¿Cambiará la "narrativa de tokenización" de ONDO debido al inesperado fallecimiento de su director ejecutivo?

Nathan Allman, fundador y director ejecutivo de Ondo Finance, ha fallecido inesperadamente.

Para el sector de los activos ponderados por riesgo (APR), Nathan Allman no es solo un fundador que se sube al escenario a contar historias; es uno de los principales impulsores de la transición de Ondo, desde productos de rendimiento estructurados DeFi hasta la tokenización de bonos del Tesoro estadounidense, activos de rendimiento denominados en dólares, acciones y ETF. En cierto modo, el frecuente debate del mercado sobre Ondo como el "primer activo tokenizado" se debe en gran medida a la hoja de ruta del producto y la narrativa institucional que Nathan Allman ha estado construyendo en los últimos años.

Según un comunicado oficial de Ondo Finance, Nathan Allman falleció inesperadamente; aún no se ha revelado la causa específica de su muerte. Ondo también informó que el presidente de la compañía, Ian De Bode, lo sucederá como director ejecutivo. El comunicado oficial mencionó específicamente que el talento, la humildad y la capacidad de ejecución de Nathan moldearon a Ondo hasta convertirla en lo que es hoy, y la compañía continuará impulsando la causa que él inició.

Nathan Allman no es el típico emprendedor de criptomonedas. Se graduó en la Universidad de Brown y adquirió experiencia previa en inversiones en préstamos privados, para luego trabajar en el equipo de activos digitales de Goldman Sachs. Es precisamente esta trayectoria la que confiere a Ondo un marcado carácter financiero tradicional desde sus inicios: no pretende crear un protocolo DeFi completamente ajeno al sistema financiero real, sino más bien reempaquetar los activos más maduros y líquidos de las finanzas tradicionales en productos en cadena que puedan almacenarse, transferirse, combinarse y liquidarse.

En sus inicios, Ondo no era el modelo RWA líder que todos conocen hoy en día. En 2021, Ondo se parecía más a un protocolo de rendimiento estructurado DeFi, que diseñaba diferentes niveles de rendimiento para usuarios con distintos niveles de tolerancia al riesgo.

Más adelante, a medida que el entorno de rendimiento en la cadena de bloques cambió y aumentó la demanda de stablecoins y rendimientos de bonos del Tesoro estadounidense, la estrategia de Ondo se fue aclarando gradualmente: en lugar de crear repetidamente rendimientos de alto riesgo en la cadena de bloques, sería mejor trasladar los activos más estables, más grandes y más fácilmente aceptados fuera de la cadena de bloques a la cadena de bloques.

Este cambio marcó el verdadero comienzo de la entrada de Ondo en la corriente principal.

OUSG, USDY y Ondo Global Markets constituyen, en esencia, las tres principales líneas de negocio de Ondo en la actualidad. OUSG se dirige a inversores acreditados, proporcionando exposición en cadena a bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo y activos del mercado monetario; USDY es más bien un producto de rendimiento denominado en dólares para inversores no estadounidenses; y Ondo Global Markets tokeniza aún más acciones y ETF estadounidenses en cadena, lo que permite a los inversores fuera de EE. UU. acceder a los mercados de valores tradicionales en cadena.

En otras palabras, la propuesta de Ondo no se limita a "incorporar bonos del Tesoro estadounidense a la cadena de bloques". Su verdadero objetivo es transformar los activos de Wall Street en un módulo fundamental que el mundo de las criptomonedas pueda utilizar. Las stablecoins abordan el problema de la circulación del dólar en la cadena de bloques, mientras que Ondo busca resolver el problema de cómo los activos en dólares, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y la exposición a valores pueden integrarse al sistema financiero en la cadena de bloques.

Nathan Allman interviene en la novena conferencia anual de tecnología financiera (FinTech) celebrada en Filadelfia en noviembre. Fuente: YouTube

Esta es también la postura de Nathan Allman en el campo de RWA (Real-Time WA). No representa el enfoque criptográfico más radical, sino otro: permitir que los activos financieros tradicionales acepten liquidaciones en cadena y conectar los mercados en cadena con dichos activos. En los últimos dos años, RWA ha pasado de ser un concepto antiguo a una tendencia generalizada, no por eslóganes vacíos sobre "todo en cadena", sino porque productos como los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, los fondos del mercado monetario y la tokenización de acciones han comenzado a tener una demanda real, escala y vías de cumplimiento normativo. Ondo es uno de los proyectos más representativos en este campo.

¿Afectará a Ondo el fallecimiento de Nathan Allman?

