Bitwise afirma que Bitcoin está infravalorado un 66%: ¿La oportunidad del ciclo?

Un gigante de las criptomonedas lanza un cálculo que sacude al mercado. Según Bitwise, el activo digital líder cotiza con un descuento de dos tercios respecto a su valor real. La cifra no es una predicción caprichosa, sino el resultado de un análisis que contrasta el crecimiento de la red con su precio de mercado.

La métrica oculta

El argumento se centra en una divergencia fundamental. Mientras la adopción de Bitcoin y su infraestructura siguen una trayectoria ascendente, su cotización no ha reflejado ese progreso en su totalidad. Es el clásico desfase entre el valor percibido y el valor construido, un gap que los analistas señalan como zona de acumulación.

Un llamado de atención para los tradicionalistas

El informe actúa como un recordatorio incómodo para la vieja guardia financiera. Mientras los gestores de fondos debaten sobre puntos básicos en bonos del Tesoro, un activo con un potencial de revalorización del 66% opera en un mercado que muchos aún desdeñan. Una ironía no menor en la era de la búsqueda de rendimiento.

El reloj corre. La próxima halving se acerca en 2028, acortando el plazo para que el precio cierre la brecha identificada. Los inversores se enfrentan a una disyuntiva: ver la cifra como una señal de alarma o como la hoja de ruta más clara del criptomercado.

En resumen

• El bitcoin permanece por debajo de los 100.000 $ mientras la liquidez mundial alcanza niveles récord.
• Un informe de Bitwise revela una brecha de valoración del 66 % entre el BTC y el crecimiento monetario mundial.
• Según sus modelos, el valor justo teórico del bitcoin podría rondar los 270.000 $.
• El 2026 podría ser un punto de inflexión, si el mercado finalmente reacciona a los fundamentos macroeconómicos actuales.

El bitcoin frente a una infravaloración histórica según Bitwise

En su último informe macroeconómico dedicado al bitcoin, el gestor de activos Bitwise revela una infravaloración significativa del activo frente al entorno monetario mundial.

«El bitcoin tiene un rendimiento inferior en un 66 % respecto a la masa monetaria global, lo que implica un valor justo cercano a los 270.000 dólares», explica el informe, basado en un modelo de cointegración entre el BTC y el agregado monetario M2 mundial, estimado hoy en 137 billones de dólares. Esta discrepancia representa una de las mayores brechas jamás observadas entre el precio del BTC y los fundamentos macroeconómicos.

Bitwise contextualiza esta situación con una serie de señales conjunturales que, según el informe, refuerzan la tesis de un BTC ampliamente infravalorado. He aquí los elementos clave :

• 66 % de infravaloración del BTC respecto al crecimiento de la masa monetaria global, según su modelo ;
• El valor justo estimado : 270.000 $, frente a un precio de mercado muy inferior a 100.000 $ actualmente ;
• Una liquidez mundial en expansión: más de 320 bajadas de tipos en dos años en el mundo ;
• El fin del programa de endurecimiento cuantitativo (QT) de la Reserva Federal estadounidense el 1er de diciembre ;
• Un estímulo de 110.000 millones $ en Japón, una reanudación del quantitative easing en Canadá, y un plan presupuestario de 1.400 billones $ en China.

Según Bitwise, la ausencia de reacción del mercado Bitcoin a estos factores refleja una oportunidad asimétrica raramente vista en la historia reciente del activo. La brecha actual entre su precio y su anclaje de liquidez teórica representaría un potencial de subida del +194 %, si el bitcoin se alineara con los niveles implícitos derivados de la masa monetaria.

«El BTC es históricamente el barómetro más sensible a la dilución monetaria, debido a su absoluta rareza», recuerda el informe.

Cuando el oro capta los flujos

Desde una perspectiva complementaria, algunos analistas notan que el oro, en este año, ha absorbido la mayor parte de los flujos relacionados con el miedo a la dilución monetaria, en detrimento del bitcoin.

Según Jurrien Timmer, Director de macroeconomía mundial en Fidelity, «la configuración actual del Bitcoin en términos de tendencia está rezagada respecto a la del oro, tanto en momento como en ratio de Sharpe, situando a ambos activos en extremos opuestos».

Este último indicador, que mide el rendimiento ajustado al riesgo, muestra claramente un sobre rendimiento del oro respecto al bitcoin en esta fase del ciclo monetario. Timmer no habla de un giro inminente, pero menciona una posible configuración de retorno a la media, insinuando que esta divergencia podría invertirse.

A pesar de este bajo rendimiento relativo, Timmer se muestra prudente respecto a la lectura a largo plazo. Afirma que el bitcoin «permanece globalmente alineado con su curva de adopción a largo plazo basada en una ley de potencia», subrayando que sus rendimientos se vuelven menos explosivos a medida que el activo madura.

De hecho, lo compara con «un hermano menor precoz del oro, en plena fase de madurez». Esta metáfora ilustra la percepción actual: un activo que conserva sus fundamentos, pero cuyos ciclos de mercado son más complejos, menos impulsivos y quizás más institucionalizados.

Grayscale predice máximos para el bitcoin desde 2026. Queda por saber si el mercado confirmará este escenario o si extenderá este ciclo de espera. Entre la infravaloración percibida y la incertidumbre persistente, el BTC sigue en una encrucijada.

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