Aave V4 lanza sus primeros mercados de préstamo con curaduría externa de Sentora

Según el anuncio oficial de Aave, Sentora gestiona tres mercados que permiten tomar prestados RLUSD de Ripple, PYUSD de PayPal y OUSD de Origin, y cada mercado opera con sus propios requisitos de garantía y controles de riesgo.

El lanzamiento introduce la curaduría externa de mercados en Aave V4, lo que permite a gestores de riesgo independientes operar mercados de préstamo dedicados utilizando la infraestructura del protocolo, aunque sujetos a las salvaguardas establecidas por la gobernanza de Aave.

Sentora es responsable de gestionar los mercados y fijar sus parámetros de riesgo, incluidos los activos que los prestatarios pueden usar como garantía. La DAO de Aave conserva la propiedad de los contratos subyacentes y la supervisión de los cambios que podrían exponer a los prestamistas a riesgos adicionales.

Los usuarios pueden acceder a los tres mercados a través de Aave Pro, la interfaz de la plataforma para sus productos de préstamo curados.

Sentora incorpora tres mercados de préstamo a Aave V4

Los tres mercados operan a través de un Sentora Liquidity Hub dedicado en Ethereum, que mantiene los activos disponibles para préstamo y suministra liquidez a los mercados de préstamo individuales.

El mercado RLUSD Yield permite a los usuarios tomar prestado RLUSD contra cuatro activos de garantía: USDe, PRIME, mWIN y PST. El mercado OUSD Yield de Sentora acepta las mismas garantías, pero permite tomar prestado OUSD en su lugar.

Un tercer mercado, llamado Bluechip, admite préstamos de RLUSD, PYUSD y OUSD contra kBTC, un activo respaldado por Bitcoin.

Cada mercado tiene condiciones de préstamo separadas a pesar de obtener liquidez del mismo Hub. Sentora gestiona la configuración de garantías, las curvas de tipos de interés, los oráculos de precios y los parámetros de liquidación que determinan el funcionamiento de los préstamos.

En su artículo de investigación del 22 de octubre sobre Aave V4, Sentora describió el lanzamiento como el primer despliegue Hub and Spoke aprobado por la gobernanza y operado por un curador externo en Ethereum.

El diagrama de arquitectura publicado por la empresa identifica otro mercado, PYUSD Yield, como planificado, aunque sus activos de garantía no han sido confirmados. Solo los tres mercados anunciados figuran actualmente como activos.

Sentora ha trabajado anteriormente en préstamos de stablecoins a través de otros protocolos DeFi. Un informe de agosto detallaba que la empresa había aprobado FXRP como garantía en su bóveda de préstamos RLUSD en Morpho, lo que permite a los titulares de XRP tomar prestada la stablecoin utilizando una representación puente de sus tokens.

Cómo Aave V4 separa la liquidez y los riesgos de préstamo

Aave V4 utiliza una arquitectura Hub and Spoke que separa dónde se mantiene la liquidez de préstamo de los mercados individuales donde los usuarios depositan garantías y toman prestados activos.

Los Liquidity Hubs mantienen los fondos disponibles y la contabilidad de los activos suministrados. Los Spokes individuales se conectan a esos Hubs y determinan qué activos pueden usar los prestatarios, cuánto pueden tomar prestado y cuándo sus posiciones pasan a ser elegibles para liquidación.

Según la explicación técnica de Sentora, cada Spoke recibe límites de préstamo y suministro de su Hub conectado. Esos límites controlan cuánta liquidez puede extraer o aportar un mercado, mientras que los controles de emergencia pueden restringir la actividad cuando sea necesario.

Las posiciones de préstamo individuales se contabilizan por separado dentro de cada Spoke. Por lo tanto, un usuario puede mantener posiciones en diferentes mercados sin que sus garantías y deudas se combinen en una sola posición.

La arquitectura ya ha respaldado otros productos de préstamo especializados. En septiembre, Aave introdujo un mercado de acciones en Base que acepta siete acciones tokenizadas de Coinbase como garantía para préstamos en USDC, con un límite de préstamo inicial de 21 millones de dólares.

Aave Labs informó posteriormente que los depósitos en V4 superaron los 1.000 millones de dólares durante septiembre, junto con 310 millones en préstamos activos.

Los costes de préstamo en V4 dependen en parte de cuánta liquidez disponible de un activo se ha utilizado. Una mayor utilización generalmente eleva los tipos de interés de préstamo y el interés disponible para los proveedores.

Aave V4 admite una prima de riesgo adicional basada en la calidad de la garantía, lo que significa que los prestatarios que utilizan activos más arriesgados pueden enfrentarse a cargos por intereses más altos.

La DAO de Aave conserva el control sobre las salvaguardas del mercado

Aunque Sentora gestiona sus mercados de préstamo de forma independiente, el acuerdo no otorga a la empresa un control sin restricciones sobre los contratos subyacentes de Aave.

La gobernanza de Aave conserva la propiedad de los contratos y establece salvaguardas que se aplican a los Hubs curados externamente.

Cualquier cambio que aumente el riesgo del mercado debe pasar por un timelock de 48 horas antes de entrar en vigor. Los nuevos activos requieren revisión de la gobernanza antes de poder añadirse a los mercados.

Sentora afirmó que su plataforma DeFi institucional ha asignado más de 2.000 millones de dólares en estrategias onchain e incorpora más de 1.000 modelos de riesgo en cada estrategia.

Su sistema Sentora Risk Radar proporciona análisis de riesgo económico a nivel de bloque en más de 40 protocolos DeFi en más de 12 redes blockchain. La cobertura ahora incluye Aave V4, comenzando por el Hub gestionado por Sentora y sus mercados de préstamo.

Mientras tanto, Aave ha recibido una propuesta de Babylon Labs para respaldar préstamos de stablecoins contra Bitcoin nativo mantenido en bóvedas en la blockchain de Bitcoin. La propuesta del 14 de octubre sigue sujeta a la aprobación de la gobernanza, la finalización de la configuración de riesgo y las comprobaciones de seguridad antes de su despliegue.