Coinbase au Q2 : Les bénéfices déçoivent Wall Street – Mais l’essentiel est ailleurs
Coinbase rate sa sortie trimestrielle. Les chiffres clés tombent sous les attentes des analystes, mais est-ce vraiment une surprise dans ce marché volatil ?
Wall Street grince des dents. Le géant des crypto n'a pas livré la croissance espérée – encore un coup dur pour les puristes de la finance traditionnelle qui n'ont toujours pas digéré le Bitcoin.
Derrière les déceptions comptables se cache une réalité plus complexe : l'écosystème crypto évolue, et Coinbase avec lui. La plateforme mise désormais sur des produits dérivés et services institutionnels plutôt que sur les simples frais de trading.
Leçon du trimestre ? En crypto comme ailleurs, les revenus 'oldschool' ne racontent qu'une partie de l'histoire. Les analystes devraient peut-être arrêter de regarder le cours avec leurs yeux de traders FX.
Coinbase lance de nouveaux produits dérivés, améliore sa plateforme d'applications et cible les paiements
Coinbase a également continué d'étendre l'utilisation de l'USDC en l'intégrant à Shopify Payments, Coinbase Business et Coinbase One Card. Ces initiatives ont rapproché l'utilité des stablecoins des dépenses quotidiennes des consommateurs. L'entreprise a indiqué que le solde moyen de l'USDC avait augmenté de 13 % par rapport au dernier trimestre, atteignant 13,8 milliards de dollars, grâce à la réintroduction d'un programme de récompenses.
Dans le cadre de ses efforts de prêt, Coinbase a propulsé son activité de financement de premier ordre vers de nouveaux sommets, au service des entreprises, des mineurs, des fonds spéculatifs et des gestionnaires d'actifs. Selon l'entreprise, 16 de ses 25 plus gros clients institutionnels utilisent désormais ses outils de financement.
L'entreprise a également proposé aux utilisateurs particuliers jusqu'à 1 million de dollars de prêts instantanés en USDC, garantis par le Bitcoin et réglés on-chain via le protocole Morpho. Ces prêts dépassent désormais le milliard de dollars en garantie ouverte.
Pendant ce temps, les commerçants Shopify à travers les États-Unis peuvent désormais accepter l'USDC, et les clients qui l'utilisent reçoivent 1 % de récompenses, avec un déploiement complet prévu plus tard cette année.
Les dépenses d'exploitation du deuxième trimestre ont augmenté de 193 millions de dollars, soit 15 %, principalement en raison d'une charge de 307 millions de dollars liée à la violation de données révélée en mai. Cependant, les autres coûts importants (technologie, administration et marketing) ont diminué de 2 %, pour atteindre 977 millions de dollars. Coinbase a déclaré un effectif à temps plein de 4 279 employés.
Bien que les ressources totales en dollars de l'entreprise aient diminué de 6 % d'un trimestre à l'autre, pour s'établir à 9,3 milliards de dollars, Coinbase dispose toujours de 12,1 milliards de dollars en comptant ses cryptomonnaies détenues à des fins d'investissement et en garantie de prêts. Sur ce total, 951 millions de dollars ont été détenus en garantie, et l'entreprise a ajouté 222 millions de dollars en btc au cours du trimestre grâce à des achats hebdomadaires réguliers.
Les opérations de conservation ont également progressé. Coinbase détient désormais 245,7 milliards de dollars de cryptomonnaies, soit la plus forte part de capitalisation boursière mondiale jamais détenue. La société gère également plus de 80 % des actifs des ETF BTC et eth basés aux États-Unis.
De nouvelles lois sur les cryptomonnaies et des actifs tokenisés ouvrent la voie à la prochaine phase
Le trimestre de Coinbase s'est terminé alors que Washington a commencé à assouplir la réglementation des cryptomonnaies sous l'administration Trump. En juillet, le Congrès a adopté la loi CLARITY et le dent trump a signé la loi GENIUS. Ces deux projets de loi apportent une clarté réglementaire aux stablecoins et à la structure du marché des cryptomonnaies, une victoire pour Coinbase et sa feuille de route à long terme.
Dans le même temps, la société a annoncé son intention de créer un « échange universel » qui regrouperait des actions tokenisées, des actifs du monde réel, des produits dérivés et des marchés de prédiction sur la chaîne.
Max Branzburg, vice-président produit de Coinbase, a déclaré que le déploiement débuterait aux États-Unis et s'étendrait au monde entier dès que les juridictions auront donné leur feu vert. « Nous construisons une plateforme d'échange universelle », a déclaré Max lors d'une interview avec CNBC. « Tout ce que vous souhaitez échanger, dans un guichet unique, sur la blockchain. … Nous intégrons tous les actifs sur la blockchain : actions, marchés prédictifs, et bien plus encore. »
Le PDG Briantrona déclaré vouloir faire de Coinbase la première application financière au monde au cours de la prochaine décennie. Cela implique de développer davantage les outils grand public, de développer les produits tokenisés et de tirer parti des nouveaux supports réglementaires pour accélérer son expansion internationale.
Pour le troisième trimestre, Coinbase prévoit un chiffre d'affaires de 360 millions de dollars pour les transactions en juillet. Les projections pour l'ensemble du trimestre indiquent des revenus d'abonnement et de services compris entre 665 et 745 millions de dollars, portés par la capitalisation boursière record de l'USDC et la hausse des prix des cryptomonnaies.
Les coûts techniques et administratifs devraient se situer entre 800 et 850 millions de dollars, avec des dépenses marketing allant de 190 à 290 millions de dollars, en fonction des campagnes basées sur les performances et de l'engagement des utilisateurs de l'USDC.
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