Analistas advierten fuerte presión de dilución en Strategy tras compras recientes

Las acciones de Strategy enfrentan vientos en contra. Los analistas señalan que las compras recientes ejercen una presión de dilución significativa sobre el valor, un movimiento que ha encendido alarmas entre los inversores.

El mecanismo de la dilución

Cuando una empresa emite nuevas acciones, el pastel se divide en más porciones. El valor de cada porción existente se reduce, a menos que el capital fresco genere un crecimiento proporcional. Es matemática básica, pero algunos ejecutivos parecen olvidar la calculadora.

Un juego de confianza

Estas maniobras ponen a prueba la paciencia del mercado. Los accionistas confían en que la dirección utilizará el capital de forma inteligente para impulsar el crecimiento futuro. Cuando la dilución llega sin una narrativa clara de valor añadido, esa confianza se erosiona. Es el eterno ciclo de Wall Street: promesas de crecimiento frente a la fría realidad de la hoja de cálculo.

El panorama para Strategy

La presión ahora recae en la empresa para demostrar que estas compras valen el costo para los accionistas existentes. El mercado observará de cerca los próximos resultados trimestrales, buscando señales de que la estrategia—irónicamente—está dando frutos. Mientras tanto, los inversores se quedan sosteniendo un trozo ligeramente más pequeño del pastel, esperando que al menos esté mejor glaseado.

¿Por qué bajaron las acciones de MSTR?

Según informes recientes de CryptoQuant, los analistas creen que la venta de $700 millones por parte de Strategy la semana pasada ha provocado una dilución y una continua presión bajista. La acción ha bajado un 70% desde su máximo histórico (ATH) y, según se informa, sigue perdiendo valor a medida que la oferta llega al mercado.

Las acciones han bajado aproximadamente un 55% en los últimos 12 meses y un 36% en lo que va de año, en comparación con una caída del 3,6% en Bitcoin este año. El valor de mercado de Strategy también ha caído a unos 45.000 millones de dólares, mientras que sus tenencias de BTC rondan los 60.000 millones de dólares.

“El apalancamiento del balance tiene un coste”, escribió .

Además de la presión de venta sobre sus acciones, otro factor que afecta las acciones de Strategy es el uso por parte de la compañía de ofertas de acciones en el mercado (ATM) y deuda convertible para financiar sus compras Bitcoin .

El modelo ha permitido a la empresa recaudar más de 900 millones de dólares en ventas de cajeros automáticos para comprar Bitcoinadicionales.

Las acciones básicas en circulación han aumentado aproximadamente un 20% en lo que va de año hasta diciembre de 2025, y los analistas siguen advirtiendo que unos mercados de capital más ajustados podrían exacerbar la dilución si la empresa continúa emitiendo acciones o deuda.

La reciente compra Bitcoin por mil millones de dólares, financiada parcialmente a través de acciones y deuda, también contribuyó al bajo rendimiento de las acciones, ya que hubo breves períodos en los que el valor de mercado de la empresa cayó por debajo del valor de sus tenencias Bitcoin , lo que resalta los temores de los inversores sobre el apalancamiento y las futuras emisiones de acciones.

¿MSCI eliminará Strategy y compañía?

Strategy comenzó como una empresa de software, MicroStrategy, pero en 2020 giró hacia Bitcoin . En diciembre pasado, se incluyó en la subcategoría de tecnología del Nasdaq, una decisión cuestionada por algunos observadores del mercado que argumentaron que el modelo de negocio pionero se alinea más estrechamente con un fondo de inversión.

A principios de este mes, hubo especulaciones sobre la posibilidad de que Nasdaq eliminara Strategy del Nasdaq100, con analistas como Mike O'Rourke, estratega jefe de mercado de JonesTrading, argumentando que Strategy se incluyó por un tecnicismo y que esta era una "oportunidad perfecta para que Nasdaq corrigiera el error del año pasado"

La eliminación podría haber provocado salidas de fondos pasivos de alrededor de 1.600 millones de dólares, según estimaciones de Kaasha Saini, directora de estrategia de índices de Jefferies; sin embargo, la empresa no fue eliminada.

El proveedor de índices globales MSCI también ha expresado su preocupación por la presencia de empresas de tesorería de activos digitales en sus índices de referencia. Está previsto que en enero decida si excluirá a Strategy y empresas similares, pero Saylor se muestra optimista y espera un resultado favorable.

A principios de este mes, afirmó que Strategy estaba trabajando con MSCI, pero que si se excluía, no importaría. Algunos creen que su confianza se debe al valor de mercado, que aún es relativamente alto, pero que esto podría cambiar dada la reciente volatilidad.

A pesar de la confianza de Saylor, si MSCI excluye a Strategy, será un camino cuesta arriba, lo que frenará las salidas de inversores asustados. La decisión también generará un ripple global que afectará a más de 200 DAT, desalentando a nuevos participantes y presionando a los existentes a reestructurarse, escindir posiciones o limitar sus asignaciones para evitar penalizaciones.

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