Le Nikkei et le Topix explosent : Le Japon enregistre sa plus forte hausse de début d’année depuis près de quatre décennies

Tokyo entre en 2026 sur les chapeaux de roues. Les indices phares du pays viennent de décrocher leur meilleur démarrage annuel depuis que les cassettes VHS régnaient en maître.

Une poussée historique

Les chiffres parlent d'eux-mêmes. Cette performance, la plus robuste en près de quarante ans, envoie un signal clair. Les marchés parient sur un changement de paradigme économique pour l'archipel.

Au-delà des chiffres bruts

Cette envolée n'est pas qu'un simple rebond technique. Elle reflète une confiance retrouvée, peut-être même un excès d'optimisme—les traders adorent une bonne narration, surtout quand elle est étayée par des décennies de données.

Un contraste saisissant avec la prudence habituelle

L'euphorie actuelle tranche radicalement avec le conservatisme traditionnel du marché japonais. C'est comme voir un samouraï échanger son katana contre un jetpack. Les vieux démons de la déflation et de la croissance atone semblent momentanément exorcisés.

Le verdict ?

Une démonstration de force qui impose le respect. Reste à savoir si cette dynamique tiendra face aux réalités macroéconomiques ou si elle finira comme tant d'autres 'renaissances' japonaises—célébrée par les analystes, puis gentiment oubliée dans un rapport trimestriel. Pour l'instant, Tokyo brille, et le monde financier regarde.

Les investisseurs particuliers affluent tandis que les paris sur les résultats prennent le dessus

Il n'y a pas de mystère. Les actions japonaises bénéficient d'un regain d'intérêt provenant de plusieurs facteurs : l'espoir mondial de baisses de taux d'intérêt, une confiance accrue dans les bénéfices des entreprises, une réglementation plus favorable aux entreprises et le soutien apporté par le plan de dépenses de la Première ministre Sanae Takaichi.

Masayuki Doshida, tracchez Rakuten Securities, estime que la plupart de ces anticipations de résultats sont déjà intégrées au cours. Toutefois, si les chiffres réels sont supérieurs aux attentes, le Nikkei 225 pourrait atteindre 55 000 points, voire plus.

« Si les résultats s'avèrent meilleurs que prévu par le marché, l'indice Nikkei 225 pourrait atteindre 55 000 points et potentiellement aller encore plus haut », a déclaré Masayuki mardi.

Ces achats ne sont pas aléatoires. Les investisseurs estiment que la hausse est durable car elle ne provient pas d'un seul groupe. Particuliers, institutions étrangères et fonds algorithmiques ont tous injecté simultanément des capitaux dans les actions japonaises. La liquidité est restée stable, et non frénétique.

Les rendements s'envolent alors que le chaos autour du yen plane sur les adjudications d'obligations

Le calme n'a pas gagné le marché obligataire. Après une adjudication d'obligations d'État à 10 ans relativement calme, les inquiétudes concernant les dépenses et l'inflation ont refait surface.

Les rendements obligataires à long terme au Japon ont fortement progressé, le taux à 10 ans atteignant son plus haut niveau depuis 1999. Les contrats à terme sur obligations ont effacé leurs gains initiaux. Le rendement à 20 ans a atteint des niveaux inédits depuis 1999. Le rendement à 30 ans a battu des records dès son premier jour de cotation.

Rien de tout cela n'a surpris. La Banque du Japon a relevé ses taux à leur plus haut niveau en 30 ans en décembre, mais le gouverneur Kazuo Ueda n'a pas précisé la date de la prochaine hausse. L'incertitude règne donc. La plupart des analystes prévoient une hausse vers le milieu de l'année, mais d'autres estiment qu'elle pourrait intervenir plus tôt si le yen reste faible. Les swaps au jour le jour suggèrent septembre.

La vente aux enchères de mardi n'a pas été un désastre, mais elle n'a pas été parfaite non plus. Le ratio enchères/prix de couverture s'est établi à 3,30, en baisse par rapport à 3,59 lors de la vente précédente, mais toujours supérieur à la moyenne des douze derniers mois (3,24).

Les cambistes s'impatientent face à la forte volatilité du yen. Shingo Ueno, PDG de Sumitomo, a déclaré mardi : « Cette volatilité accrue contraint les entreprises à reporter leurs investissements. » Il a ajouté qu'un yen légèrement plus tron serait bénéfique à l'économie japonaise.

Masayuki Omoto, PDG de Marubeni Corp., a confirmé ces propos. Il a déclaré qu'il est quasiment impossible de faire des prévisions lorsque le yen s'apprécie de plus de 10 points par rapport au dollar en un an. C'est ce qui s'est produit en 2025, lorsque le yen est passé de 140 en avril à 158 à la fin de l'année.

En décembre, la ministre des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré que le gouvernement était prêt à prendre des mesures énergiques si la situation perdurait. Masayuki a affirmé qu'une gestion plus transparente du yen permettrait aux entreprises de disposer de davantage de marge de manœuvre pour investir.

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