A corto plazo, el impacto será innegable. El fallecimiento repentino de un fundador es un acontecimiento trascendental para cualquier proyecto, especialmente para uno como Ondo, que depende en gran medida de alianzas institucionales, comunicación regulatoria y una hoja de ruta de producto a largo plazo. Es probable que el mercado tenga tres preocupaciones a corto plazo: primero, si la visión del fundador podrá mantenerse; segundo, si los socios institucionales reevaluarán el ritmo de su colaboración; y tercero, si el valor de Ondo, como narrativa tokenizada, se verá afectado por la partida de su figura clave.

Sin embargo, a medio y largo plazo, Ondo no es un proyecto que dependa únicamente de la marca personal de un solo fundador. En los últimos años, ha desarrollado una matriz de productos relativamente completa y ha conformado un equipo directivo con una sólida trayectoria en finanzas tradicionales. En particular, el nuevo CEO, Ian De Bode, no es un desconocido que llegó de forma temporal, sino una figura clave dentro de Ondo, responsable desde hace tiempo de la estrategia, el producto y las operaciones diarias.

El nuevo director ejecutivo, Ian De Bode, publica un homenaje a Nathan Allman.

Ian De Bode trabajó anteriormente como socio en McKinsey & Company, donde era responsable de los negocios relacionados con activos digitales. Se unió a Ondo en 2024, inicialmente como Director de Estrategia y posteriormente como Presidente. El comunicado de Ondo también menciona que Ian ha liderado la estrategia, el producto y las operaciones diarias de la compañía durante más de dos años y cuenta con el pleno respaldo del equipo directivo.

Lan De Bode presentó ONDO en CNBC.

Al analizar sus currículos, Ian De Bode y Nathan Allman comparten similitudes: ninguno tiene una trayectoria exclusivamente en criptomonedas, sino que ingresaron a la industria de activos digitales desde finanzas tradicionales, consultoría y servicios institucionales. Nathan es más un fundador visionario y enfocado en el producto, responsable de llevar a Ondo desde cero hasta su posición actual; Ian, por otro lado, está más enfocado en la estrategia y ejecución institucional, y conoce las necesidades reales de las grandes empresas, instituciones financieras y ejecutivos en lo que respecta a la tokenización.

Esto podría ser crucial para la siguiente fase de Ondo. La primera mitad de RWA se centró en la narrativa y la validación del producto; la segunda mitad, sin duda, se enfocará en el cumplimiento normativo, la distribución, la liquidez y las alianzas institucionales. Quien logre aumentar el volumen de activos y conectar a intermediarios, servicios de custodia, creadores de mercado, cadenas públicas, monederos y plataformas de negociación, tendrá la oportunidad de transformar la tokenización de un concepto en infraestructura de mercado. La experiencia de Ian De Bode es particularmente relevante para los requisitos de esta fase.

Por supuesto, esto no significa que Ondo esté exento de riesgos. Los poseedores de ONDO deben comprender algo fundamental: el crecimiento de la escala de productos de Ondo no se traduce automáticamente en una participación directa en los ingresos del token. ONDO conlleva una prima en términos de gobernanza, ecosistema y valor agregado ponderado por riesgo (RWA) mayor que la que ofrecen los bonos del Tesoro estadounidense. El mercado lo denomina el "primer activo tokenizado", confiando en la representatividad y las perspectivas de crecimiento de Ondo en el sector RWA, pero no directamente en el flujo de caja de sus activos.

Por lo tanto, el fallecimiento de Nathan Allman también supone una prueba de fuego para Ondo. Pone a prueba si el proyecto sigue siendo una iniciativa impulsada por su fundador o si se ha convertido en una infraestructura financiera sostenible.

Si Ian De Bode logra mantener el ritmo de sus productos, preservar las alianzas institucionales y seguir impulsando la expansión de Ondo Global Markets, USDY y OUSG, entonces el impacto emocional a corto plazo podría ser absorbido gradualmente por la continuidad del negocio.

Sin embargo, si el desarrollo de productos posteriores se ralentiza, las colaboraciones institucionales se debilitan o el mercado comienza a cuestionar la capacidad de ONDO para generar valor, este incidente podría convertirse en un punto de inflexión para reevaluar las valoraciones y las narrativas.

El fallecimiento de Nathan Allman representa una gran pérdida para el sector de la exploración y el desarrollo en tiempo real (RWA, por sus siglas en inglés). Su legado no se limita al proyecto Ondo, sino que ofrece una visión más clara: la industria cripto no tiene por qué limitarse a crear nuevos activos en la cadena de bloques; también puede integrar los mercados de activos financieros más grandes y consolidados del mundo en la blockchain. Que ONDO siga siendo el principal objetivo de tokenización no depende de los elogios, sino de la capacidad del nuevo equipo para seguir ofreciendo productos, escalando los activos y satisfaciendo la demanda real.