Al borde del auge de la IA: IBM recorta sus previsiones de ingresos para todo el año.

Mientras el mercado se centraba en los informes de ganancias de Tesla y Google, IBM publicó sus resultados del segundo trimestre el mismo día. IBM reportó ingresos de $17.162 millones en el segundo trimestre, un aumento de solo el 1% interanual. El beneficio neto según los PCGA fue de aproximadamente $2.165 millones, una ligera disminución interanual. Las ganancias ajustadas por acción se situaron en $2,93, un 5% más que el año anterior, pero por debajo de las expectativas del mercado. 

Todas son empresas tecnológicas, pero el trato que reciben en el mercado es radicalmente distinto. IBM es conocida por su sistema de software y hardware integrado en las operaciones empresariales, pero la incógnita de si la inteligencia artificial ya ha transformado su negocio se ha convertido en una amenaza constante para su desarrollo. Este débil informe de resultados podría ser un punto de inflexión para que los inversores reconsideren sus opciones.

Las empresas más vinculadas al software empresarial tradicional, los mainframes y los ciclos de consultoría se ven obligadas a demostrar que aún merecen formar parte del presupuesto de IA.

1. Análisis de resultados: Los mainframes lastran el crecimiento y se recortan las previsiones.

Por segmentos, los ingresos por software de IBM fueron de 7761 millones de dólares, un 5 % más que el año anterior. Los ingresos por consultoría fueron de 5327 millones de dólares, prácticamente sin cambios. Los ingresos por infraestructura fueron de 3835 millones de dólares, un 7 % menos que el año anterior. Los ingresos por financiación fueron de 186 millones de dólares, un 12 % más.

En apariencia, el software sigue siendo la principal fuente de ingresos, y la consultoría no ha mostrado una clara pérdida de dinamismo. Sin embargo, en infraestructura, los ingresos del mainframe IBM Z se desplomaron un 42% interanual, mientras que el software de procesamiento de transacciones disminuyó un 8%, lo que evidencia directamente la fragilidad del ciclo de TI tradicional. 

El director ejecutivo, Arvind Krishna, señaló en una carta a los inversores la semana pasada que los clientes empresariales habían adelantado sus compras de hardware ante los aumentos de precios previstos, lo que provocó que las ventas de mainframes de la serie Z y de software de procesamiento de transacciones no alcanzaran las previsiones.

La interpretación que Reuters hizo del informe de resultados fue directa: IBM recortó su previsión de crecimiento de ingresos para todo el año debido a que los clientes empresariales están priorizando los equipos de centros de datos orientados a la IA, lo que reduce la demanda de software y mainframes. El director financiero de IBM, James Kavanaugh, declaró a Reuters que el impacto negativo de la combinación del hardware de mainframe y el software de procesamiento de transacciones en el crecimiento trimestral fue mucho mayor de lo que la compañía había previsto.

La compañía rebajó su previsión de crecimiento de ingresos anuales a tipo de cambio constante a un rango del 4% al 5%, por debajo de su anterior estimación de "más del 5%". El informe oficial de resultados mantuvo el objetivo de aumentar el flujo de caja libre anual en aproximadamente 1.000 millones de dólares con respecto al año anterior, pero la rebaja en la previsión de ingresos ya ha cambiado la forma en que el mercado evalúa la calidad del crecimiento de IBM.

El director ejecutivo, Arvind Krishna, también admitió en su carta anterior a los inversores que la empresa no se había adaptado con la suficiente rapidez a los cambios en el gasto de los clientes. En las últimas semanas de junio, algunos clientes redirigieron su inversión trimestral hacia la compra de servidores, almacenamiento y memoria, intentando asegurar infraestructura con suministro limitado antes de que subieran los precios. Este detalle es más importante que el propio beneficio por acción. Las empresas no han dejado de gastar; el dinero se ha destinado a la infraestructura de IA.

2. Acciones de tecnología de vanguardia en la ola de la IA

Los resultados de IBM son un reflejo de la ola tecnológica general. Al principio, el auge de la IA impulsó la popularidad de todas las acciones tecnológicas. Sin embargo, la temporada de resultados ha comenzado a diferenciar a las empresas: las que se benefician de la IA siguen avanzando a pasos agigantados, mientras que las que se benefician de la IA deben competir por la prioridad presupuestaria.

