Startups apuestan por el modelo DAT en especie mientras los fondos de tesorería en altcoins alcanzan máximos históricos
El mercado de criptomonedas vive otro episodio de innovación arriesgada. Nuevas empresas están adoptando el polémico modelo DAT (Depósito a Término) en especie, justo cuando los fondos de tesorería en altcoins marcan nuevos récords.
¿Estrategia visionaria o exceso de confianza? Los DAT en especie permiten a los inversores bloquear sus criptoactivos a cambio de rendimientos potencialmente mayores, pero con riesgos proporcionales. Mientras tanto, los fondos institucionales siguen acumulando altcoins como si el mercado nunca fuera a corregir.
Los puristas de las finanzas tradicionales fruncen el ceño - después de todo, ¿qué podría salir mal cuando combinas activos volátiles con estructuras de alto riesgo? Pero en el salvaje oeste cripto, la prudencia rara vez paga las facturas.
Canton Coin utiliza el modelo DAT en especie
Un ejemplo reciente de creación de tesorería en especie proviene del ecosistema de Canton Coin. Canton Coin (CC) comenzó a cotizar el 11 de noviembre, pero ya formaba parte de una empresa DAT con anterioridad.
Tharimmune, Inc. recaudó 545 millones de dólares mediante la venta de monedas CC. La recaudación se basó en una valoración interna de CC de 0,20 dólares, un precio que se presentó a los inversores como viable.
Desafortunadamente, justo después del inicio de las operaciones, CC se desplomó y rondó los 0,11 dólares, todavía en la fase inicial de descubrimiento de precios.
Tharimmune, Inc. (THAR) también cayó a un mínimo histórico, cotizando a 3,01 dólares. Las acciones ya habían perdido un 99% desde 2023, y el modelo DAT representaba una oportunidad para que la empresa se reorientara. Esta vez, ni siquiera el anuncio del DAT logró impulsar una recuperación bursátil.
Un fondo de tesorería en especie traslada el riesgo a los futuros compradores de acciones, quienes posteriormente pierden tanto en la valoración de sus acciones como de sus tokens. Además, mantener tokens en un fondo de tesorería no impide que otros compradores iniciales o personas con información privilegiada los vendan.
Como informó anteriormente, existe un mayor escepticismo sobre las empresas DAT después de unos meses de entusiasmo máximo.
Los bonos del tesoro en especie se reconocen como un modelo arriesgado
Otros ejemplos de captación de fondos mediante DAT en especie incluyen a Flora Growth Corp., que informó de una captación de 401 millones de dólares en tokens 0G. La captación se financió parcialmente con capital nuevo, pero la mayor parte de la venta consistió en depósitos en especie de tokens 0G , con un precio interno de 3 dólares.
Poco después de su lanzamiento, 0G se desplomó, cotizando a 1,24 dólares el 13 de noviembre. Las acciones de Flora Growth Corp. también perdieron valor, y FLGC cotizó a un mínimo histórico de alrededor de 7,80 dólares.
" Un DAT en especie con un 80% de participación es, en efecto, una fina capa de capital que envuelve un único token volátil " dijo Akshat Vaidya de Bloomberg, quien ha supervisado inversiones en tesorerías de criptomonedas como cofundador y socio gerente de la oficina familiar Maelstrom de Arthur Hayes.
‘Si el token cae un 50%, el precio de la acción cae entre un 80% y un 100% porque la prima se evapora al mismo tiempo que los vendedores forzados alcanzan la oferta.’
Un DAT también se dirige a inversores que desconocen el largo historial de tokens criptográficos fallidos, aportando esencialmente liquidez a nuevos activos no probados.
Algunas empresas gestoras de BTC también han recibido depósitos en especie de grandes inversores a largo plazo. Sin embargo, la liquidez de BTC y la expansión de su precio a lo largo de los años han mitigado el riesgo.
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