GameStop double sa mise crypto en suivant la stratégie agressive de MicroStrategy

GameStop fait un pari risqué – et les marchés adorent ça. Le détaillant de jeux vidéo, désormais converti en phénomène crypto, vient d'annoncer un nouveau rachat massif de Bitcoin. Une copie conforme du playbook de MicroStrategy, mais avec une touche de WallStreetBets.

Pourquoi ça marche ? La formule est simple : emprunter, acheter, répéter. Les investisseurs institutionnels s'arrachent les actions malgré les fondamentaux discutables. Une stratégie qui rappelle furieusement la folie des NFT en 2021 – sauf que cette fois, les bilans comptables tremblent pour de vrai.

Le coup de génie ? Avoir transformé une entreprise en difficulté en véhicule spéculatif. Les puristes de la finance s'étouffent, les crypto-enthousiastes jubilent. Et pendant ce temps, le cours du BTC continue sa danse volatile – comme si les lois traditionnelles du marché ne s'appliquaient plus.

Dernier détail ironique : cette stratégie est financée en partie... par les mêmes hedge funds qui ont tenté de shorter GameStop en 2021. La boucle est bouclée.

GameStop s'en tient à la crypto-playbook de MicroStrategy

GameStop a commencé à acheter Bitcoin en mai, ramassant 4 710 pièces avec une partie du produit d'une note convertible de 1,3 milliard de dollars qu'elle a vendue plus tôt cette année. Ce premier cycle d'achat a coûté environ 500 millions de dollars.

La société copie désormais la même stratégie que la société de Michael Saylor, Strategy (anciennement MicroStrategy), a utilisé pour construire ses masses de crypto. La stratégie est devenue le plus grand propriétaire d'entreprise de Bitcoin en vendant des capitaux propres et en émettant des dettes pour continuer à se charger. Cette tactique a également apporté de lourdes oscillations de prix à ses actions au cours des dernières années.

La stratégie a utilisé différents types de titres, y compris la dette convertible, pour acheter Bitcoin. GameStop utilise maintenant la même approche. Le PDG, Ryan Cohen, a déclaré aux actionnaires que la décision de Stack Bitcoin concerne les risques macroéconomiques, et a qualifié l'offre fixe et la structure décentralisée de l'actif une éventuelle couverture contre ces risques. Ryan est également des amis proches de Saylor maintenant, selon leurs comptes X.

Les actions de GameStop étaient au prix de 23,16 $ mardi, en baisse de 0,56% par rapport à la journée, en continuant à sous-performer alors que la focalisation du marché se tourne vers les entreprises avec des finances plus propres et des perspectives de croissance detronGer. La décision d'acheter Bitcoin n'a pas fait grand-chose pour soulever le cours de l'action, et maintenant les analystes se demandent si la stratégie est réellement logique.

Revenus en baisse, objets de collection, analystes non impressionnés

Le même jour, la société a déposé les coordonnées de la deuxième vente de billets, elle a également déclaré une baisse de 17% des revenus pour le premier trimestre fiscal, à 732,4 millions de dollars. La demande de jeux numériques augmente tandis que le trafic piétonnier dans les magasins physiques continue de glisser. L'activité principale de GameStop, les ventes au détail de jeux et de consoles nouveaux et d'occasion, saignent toujours lentement.

L'analyste de Wedbush, Michael Pachter, n'a pas été impressionné. Il a réitéré sa note sous-performante sur GameStop, affirmant que l'entreprise faisait simplement appel à des «plus gros idiots» qui sont prêts à payer plus du double de la valeur des actifs de l'entreprise.

Pachter a ajouté que GameStop se négocie déjà à 2,4 fois cashet ne voit pas à la hausse d'utiliser cet cash pour acheter Bitcoin. "La stratégie n'a pas de sens", a-t-il déclaré. Ce n'est pas exactement un soutien brillant de Wall Street.

Pourtant, Cohen pousse l'entreprise dans de nouvelles directions. Lors de la réunion annuelle de jeudi, il a déclaré que GameStop élargit ses activités de collection, qualifiant les cartes de négociation une «extension naturelle» de la marque. Il l'a décrit comme un segment avec des marges élevées et a dit qu'elle était profondément enracinée dans le commerce de détail. Bien que les jeux puissent devenir numériques, le carton ne l'est pas.

GameStop a déclaré que ses revenus de collection ont bondi de 54% au premier trimestre par rapport à l'année dernière. La majeure partie de cette croissance provient des ventes de cartes de trading Pokémon, qui prennent clairement du poids parmi les acheteurs qui ne sont pas seulement des enfants.

Une enquête de Circana a montré que 19% des adultes s'étaient achetés à des cartes Pokémon au cours des six derniers mois. La plupart des acheteurs ont dit qu'ils les collectaient pour le plaisir ou comme décoration de pièce. Circana a également noté que les adultes étaient les plus grands dépensiers dans tous les groupes d'âge en ce qui concerne les jouets au premier trimestre.

Donc, GameStop empile les cartes Bitcoin et Pokémon. Il reste à voir si cela fonctionne. Mais pour l'instant, la société a 2,7 milliards de dollars dans sa poche, Bitcoin sur son bilan et un PDG paris sur des objets de collection et de crypto dans une égale mesure.

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