Grayscale en apuros: Revela pérdidas de $318.7M y desplome del 20% en ingresos en su solicitud de salida a bolsa

El gigante de cripto Grayscale acaba de soltar una bomba en su documento para salir a bolsa: ingresos recortados en un 20% y un agujero rojo de $318.7 millones. ¿El mercado de activos digitales está cobrando factura?

Las cifras hablan por sí solas—un desplome de ingresos que haría llorar a cualquier CFO tradicional, pero que en el salvaje oeste cripto parece solo un 'martes'. Los $318.7M en pérdidas equivalen a quemar 850 Bitcoins... en papel higiénico corporativo.

Mientras los puristas de DeFi se ríen desde sus búnkeres descentralizados, Wall Street sigue intentando meter un activo volátil en el corsé de los IPO tradicionales. Ironías aparte: si esto es lo que muestra su 'mejor cara' para los inversores públicos, ¿qué guardan en el sótano?

Grayscale recurre a los ETF ante el aumento de las pérdidas

Grayscale , lanzada en 2013, fue una de las primeras empresas en ofrecer exposición a criptomonedas a través de Bitcoin y Ether. Su producto más conocido, el Grayscale Bitcoin Trust, solía operar como un fondo cerrado, a menudo con grandes primas o descuentos.

En 2023, Grayscale ganó un juicio federal que le permitió convertir ese fideicomiso en un ETF Bitcoin al contado, lo que le posibilitó mantener Bitcoin real en lugar de simplemente tracsu precio. Esta victoria judicial abrió la puerta para que otras empresas también lanzaran ETF Bitcoin .

La ola que siguió fue enorme. A día de hoy, los ETF Bitcoin gestionan colectivamente 169.000 millones de dólares en activos y han registrado entradas netas de capital superiores a los 25.000 millones de dólares solo este año.

Sin embargo, el propio ETF de Grayscale, que cotiza bajo el símbolo GBTC, no ha tenido la misma suerte. Ha experimentado salidas de capital superiores a los 21.000 millones de dólares en 2024 y otros 3.000 millones este año. Los analistas afirman que la comisión del 1,5% es demasiado elevada en comparación con las ofertas más recientes. Para contrarrestar esto, la compañía lanzó el año pasado el Bitcoin Mini Trust ETF con una comisión de gestión más baja del 0,15%, que actualmente administra alrededor de 5.000 millones de dólares.

Estructura de la salida a bolsa, inversiones y qué sigue

En la actualidad, Grayscale gestiona 35.000 millones de dólares en activos repartidos en más de 40 productos, cada uno de los cuales ofrece exposición a una gama de más de 45 tokens.

La empresa cuenta con unos 120 empleados y recientemente recaudó 250 millones de dólares mediante una colocación privada de acciones preferentes convertibles en octubre. Ese dinero se destinará a inversiones de capital, es decir, utilizará su propio balance para financiar posiciones en criptomonedas y productos de Grayscale.

Una vez que la OPV se concrete, Digital Currency Group seguirá teniendo el control. Posee acciones de Clase B con diez votos por acción, lo que le garantiza la mayoría de las acciones incluso después de que la empresa salga a bolsa.

Barry, en su carta fundacional adjunta a la documentación , afirmó que Grayscale no es simplemente otra empresa de ETF ni una simple inversión en tokens. La describió como una plataforma que ofrece una exposición diversificada a criptomonedas y destacó el control de costes como un pilar fundamental de su estrategia. Asimismo, hizo referencia al auge de la tokenización, señalando que clases de activos como el crédito privado y los bienes raíces podrían digitalizarse pronto en la cadena de bloques. Comparó esta tendencia con los inicios de las criptomonedas.

El impulso a las OPV coincide con un periodo de renovado entusiasmo por las criptomonedas, impulsado en parte por una administración Trump más abierta a la salida a bolsa de empresas del sector. Este entorno ya ha atraído a otras compañías, como Gemini Space Station Inc., respaldada por Cameron y Tyler WinkLevoss, que salió a bolsa en septiembre.

Sin embargo, el mercado ha estado inestable últimamente. Bitcoin ha retrocedido hasta los 100.000 dólares, por debajo de su máximo de 2025, que superaba los 120.000 dólares.

La salida a bolsa, que se espera que cotice bajo el símbolo GRAY, estará liderada por Morgan Stanley, Bank of America, Jefferies y Cantor Fitzgerald, todos ellos como suscriptores.

Grayscale ahora tiene que demostrar que puede sobrevivir en los mercados públicos soportando una gran carga de pérdidas y luchando contra competidores ETF con comisiones más bajas y nuevas entradas de capital.

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