¿Cómo evaluar a un curador?

Título original del artículo: Explicación de los curadores
Autor original: @MerlinEgalite
Traducción: Peggy, BlockBeats

Nota del editor: A medida que DeFi evoluciona de un modelo impulsado por el alto rendimiento a la competencia institucional y de infraestructura, Morpho intenta reestructurar la organización de préstamos en cadena mediante su mecanismo Vault y Curator. Este artículo, desde la perspectiva de la plataforma, presenta el rol y la lógica operativa programática y sin custodia del Curator.

El siguiente es el artículo original:

¿Qué es un curador?

Un curador es un equipo o entidad independiente, que no forma parte del equipo oficial de Morpho, responsable de diseñar, implementar y administrar bóvedas en cadena.

En un nivel alto, el trabajo del Curador es: empaquetar una cartera de inversiones diversificada en productos Vault fáciles de usar y de integrar.

En particular, las Bóvedas Morpho son carteras de inversión compuestas por un conjunto de posiciones de préstamo sobrecolateralizadas. Esta estructura permite a los usuarios depositar en un solo lugar; obtener rentabilidad con un solo clic; y delegar la gestión continua de riesgos y la construcción de la cartera al Curador.

En las finanzas tradicionales, el rol más cercano a un Curador de Bóveda es el de un gestor de activos o de fondos. Ambos son responsables de la formulación de estrategias y la gestión de riesgos, pero existen diferencias significativas en su estructura fundamental: el Curador de Bóveda no tiene custodia, su ejecución es totalmente automatizada mediante contratos inteligentes, es transparente en todo momento y no depende de intermediarios humanos.

En Morpho Vaults, un Curador nunca puede custodiar ni administrar los fondos de los usuarios. Lo que hace es ejecutar estrategias establecidas mediante la configuración programática de la Bóveda.
 

Los usuarios pueden depositar o retirar fondos libremente en cualquier momento sin necesidad de la aprobación de nadie, y no hay posibilidad de que se les impida artificialmente; la propiedad y el control de los activos siempre permanecen en manos de los usuarios.

Modelo de negocio del curador

Un curador puede ganar recompensas a través de los siguientes medios: comisión de gestión; comisión de rendimiento

La estructura de tarifas específica la determina el Curador y se puede configurar para diferentes Bóvedas, pero debe cumplir con la tarifa máxima preestablecida.

Algunos Curadores optan por una tarifa más baja; otros se basan en su propio historial de rendimiento o en estrategias diferenciadas para cobrar tarifas más altas. Estas decisiones son responsabilidad exclusiva del Curador y son independientes de Morpho.

Además, los curadores también pueden colaborar con distribuidores (como empresas fintech o plataformas) para asignar las tarifas generadas por ciertos depósitos específicos entre el curador y el distribuidor a través de la repartición de ingresos.

Si bien el modelo de negocio de Curator se asemeja formalmente al de un administrador de activos tradicional, hay una diferencia clave: los costos operativos de Vault son mucho más bajos que los de los fondos tradicionales o las plataformas de administración de activos.

The Vault reemplaza los enormes sistemas de gestión de activos tradicionales con cientos de líneas de código abierto y gratuito. La gran mayoría de los procesos están automatizados y todo se ejecuta en tiempo real en la cadena de bloques, eliminando así la necesidad de esperar informes trimestrales.

Por lo tanto, los curadores a menudo pueden cobrar tarifas más bajas que sus contrapartes financieras tradicionales y al mismo tiempo mantener un margen de ganancia decente.

Cómo evaluar a un curador (lista no exhaustiva)

Para las instituciones corporativas, evaluar a un Curador no debería ser algo desconocido. Es similar a evaluar a los gestores de activos tradicionales, pero con una ventaja significativa: total transparencia.

The Vault está construido sobre una cadena de bloques pública y, con varias herramientas de panel, puedes ver instantáneamente datos detallados sobre cualquier Curador o Vault.

A continuación se presentan algunas dimensiones clave de evaluación:

Historial de trayectoria

¿Cuáles son las experiencias laborales en el campo DeFi (y en situaciones relacionadas en el campo financiero tradicional)?

¿Se han realizado colaboraciones con empresas, empresas fintech o instituciones conocidas?

¿Cómo ha evolucionado su estrategia en los distintos ciclos del mercado, especialmente en las fases de pruebas de estrés?

¿Cuál es la escala total actual de fondos administrados en todas las bóvedas?

Si bien el tamaño del fondo por sí solo no puede garantizar la calidad, a menudo es una señal útil de confianza en el mercado y de adecuación del producto.

Transparencia y metodología

¿Se han articulado claramente el método de asignación de activos y los estándares de control de riesgos?

¿Se ha establecido un sistema interno de clasificación de riesgos?

¿Se ha revelado el proceso de respuesta ante endurecimiento del mercado o eventos extremos?

¿Cómo se delimitan los roles y permisos de cada Bóveda?

¿Se practica una estricta seguridad operacional (OpSec)?

¿Se proporciona algún tipo de seguro o mecanismo de mitigación de riesgos?

Comunicaciones

Antes de depositar fondos, se debe prestar atención a los canales públicos del Curador, como X (Twitter) y el sitio web oficial.

¿Se mantiene una comunicación proactiva durante períodos de alto rendimiento y turbulencia del mercado?

¿Se proporcionan actualizaciones periódicas sobre el rendimiento de Vault, los cambios en la asignación de activos y los eventos de riesgo?

Conflictos de intereses

¿Se han revelado claramente los conflictos de intereses reales o potenciales?

¿Existen relaciones financieras o de gobernanza con determinados protocolos, inversores o contrapartes que podrían influir en las decisiones de asignación?

Al igual que en las finanzas tradicionales, las instituciones responsables deben explicar claramente las fuentes de los conflictos y cómo se gestionan.

A través de la evaluación de las dimensiones anteriores, las instituciones pueden elegir un Curador que se alinee con sus necesidades en términos de estilo de estrategia, preferencia de riesgo y estándares de divulgación, al tiempo que confían en la seguridad sistémica sólida y a prueba de manipulaciones que brinda la infraestructura subyacente de Morpho.

Nota: La lista anterior no es exhaustiva. Parte del contenido es relevante para las Bóvedas Morpho y sus Curadores, pero puede no ser aplicable a otras plataformas o sistemas de Bóvedas.