Gabriel Makhlouf de la BCE assène : l’euro ne détrônera pas le dollar américain de sitôt

Le constat est brutal mais réaliste. Gabriel Makhlouf, membre influent du Conseil de gouvernance de la BCE, a balayé les illusions d'une hégémonie européenne sur les marchés globaux.

La monnaie unique reste un challenger, pas un leader. Malgré les efforts de numérisation de l'euro, le billet vert conserve son statut de refuge ultime - pour le meilleur et pour le pire.

Les marchés ont voté : 60% des réserves mondiales restent libellées en dollars. L'euro stagne à 20%, loin du compte. La confiance, ça ne se décrète pas.

Pendant ce temps, les crypto-actifs grignotent les parts des deux géants. Ironie de l'histoire : les banquiers centraux critiquent ce qu'ils ne peuvent contrôler... tout en imitant maladroitement leurs innovations.

La vérité crue ? L'Europe joue les prolongations dans un match déjà plié. Le dollar règne, l'euro négocie, les cryptos disruptent. Et les investisseurs ? Ils s'enrichissent sur les trois tableaux - au grand dam des puristes.

L'intégration économique et budgétaire incomplète d'Europe est souvent citée comme un obstacle à la montée de la monnaie commune sur une scène mondiale. Alors que l'euro est utilisé par 20 pays et sert de deuxième monnaie la plus négociée au monde, la zone euro n'a toujours pas un mécanisme fiscal central équivalent au système fédéral du budget ou de l'émission de la dette des États-Unis.

Makhlouf, qui est également gouverneur de la Banque centrale d'Irlande, s'exprimait lors d'une conférence économique à Aix-en-Provence, en France, lorsqu'il a souligné que l'Europe n'avait toujours pas l'intégration structurelle et fiscale nécessaire pour soutenir un tel changement.

"Franchement, le système économique de l'Europe n'est toujours pas formé", a-t-il déclaré. Il a également souligné que la zone euro manque d'éléments critiques tels qu'une autorité fiscale unifiée ou un actif sûr commun comparable aux bons du Trésor américain.

Makhlouf a mis en garde contre mal l'interprétation des mouvements de devises récents comme des signes d'une transition fondamentale dans le leadership financier mondial. "C'est un peu loin de dire que cela va soudainement conduire l'euro à remplacer le dollar parce que l'euro n'est pas prêt à le faire", a-t-il expliqué.

Makhlouf appelle à une intégration plus approfondie de l'UE de la BCE

L'intégration économique et budgétaire incomplète d'Europe est souvent citée comme un obstacle à la montée de la monnaie commune sur une scène mondiale. Alors que l'euro est utilisé par 20 pays et sert de deuxième monnaie la plus négociée au monde, la zone euro n'a toujours pas un mécanisme fiscal central équivalent au système fédéral du budget ou de l'émission de la dette des États-Unis.

L'absence limite l'appel de l'euro en tant que monnaie de réserve mondiale. Sans une politique budgétaire unifiée ni un grand marché liquide pour des actifs sûrs en euros, les investisseurs internationaux et les gouvernements hésitent à éloigner pleinement leurs réserves ou leurs instruments financiers du dollar.

"L'euro ne peut pas rapidement supplanter le dollar comme l'ancre du système financier mondial", a-t-il déclaré, renforçant que bien qu'il puisse y avoir une demande croissante d'alternatives au dollar, les outils économiques et les institutions européens doivent d'abord évoluer.

Makhlouf n'a ébouriffé aucune plume lorsqu'il a appelé la BCE à prendre des mesures audacieuses pour augmenter la souveraineté économique de l'Union européenne. Il a également encouragé les dirigeants de l'UE à voir le climat actuel de l'incertitude mondiale comme une opportunité de renforcer la monnaie.

"Ces opportunités pour augmenter la position de l'UE, pour renforcer sa souveraineté et sa matière d'autonomie, et elles doivent être prises", a déclaré Makhlouf. Il a plaidé pour la réduction des obstacles internes sur le marché unique de l'UE et en élargissant les mécanismes de financement articulaire pour les priorités communes.

Outre les remarques de Makhlouf, plusieurs responsables de la BCE ont, ces derniers mois, souligné l'importance de terminer le syndicat bancaire et des marchés des capitaux de l'UE, améliorer l'investissement transfrontalier et créer des outils fiscaux qui correspondent à l'échelle et à la coordination de ceux des États-Unis.

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