Les pouvoirs exécutifs de Trump menacent l’accès des investisseurs US au marché chinois de l’IA - Une bombe géopolitique pour la tech

Le couperet tombe sur la finance tech. L'administration Trump brandit ses pouvoirs exécutifs pour verrouiller l'accès des capitaux américains au marché chinois de l'intelligence artificielle. Une manœuvre qui redessine les frontières de l'investissement à l'ère des puces et des algorithmes.

Le mur se dresse

Plus de transferts silencieux, plus de participations discrètes via des fonds offshore. L'ordre exécutif cible explicitement les flux vers les géants de l'IA en Chine, gelant un canal de financement qui faisait tourner les serveurs et les ambitions. Les sociétés de capital-risque de Sand Hill Road devront désormais scruter leurs portefeuilles à la loupe.

Les répercussions en cascade

Attendez-vous à des secousses sur les marchés privés. Les valorisations des startups chinoises d'IA, longtemps nourries aux dollars US, pourraient subir une correction brutale. De l'autre côté du Pacifique, les investisseurs institutionnels américains devront trouver de nouveaux terrains de jeu pour leurs milliards – une aubaine potentielle pour les écosystèmes tech d'Europe et d'ailleurs. Une belle opération pour les banquiers d'affaires, qui vont pouvoir facturer de juteuses commissions pour restructurer tout ça.

La nouvelle guerre froide est numérique, et son premier champ de bataille est le grand livre comptable. Les décisions se prennent désormais entre un tweet et un décret, laissant les investisseurs naviguer à vue dans un paysage géopolitique fracturé. Le mantra « la tech n'a pas de frontières » vient de prendre un sérieux coup de vieux.

Les géants de la tech enregistrent des hausses boursières importantes.

Le cours de l'action d'Alibaba, la société internet cotée à Hong Kong et à New York, a bondi de plus de 80 % cette année, atteignant un niveau inédit depuis quatre ans. Alibaba a annoncé un plan d'investissement de 53 milliards de dollars sur trois ans pour développer son infrastructure d'intelligence artificielle et œuvrer à la création d'une intelligence artificielle générale, c'est-à-dire une intelligence comparable à celle de l'être humain.

Les États-Unis restent en tête dans la poursuite de cet objectif ambitieux et la création des systèmes d'IA les plus puissants, et la Chine ne peut rivaliser avec ses puces informatiques de pointe. Cependant, les entreprises chinoises ont déjà commencé à utiliser l'IA de multiples façons.

Les sociétés d'investissement gérées par les groupes américains Vanguard Group, BlackRock et Fidelity ont accru leur participation dans Alibaba, cotée à Hong Kong, cette année, selon les données du fournisseur LSEG. Les actions d'autres entreprises technologiques chinoises, Tencent et Baidu, qui utilisent toutes deux des modèles de traitement du langage naturel pour l'intelligence artificielle générative, ont également progressé de près de 50 %.

Ruffer, une société d'investissement basée à Londres, estime que les géants technologiques chinois cotés en bourse ont encore une marge de croissance car leurs ratios cours/bénéfice sont inférieurs à ceux de leurs homologues américains comme Alphabet, qui possède Google.

Des valorisationstracattirent les investisseurs

Le portefeuille de Ruffer, d'une valeur de 19 milliards de livres sterling (environ 25 milliards de dollars), qui comprend des investissements d'investisseurs américains, a progressé de près de 11 % cette année. Alibaba, qui représente 1,5 % du portefeuille total, a largement contribué à cette croissance, a déclaré Gemma Cairns-Smith, spécialiste des investissements au sein de la société.

« La Chine est un acteur majeur de l'IA », a déclaré Cairns-Smith. « Ses actions se négocient avec une forte décote par rapport à celles des États-Unis », a-t-elle ajouté, et « les investisseurs risquent de passer à côté d'opportunités ».

David Tepper, milliardaire gérant de fonds spéculatifs, a ouvertement soutenu des entreprises chinoises cette année. En novembre, Alibaba représentait la plus importante participation dans les investissements cotés déclarés de sa société Appaloosa, soit 16 % d'environ 7 milliards de dollars d'investissements en actions, selon un document déposé auprès de la SEC.

BlackRock a déclaré en juillet que les flux financiers vers les fonds négociés en bourse (ETF) tracle secteur technologique chinois au sens large s'accéléraient cette année par rapport aux États-Unis, les investisseurs américains représentant 15 % des sommes investies dans les ETF technologiques chinois ce mois-là.

Deux importants fonds investis en actions chinoises ont poursuivi leur croissance depuis juillet. Le KraneShares CSI China Internet ETF, basé à New York, a progressé de 1,4 milliard de dollars pour atteindre près de 9 milliards de dollars, tandis que l'Invesco China Technology ETF, coté aux États-Unis, a plus que doublé pour s'établir à près de 3 milliards de dollars, selon les données de LSEG.

L'investissement privé reste prudent

Ces dernières années, les investisseurs internationaux ont majoritairement quitté la Chine en raison des politiques strictes mises en place face à la Covid-19, des mesures gouvernementales prises contre les entreprises technologiques et de l'effondrement du marché immobilier qui a ralenti la croissance économique.

Les investissements américains en capital-risque se sont retrouvés pris au piège des relations tendues entre les deux pays, et les financements destinés aux entreprises privées chinoises ont chuté brutalement. Certaines sociétés de capital-risque présentes dans les deux pays, comme Sequoia Capital, ont dû séparer leurs activités et changer de nom.

Malgré cela, des fonds basés en Chine ont levé des fonds en dollars américains cette année, tentant de profiter du regain d'enthousiasme suscité par les développements de l'IA en Chine .

En janvier, l'administration Biden a bloqué les investissements dans les entreprises privées chinoises opérant dans certains secteurs de pointe, notamment l'informatique quantique et les modèles d'IA dépassant un certain niveau technique. Des efforts visant à étendre ces restrictions se poursuivent au Congrès, malgré l'accord commercial conclu en octobre entre trump et le dirigeant chinois Xi Jinping.

La loi d'autorisation de la défense nationale, approuvée mercredi par la Chambre des représentants, permettra à Trump d'ajouter la technologie des armes hypersoniques à la liste des armes interdites et exigera davantage d'informations sur la manière dont les investisseurs américains aident l'IA chinoise.

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