La última encuesta de Bernstein a directores de informática (CIO) reforzó esta preocupación. En su encuesta de mayo de 2026, el 33 % de los CIO planeaba reducir la capacidad MIPS de los mainframes en los próximos cinco años, frente al 23 % de noviembre de 2025. El porcentaje de CIO que planeaba migrar completamente fuera de las plataformas mainframe aumentó al 14 %. Un 54 % neto de los CIO planeaba reducir el gasto en IBM, el peor resultado en la historia de la encuesta.

Los mainframes, la infraestructura tradicional y la consultoría de TI externa se ven nuevamente afectados por la IA generativa, la ciberseguridad, la infraestructura en la nube y los proyectos de automatización interna. CRN, citando la encuesta de Bernstein, también señaló que un 15 % neto de los CIOs esperaban reducir el uso de consultores de TI externos, lo que demuestra que los presupuestos de consultoría también se ven afectados por la automatización mediante IA.

IBM aún tiene mucho que contar sobre IA. En los últimos años, la compañía se ha esforzado por transformarse en una empresa de software de alto crecimiento mediante adquisiciones como Red Hat, HashiCorp y Confluent. En este trimestre, la división Hybrid Cloud de Red Hat creció un 11%, mientras que la división de Datos creció un 19%. Estos resultados positivos respaldan la idea de que "IBM sigue formando parte del ecosistema de la IA". 

Pero con el tiempo, el mercado ha empezado a exigir pruebas más contundentes: los productos preparados para la IA deben traducirse en crecimiento de los ingresos, mejora de los márgenes y conversión de pedidos. Barron's citó al analista de Mizuho, Dan O'Regan, quien afirmó que IBM necesita demostrar que los clientes siguen gastando, que las oportunidades de IA y software permanecen intactas y que la dirección tiene un plan creíble para retomar el crecimiento.

3. El juego de equilibrio de gastos de capital

Google, que presentó sus resultados financieros el mismo día, mostró la otra cara de la moneda en el sector de la inteligencia artificial.

Según Reuters, los ingresos totales de Alphabet en el segundo trimestre alcanzaron los 119.800 millones de dólares, un 24% más que el año anterior. Los ingresos de Google Cloud crecieron un 82%, hasta los 24.800 millones de dólares, lo que supone el mejor trimestre de crecimiento para la división. La compañía también elevó su plan de gastos de capital para 2026 en 15.000 millones de dólares, lo que sitúa la previsión de gastos de capital para todo el año entre 195.000 y 205.000 millones de dólares.

Google optó por una mayor inversión a cambio de unos ingresos por servicios en la nube mejores de lo esperado, mientras que el mercado se mostraba preocupado por el riesgo de liquidez que esto suponía. Dec Mullarkey, director general de SLC Management, captó bien el sentir del mercado: los inversores quieren ver a las grandes empresas tecnológicas competir agresivamente por el liderazgo en IA, pero no tan rápido como para que el gasto reduzca la rentabilidad.

El auge de la IA continúa, pero las reglas del juego se han vuelto más estrictas. Sin la inversión suficiente, es difícil generar altos ingresos. Pero con demasiada inversión, el mercado cuestionará el ciclo de recuperación de la inversión. Empresas como Google tienen derecho a priorizar el crecimiento sobre el gasto de capital. Las empresas de tecnología de vanguardia como IBM deben demostrar primero que no perderán su posición central en las prioridades presupuestarias de los clientes.

La IA no beneficiará por igual a todas las empresas tecnológicas. Primero recompensará la capacidad de procesamiento, la memoria, la nube y los centros de datos, para luego extenderse a los proveedores de software, consultoría y sistemas tradicionales. IBM aún mantiene posiciones de liderazgo en áreas como Red Hat, WatsonX, la nube híbrida y la computación cuántica. Sin embargo, el mercado ya no se fija en las etiquetas, sino en el crecimiento.

Para IBM, la misión de la siguiente etapa es clara: convertir los productos preparados para la IA en ingresos reales y recuperar los presupuestos tradicionales de los clientes para su propio ecosistema. Si no lo logra, IBM podría convertirse en una burbuja exprimida al borde de la ola de la IA.

Aunque sigue perteneciendo al sector tecnológico, el mercado ya ha comenzado a juzgarlo según los nuevos estándares de la era de la IA.