Una fuerte subida repentina de posiciones cortas en criptomonedas elimina 4.000 millones de dólares en posiciones apalancadas.

Conclusiones clave

Tabla de contenido

• Bitcoin alcanzó aproximadamente los 75.000 dólares, registrando una ganancia diaria del 8% y un aumento semanal del 18%, mientras que los operadores bajistas se vieron obligados a cerrar sus posiciones.
• En un período de dos días, se cerraron forzosamente posiciones cortas apalancadas por un valor superior a 4.000 millones de dólares, lo que supone la liquidación más importante desde 2021.
• El Tesoro de Estados Unidos aumentó su programa de recompra de bonos de 2.000 millones a 4.000 millones de dólares por sesión, creando condiciones favorables para los activos especulativos.
• Ethereum subió un 18% en 24 horas, superando el rendimiento de Bitcoin, mientras que Solana, Dogecoin y otras altcoins registraron aumentos semanales de dos dígitos.
• El presidente Trump instó a los legisladores a aprobar la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales durante una reunión en la Casa Blanca con destacados ejecutivos de la industria de las criptomonedas.

Los mercados de criptomonedas experimentaron un repunte espectacular esta semana, ya que se liquidaron forzosamente posiciones cortas apalancadas por valor de más de 4.000 millones de dólares en un lapso de 48 horas, lo que impulsó al Bitcoin y a otros activos digitales a sus niveles más altos en semanas.

Fuente: Coinglass

El Bitcoin alcanzó aproximadamente los 75.000 dólares durante la sesión asiática del viernes, lo que representa un aumento del 8% en el día y cerca del 18% en los últimos siete días. Tan solo 48 horas antes, la principal criptomoneda se cotizaba cerca de los 64.100 dólares.

El catalizador detrás del rally

El alza de los precios comenzó el 19 de agosto tras el anuncio del Departamento del Tesoro de Estados Unidos de que ampliaría su programa de recompra de bonos a largo plazo. El importe máximo por sesión se duplicó, pasando de 2.000 millones a 4.000 millones de dólares, y los nuevos parámetros entraron en vigor el 9 de septiembre y se extenderán hasta el 4 de noviembre.

Los programas de recompra de bonos funcionan retirando de la circulación los títulos más antiguos y menos líquidos, a la vez que se emiten nuevos. Este mecanismo comprime los rendimientos a largo plazo y crea un entorno más favorable para los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.

El bitcoin subió de 64.100 a 66.800 dólares en la primera hora tras el comunicado del Tesoro. Este movimiento inicial del precio fue suficiente para activar la primera ronda de cierres automáticos de posiciones bajistas apalancadas.

Las liquidaciones se producen cuando los operadores toman posiciones apalancadas apostando por caídas de precios. Cuando los precios se mueven en contra de estas posiciones más allá de un cierto umbral, las bolsas cierran automáticamente estas posiciones mediante órdenes de compra a precio de mercado. Estas compras forzadas impulsan aún más los precios, creando un efecto en cascada que desencadena liquidaciones adicionales.

La cascada de liquidaciones se prolongó durante aproximadamente 18 horas. El cierre de posiciones cortas ascendió a unos 2770 millones de dólares, lo que representa el 92 % de todas las liquidaciones forzadas durante este período. La posición más grande que se cerró fue una posición de Bitcoin de 25,13 millones de dólares en la plataforma Hyperliquid.

La acumulación de posiciones bajistas

Durante las seis semanas previas a la subida repentina, se había acumulado una fuerte presencia en posiciones cortas. Los tipos de interés de los contratos de futuros perpetuos de Bitcoin se tornaron negativos a finales de julio y se mantuvieron así hasta mediados de agosto. Esta situación significó que los operadores bajistas recibieran pagos por mantener sus posiciones, lo que atrajo a más participantes a posiciones cortas, no necesariamente por convicción bajista, sino por la oportunidad de obtener ingresos.

El 18 de agosto, justo un día antes de que comenzara la liquidación, las posiciones cortas representaban más del 51 % del interés abierto en las principales plataformas de intercambio, incluidas Binance, OKX y Bybit. Cuando las noticias del Tesoro impulsaron el precio al alza, esta concentración de posiciones no pudo resistir el movimiento de precios sin desencadenar compras forzadas generalizadas.

Poco después surgió un segundo factor desencadenante. El presidente Trump abogó por la aprobación en el Congreso de la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales durante una reunión en la Casa Blanca con representantes de Coinbase, Gemini, Ripple y Chainlink Labs. Este hecho impulsó el precio de Bitcoin de 68.000 a más de 71.000 dólares el 20 de agosto.

Ethereum registró una ganancia del 18% en un solo día, su avance más significativo desde marzo de 2024, impulsado en parte por una mayor concentración de posiciones cortas en relación con su interés abierto. Solana subió más del 5% en el día y el 17% en la semana. Dogecoin avanzó casi un 9%.

Binance procesó liquidaciones por un valor aproximado de 518 millones de dólares. Hyperliquid gestionó alrededor de 513 millones de dólares. Bybit registró cierres forzosos por un valor aproximado de 303 millones de dólares.

La capitalización de mercado de Bitcoin se sitúa actualmente en 1,5 billones de dólares, aunque esta cifra sigue estando aproximadamente un 40 % por debajo de su máximo de octubre, que superó los 126.000 dólares.

El programa ampliado de recompra de acciones del Tesoro finaliza el 4 de noviembre. La sostenibilidad de este repunte más allá de esa fecha dependerá de si fluye nuevo capital al mercado o si los operadores simplemente ajustan sus posiciones anticipándose al próximo movimiento direccional.