Los principales DAOs de DeFi tienen enormes tesorerías, pero pasan por alto ESTO...
- Sky gasta $238 millones anuales, pero el impacto en el crecimiento no está claro.
- El volumen de Uniswap se ha estancado desde 2021, a pesar del gasto masivo.
Mientras que DAOs como Sky y Aave [AAVE] gastan cientos de millones anualmente, Uniswap [UNI] ha visto estancarse su volumen de operaciones desde 2021.
El contraste es llamativo: incluso cuando los presupuestos de los DAOs se disparan y el gasto aumenta en general, el crecimiento sigue siendo esquivo para algunos de los nombres más grandes del espacio.
Parece que el capital por sí solo no es suficiente si no se construye donde está la demanda.
Grandes gastadores, prioridades diferentes
Sky lidera el grupo con unos gastos anuales asombrosos de $238.3 millones, incluso excluyendo incentivos en tokens, más del triple del presupuesto de Aave de $63.6 millones.
Pero lo que a AAVE le falta en tamaño, podría compensarlo en estructura: más de la mitad de su presupuesto se destina a esfuerzos tangibles de crecimiento: marcos de riesgo, actualizaciones técnicas y marketing.
Según su panel de TokenLogic, el crecimiento por sí solo representa casi $38 millones anuales.
Fuente: X
¿Están estos DAOs gastando para escalar, o simplemente quemando recursos?
La paradoja de Uniswap
Uniswap puede haber definido la era temprana de DeFi, pero su volumen de operaciones apenas ha cambiado en los últimos cuatro años, según datos de Token Terminal.
A pesar de su dominio en reconocimiento de marca, el crecimiento del protocolo se ha estancado; un contraste con la innovación que ocurre en cadenas más nuevas y rápidas.
Fuente: X
¿Qué hubiera pasado si Uniswap hubiera lanzado en Solana en lugar de Ethereum?
Esa hipótesis ahora tiene peso real. Al permanecer atado a Ethereum, Uniswap podría estar pagando un costo invisible: perderse tarifas más bajas, ejecución más rápida y una base de usuarios de Solana cada vez más activa.
La prueba de eficiencia
¿El gasto anual de $238 millones de Sky, aproximadamente $20 millones al mes, se traduce en TVL defendible, usuarios activos o dominio a largo plazo del protocolo?
Aave, aunque mucho más ajustado, todavía asigna decenas de millones a marketing, seguridad y operaciones a pesar de ya tener $40 mil millones en depósitos. La mayor parte de su presupuesto está destinado al crecimiento, pero el ROI sigue sin estar claro.
Ya no se trata de gastar para crecer, sino de gastar para demostrar el ROI. La eficiencia, no el tamaño de la tesorería, quizás esté emergiendo como la métrica definitoria del éxito sostenible de los DAOs.
Traducido por XRPX3
