Los traders cierran el año liquidando big tech y apostando por small-caps y transporte

El dinero se mueve. A medida que el reloj avanza hacia el cierre del ejercicio, los grandes actores del mercado están ejecutando una rotación táctica que habla más de la búsqueda de valor que de la fe ciega en los gigantes.

La gran rotación: De lo seguro a lo especulativo

No es una venta por pánico, sino un rebalanceo calculado. Las posiciones en las acciones tecnológicas de primera línea, esas que han sido el refugio seguro durante años, se están recortando. El capital liberado no se va a la renta fija ni se queda en efectivo. Fluye directamente hacia sectores considerados infravalorados: las empresas de pequeña y mediana capitalización y, de forma más sorprendente, el sector del transporte. Una apuesta clara por la recuperación económica real y por nombres que no cotizan a múltiplos estratosféricos.

El mensaje entre líneas

Esta maniobra no es aleatoria. Apostar por small-caps sugiere una búsqueda agresiva de crecimiento en un entorno donde los gigantes parecen haber agotado su impulso alcista a corto plazo. Y el giro hacia el transporte es una apuesta directa a la salud de la cadena de suministro y al consumo interno. Es una jugada cíclica y contracorriente, típica de quienes intentan adelantarse a la multitud. Porque, seamos sinceros, en finanzas, la sabiduría convencional suele ser el camino más rápido hacia rendimientos mediocres.

El cierre de año redefine el tablero

Esta rotación masiva de carteras está reescribiendo el liderazgo del mercado en las últimas sesiones. Indica que los traders no están simplemente tomando beneficios, están reposicionándose para lo que viene. Es una declaración de intenciones: la próxima fase del ciclo podría no estar liderada por las mismas caras de siempre. Una dosis de escepticismo saludable hacia los valores 'eternamente alcistas' nunca viene mal, especialmente cuando las comisiones de gestión se cobran igual en ganancias que en pérdidas.

Strategas y BofA impulsan a los clientes hacia inversiones de valor

Jason De Sena Trennert, cofundador de Strategas Asset Management, ha estado diciendo a sus clientes que compren el S&P 500 con ponderación igual, que distribuye el peso de manera más uniforme entre las 500 acciones en lugar de concentrarlo en las de megacapitalización.

Jason afirmó que se espera que la Casa Blanca, bajo ladent de Donald Trump, impulse un paquete fiscal que impulsaría la demanda de los consumidores y la inversión de capital. También mencionó la próxima Copa Mundial, que, según él, podría impulsar un mayor crecimiento económico y empresarial el próximo año.

La opinión de Jason fue compartida por Michael Hartnett, estratega jefe de inversiones del Bank of America, quien el viernes les dijo a sus clientes que se inclinaran por acciones baratas de mediana capitalización contronexposición al ciclo económico.

Michael argumentó que la administración Trump probablemente tomaría medidas para mantener la inflación y el desempleo bajo control, lo que beneficiaría a sectores como el comercio minorista, los fideicomisos de inversión inmobiliaria, las constructoras de viviendas y las empresas de transporte. Dejó claro que el potencial alcista ahora reside más allá de las empresas tecnológicas.

Ese cambio ya se evidenció claramente en el análisis de rendimiento de noviembre. El S&P 500 subió un 1,7%, superando el aumento del 0,3% de la versión ponderada por capitalización.

Las 50 principales acciones del S&P cayeron un 0,6%, mientras que las otras 450 subieron un 1,3%, según el último análisis de BofA. Fue una ruptura decisiva con el estrecho liderazgo que defila mayor parte del año.

JPMorgan advierte que la toma de ganancias podría frenar el repunte

No todas las empresas apuestan a que esta rotación continuará hasta diciembre. Un equipo de estrategas de JPMorgan, liderado por Mislav Matejka, advirtió el riesgo de que los operadores comiencen a recoger ganancias justo después del recorte previsto de tipos de la Reserva Federal este miércoles.

En este momento, hay una probabilidad del 92% de que la Fed opte por reducir los costos de endeudamiento, después de una serie de señales políticas positivas durante las últimas semanas.

“Los inversores podrían verse tentados a asegurar las ganancias hasta fin de año, en lugar de aumentar la exposición direccional”, escribió en una nota. “El recorte ya está plenamente reflejado en el precio, y las acciones han vuelto a máximos”.

Aun así, el equipo de JPMorgan se mantuvo optimista sobre el panorama a medio plazo. Afirmaron que una Fed moderada, los bajos precios del petróleo, la caída del crecimiento salarial y la relajación de las tensiones arancelarias darán al banco central amplio margen de maniobra sin disparar la inflación. Consideran que este contexto favorecerá nuevas ganancias en la renta variable, aunque no necesariamente este mes.

En el fondo, la atención médica lideró a todos los sectores en noviembre con un avance del 9,1%, mientras que la tecnología de la información cayó un 4,4%, convirtiéndose en la de peor desempeño. Los servicios y materiales de comunicación también registraron avances. El valor superó al crecimiento y a todos los demás factores el mes pasado, revirtiendo una larga racha de bajo rendimiento.

Las acciones de momentum, que habían sido las grandes ganadoras a principios de año, sufrieron fuertes caídas. Savita Subramanian, directora de renta variable y estrategia cuantitativa de BofA, afirmó que esto podría indicar un «cambio de liderazgo, ya que las empresas consolidadas con mejor rendimiento dan paso a las que antes se quedaban atrás».

El impulso hacia valores poco valorados no cede. Scott Rubner, de Citadel Securities, informó a sus clientes el viernes que estas rotaciones siguen activas, con el Russell 2000 superando al S&P 500 y al Nasdaq 100 en varios días. Añadió que esto es una señal de que los operadores están dejando de perseguir a las grandes tecnológicas.

La rotación comenzó después de los decepcionantes resultados relacionados con IA de las principales empresas tecnológicas el mes pasado, lo que generó dudas sobre el gasto futuro en IA.

Eso dio a los operadores una razón para alejarse de las historias de crecimiento de alto precio y finalmente dar paso a las acciones que se habían rezagado durante todo el año. Ahora, esas acciones olvidadas son las que impulsan el mercado al alza.

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