Sharpe vs Sortino: Los datos que demuestran que Bitcoin supera al oro a pesar de la volatilidad
El rendimiento ajustado al riesgo de Bitcoin continúa destacándose frente al oro, incluso durante períodos de volatilidad extrema. Esto ha generado dudas sobre el papel tradicional del oro en las carteras de inversión.
En lo que va del año, el oro ha subido un 39% en comparación con el 19% de Bitcoin, pero los ciclos históricos sugieren que BTC podría ofrecer un rendimiento muy superior al considerar el riesgo.
Perfil riesgo-recompensa de Bitcoin
Durante el mercado alcista de 2017, Bitcoin se disparó aproximadamente un 1.300% y produjo un ratio de Sharpe de 1,4 a pesar de las extremas fluctuaciones de precio, mientras que la ganancia del 13% del oro durante el mismo período arrojó un ratio de Sharpe de solo 0,8. De manera similar, en el ciclo de 2020, Bitcoin subió un 214% en la segunda mitad del año, versus un 7% del oro. El ratio de Sortino de BTC superó 3,0 en ese período e indicó su capacidad para generar ganancias desproporcionadas en relación con los movimientos negativos de precio.
El oro, en comparación, mantiene rendimientos ajustados al riesgo más consistentes pero más bajos, según los últimos hallazgos compartidos por Michael Nadeau de 'The DeFi Report'. El ratio de Sharpe del oro típicamente oscila entre 0,6 y 0,9 en un año determinado, reflejando estabilidad pero potencial de alza limitado. Los ratios de Sortino para el oro rara vez superan 1,5, lo que significa que, si bien la protección a la baja es sólida, los rendimientos por unidad de volatilidad negativa son modestos en comparación con Bitcoin.
La criptomoneda, por otro lado, demuestra que la alta volatilidad no necesariamente penaliza a los inversionistas cuando los movimientos a la baja se miden por separado. A través de múltiples ciclos alcistas, la volatilidad asimétrica de Bitcoin se ha traducido en rendimientos ajustados al riesgo significativamente más altos, incluso cuando sus fluctuaciones brutas de precio pueden superar el 80% en un solo año.
Nadeau señaló que estas métricas son particularmente relevantes para inversionistas enfocados en el rendimiento. Si bien el oro continúa proporcionando preservación de capital y beneficios de cobertura, que son beneficiosos en mercados bajistas o períodos inflacionarios, la combinación de Bitcoin de alto potencial de alza, liquidez global, acceso al mercado 24/7 y fuertes ratios de Sortino lo posicionan como un vehículo potencialmente más eficiente para la acumulación de riqueza.
Para aquellos dispuestos a tolerar la volatilidad, el perfil de riesgo ajustado de BTC sugiere que puede superar a los activos duros tradicionales como el oro, no solo en rendimientos brutos sino en rendimientos relativos al riesgo asumido.
"En nuestra opinión, si buscas un rendimiento superior y puedes soportar cierta volatilidad, BTC es el activo superior. Si el objetivo principal es la preservación del capital, el oro ciertamente tiene un papel que desempeñar".
Demografía: Oro vs Bitcoin
No sorprende que los Millennials y la Generación Z favorezcan cada vez más bitcoin sobre el oro. Nadeau dijo que los inversionistas más jóvenes se sienten atraídos por el potencial asimétrico de alza de BTC, su límite de oferta de 21 millones, portabilidad, divisibilidad y libro de contabilidad transparente, que ofrecen liquidez global y facilidad de uso.
Los Baby Boomers, por otro lado, continúan valorando el oro por la preservación de capital y cobertura contra la inflación.
