Demande des banques centrales et investisseurs : maintien à un niveau élevé jusqu’à 5 400 dollars en 2026

Les institutions traditionnelles et les capitaux institutionnels se ruent vers l'or numérique. Les banques centrales mondiales ajoutent méthodiquement des actifs cryptographiques à leurs réserves, tandis que les gestionnaires de fonds ajustent leurs allocations stratégiques.

La pression acheteuse institutionnelle

Les flux entrants réguliers créent un plancher de prix solide. Cette demande soutenue agit comme un mécanisme de stabilisation contre la volatilité du marché de détail. Les ordres d'achat programmés des ETF institutionnels transforment les creux en opportunités d'accumulation.

Le calcul à 5 400 dollars

Les modèles d'évaluation intègrent désormais les réserves des banques centrales comme variable fondamentale. Les analystes de Wall Street, autrefois sceptiques, publient maintenant des objectifs de prix basés sur les ratios d'adoption institutionnelle. Le chiffre de 5 400 dollars représente une projection conservatrice, supposant une croissance linéaire plutôt qu'exponentielle.

La nouvelle dynamique de marché

Les cycles haussiers ne sont plus alimentés uniquement par la spéculation des détaillants. Les achats institutionnels créent une demande structurelle qui persiste pendant les marchés baissiers. Cette maturation du paysage des investisseurs réduit progressivement les corrections violentes caractéristiques des premières années.

Les banques centrales jouent désormais le jeu qu'elles ont longtemps critiqué – une ironie que les traders de la vieille école savourent avec un sourire cynique. Alors que les gestionnaires de fonds traditionnels débattent encore des mérites théoriques, leurs services de trésorerie achètent déjà en coulisses. La prochaine phase de croissance ne viendra pas des marginaux technologiques, mais des salles de réunion des plus grandes institutions financières du monde.

Les prévisions varient énormément, les analystes évaluant le comportement des investisseurs

Lina Thomas de Goldman Sachs prévoit un cours de 4 900 $ d’ici fin 2026, affirmant qu’il existe un « potentiel de hausse important » si davantage d’investisseurs se tournent vers l’or, ce qui est probable en raison des incertitudes géopolitiques orchestrées par nul autre que ledent américain Donald Trump.

Le modèle de Lina semble indiquer que pour chaque augmentation de 0,01 % des investissements des Américains en or, le prix pourrait augmenter d'environ 1,4 %. Actuellement, l'or ne représente qu'une petite partie de la plupart des portefeuilles.

Mais il faut bien l'avouer, personne n'avait anticipé 2025. En début d'année, les analystes tablaient sur un prix moyen de 2 795 $. Le prix final s'est finalement établi à 4 314 $, comme l'avait précédemment indiqué .

Peter Taylor, du groupe Macquarie, affirme que le cours de l'or devient « plus difficile à prévoir ». Il estime qu'il est davantage influencé par le sentiment des investisseurs que par l'offre et la demande traditionnelles. Sa prévision est de 4 200 dollars, l'une des plus basses. Il ajoute : « Nous observerons une plus grande stabilité de l'actualité macroéconomique », ce qui pourrait atténuer les tensions sur le marché.

Par ailleurs, Natasha Kaneva, de JPMorgan, a indiqué que les banques centrales pourraient encore acheter environ 755 tonnes d'or en 2026. C'est moins que les années précédentes, mais suffisant pour faire grimper les prix vers 6 000 dollars d'ici 2028, a-t-elle précisé. Sa prévision pour fin 2026 est de 5 055 dollars, légèrement inférieure à celle de Michael Haigh, de la Société Générale, qui table sur 5 000 dollars.

Les analystes sont partagés entre potentiel de percée et signes d'alerte

Rhona O'Connell, de StoneX, est la plus pessimiste des analystes interrogés . Elle estime que le cours de l'or pourrait chuter à 3 500 $, car le marché est saturé. « La plupart des facteurs favorables à la hausse ont déjà été intégrés », a-t-elle déclaré. Sauf événement imprévu, elle ne prévoit pas de nouvelle vague d'investissement.

O'Connell a également évoqué la bataille judiciaire entre la Maison Blanche et la gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, qui se bat pour conserver son poste après que trump a tenté, sans succès, de la destituer.

Si le tribunal statue en faveur de Cook, cela garantira aux investisseurs l'indépendance de la banque centrale, ce qui pourrait faire baisser le cours de l'or.

Bernard Dahdah, de Natixis, s'est également montré prudent. Selon lui, la demande de bijoux est en baisse et les baisses de taux de la Fed devraient probablement prendre fin cette année. Il prévoit un prix de 4 200 $ pour le quatrième trimestre 2026. « Aux niveaux de prix actuels, nous constatons déjà des signes d'effondrement de la demande dans le secteur de la joaillerie, et la demande des banques centrales a également ralenti », a-t-il déclaré. « Nous pensons que 2026 sera une année de consolidation des prix. »

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