BlackRock advierte: El auge de la IA podría disparar los costos de endeudamiento en EE. UU.

La inteligencia artificial promete eficiencia, pero BlackRock ve una factura oculta: una presión alcista masiva sobre las tasas de interés estadounidenses.

La advertencia llega desde el corazón de Wall Street. El gigante de la gestión de activos, BlackRock, proyecta que la carrera desenfrenada por la infraestructura de IA podría desencadenar un shock en el mercado de deuda. La demanda de capital para financiar centros de datos, chips y redes eléctricas no tiene precedentes. Ese capital tiene que salir de algún lado.

El resultado: una competencia feroz por los fondos.

El Tesoro de EE. UU., emitiendo deuda a un ritmo histórico para cubrir déficits, ya empuja los rendimientos al alza. Ahora, añade una demanda corporativa masiva y nueva por billones de dólares para construir la próxima generación de tecnología. Los bancos centrales se enfrentan a un dilema: ¿frenan la inversión con tipos más altos o dejan que la inflación se dispare?

Para los mercados tradicionales, es una tormenta perfecta. Los bonos se desploman, los costos de los préstamos se disparan y la renta variable lucha por justificar valoraciones en un entorno de capital más caro. Es el clásico 'comprar ahora, pagar (mucho) después' de la economía moderna.

Mientras tanto, en los márgenes del sistema, un activo escaso por diseño y con una política monetaria predecible empieza a tener otro aspecto. El dinero duro digital no necesita un banco central que ajuste sus tipos. Su oferta está programada. En un mundo donde la deuda soberana y corporativa compite salvajemente por el capital, la narrativa de Bitcoin como cobertura contra la degradación monetaria gana un nuevo y poderoso capítulo. La IA podría ser el catalizador que finalmente obligue al mundo a pagar la cuenta de décadas de dinero barato.

El aumento del apalancamiento crea vulnerabilidades

“Es probable que un mayor endeudamiento en los sectores público y privado mantenga la presión al alza sobre las tasas de interés”, escribió el BlackRock Investment Institute en su informe de perspectivas para 2026.

El instituto recabó la opinión de los principales gestores de inversiones de la mayor gestora de activos del mundo. Están detectando señales de alerta.

“Un costo de capital estructuralmente más alto eleva el costo de la inversión relacionada con la IA y afecta a la economía en general”, señala . Además, existe el problema de que un mayor endeudamiento fragiliza la situación. El sistema se vuelve vulnerable a shocks como picos en el rendimiento de los bonos vinculados a preocupaciones fiscales o tensiones políticas entre la gestión de la inflación y los costos del servicio de la deuda.

La inversión en IA sigue impulsando el optimismo bursátil

Aun así, BlackRock no ha decaído su interés por las acciones estadounidenses . La firma cree que las inversiones en IA seguirán impulsando el precio de las acciones el próximo año. El aumento de los ingresos derivados de la IA debería impulsar la economía en general, aunque no todas las empresas se cash por igual.

Es probable que se desarrollen flujos de ingresos completamente nuevos generados por la IA. La forma en que se reparten esos ingresos probablemente evolucionará, y aún no sabemos cómo. Encontrar a los ganadores será una inversión activa», afirmó el instituto.

El informe admitió que la IA podría eventualmente ayudar a las finanzas gubernamentales a través de una mejor productividad y un mayor ingreso de dinero en impuestos. Pero eso llevará tiempo.

Grandes empresas tecnológicas como Oracle, Meta y Alphabet ya han emitido grandes cantidades de bonos este año para financiar infraestructura de IA. Esta oleada de préstamos se produce en un momento en que el gasto en IA se ha convertido en un pilar del crecimiento económico estadounidense.

BlackRock también se volvió más negativo respecto de los bonos del gobierno japonés, apuntando a tasas de interés más altas en el futuro y a que más bonos llegarán al mercado.

Hubo un punto positivo. La empresa se mostró receptiva a la deuda de los países en desarrollo, pasando de una visión negativa a una positiva. Esto se debe a la menor emisión de nuevos bonos y a unas finanzas públicas más saneadas en esos lugares.

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