bitcoin est allé à l’encontre de toutes les attentes haussières pour le quatrième trimestre, une période pourtant historiquement favorable pour l’actif. Même si le krach du 10 octobre a été un facteur majeur du déclin du BTC au tout début du trimestre, les observateurs du marché s’interrogent désormais sur la persistance de cette faiblesse.

Les traders se montrent de plus en plus frustrés par l’absence de réaction du Bitcoin aux évolutions du marché. Par exemple, ce lundi, Strategy (précédemment nommée MicroStrategy) a annoncé avoir acquis 10 624 btc pour 962,7 millions de dollars.

Et pourtant, malgré ces nouvelles optimistes, Bitcoin est à nouveau dans le rouge aujourd’hui, avec une baisse de 0,70 % pour se négocier à 90 487 dollars.

À l’inverse, les développements négatifs déclenchent également le même schéma de vente. L’analyste Ash Crypto a souligné que le marché continue de se comporter de manière irrationnelle et ne réagit pas aux développements positifs comme il le ferait généralement.

Bad news = Market dumps

Good news = Market dumps

Saylor buys $1B BTC = Market dumps

U.S. China Bullish news = Market dumps

This is insane level of Manipulation.

Dans un autre post, Ash a également suggéré que la chute de Bitcoin de 126 000 à 80 000 dollars ne peut pas être perçue comme une correction normale du marché. Il a souligné que depuis le krach du marché en octobre et la liquidation historique :

• Les actions américaines ont augmenté de 8 % et bon nombre d’entre elles ont atteint de nouveaux sommets historiques.
• Bitcoin, en revanche, reste 29 % en dessous de son niveau d’avant le krach tandis que toute amorce de rallye à court terme se heurte à des ventes massives.
• Environ 500 millions de dollars de liquidations ont lieu presque tous les deux jours, ce qui suggère des ventes forcées persistantes.

« Si c’était juste un effet de levier, cela aurait dû être très court terme et le marché aurait dû rebondir assez vite, mais au lieu de cela, nous avons continué à chuter sans aucun rebond majeur. Ce n’est pas normal. On dirait que quelques grandes institutions jouent avec le marché et liquident à la fois des positions longues et courtes. Il court également la rumeur que de nombreux grands fonds ont fait faillite le 10 octobre et qu’ils vendent du BTC pour couvrir leurs pertes », a-t-il ajouté.

En parallèle, un autre analyste a souligné que l’action du cours de Bitcoin le week-end passé est la preuve de sa manipulation. Le post a révélé que la cryptomonnaie a brièvement chuté d’environ 89 700 à 87 700 dollars, entraînant environ 171 millions de dollars de liquidations sur des positions longues.

En l’espace de quelques heures, le mouvement s’est inversé brusquement et Bitcoin a atteint environ 91 200 dollars, perdant 75 millions de dollars supplémentaires en positions courtes.

« C’est un autre exemple de manipulation durant le week-end à faible liquidité pour effacer à la fois des positions longues et courtes avec effet de levier », a écrit Bull Theory.

Une société responsable des chutes de Bitcoin ?

Il est intéressant de noter que l’observateur du marché a également relevé une tendance claire : le cours de Bitcoin subit souvent des baisses brusques autour de 10 heures du matin (horaire US), après l’ouverture du marché américain. Ce schéma est visible depuis début novembre et reflète une activité similaire observée plus tôt dans l’année.

La régularité de ces baisses suggère une approche coordonnée, plutôt qu’une réponse aléatoire. Bull Theory pointe vers Jane Street, une grande société de trading à haute fréquence, comme source possible. En effet, Jane Street détiendrait 2,5 milliards de dollars de l’ETF IBIT de BlackRock, ce qui en ferait sa cinquième plus grande position.

« Lorsque vous regardez le graphique, le schéma est trop cohérent pour être ignoré : une liquidation nette dans l’heure suivant l’ouverture du marché suivie d’une récupération lente. C’est l’exécution classique du trading haute fréquence. Cela signifie que la plupart des descentes du BTC ne sont pas dues à une faiblesse macroéconomique mais à une manipulation par une grande entité, » a révélé l’analyse.

La stratégie suspectée est simple. Les traders à haute fréquence vendent massivement du BTC à l’ouverture du marché, poussant le prix dans les poches de liquidité, puis rachètent à des niveaux inférieurs. Ils répètent ce cycle, profitant d’une volatilité prévisible pour accumuler des milliards de Bitcoins.

« Oui, c’est ce qu’on appelle le wash trading et c’est illégal sur le marché boursier depuis 1933. Il n’y a pas de lois pour la crypto, ils peuvent faire du wash trading autant qu’ils veulent jusqu’à une adoption du projet de loi sur la structure du marché. Le problème avec le suivi de Jane Street, c’est qu’ils ne le font pas on-chain, ils le font par le biais des ETF. Nous ne pouvons pas suivre leurs mouvements. Wintermute utilise le on-chain avec Binance, mais Jane Street est totalement opaque », a déclaré Marty Party.

En parallèle, les analystes estiment que l’impact pourrait être temporaire. Une fois que les grands opérateurs auront terminé leur phase d’accumulation, Bitcoin pourrait reprendre une trajectoire à la hausse, portée par ses fondamentaux.