Wall Street apunta a ganancias récord de 157 mil millones de dólares mientras las operaciones mantienen ritmo frenético
Los gigantes bancarios de Wall Street siguen imprimiendo dinero—literalmente—con operaciones que no conocen la pausa.
El motor nunca se apaga
Mientras el ciudadano de a pie debate recesiones, los pasillos de la banca de inversión vibran con la misma energía de siempre. Las mesas de negociación funcionan a toda máquina, los acuerdos de fusiones y adquisiciones se suceden y los mercados de capitales siguen siendo un casino bien surtido. La máquina de hacer comisiones está bien engrasada.
¿De dónde sale el dinero?
Olvida la narrativa de la economía 'real'. Aquí el juego se juega en las capas abstractas de las finanzas: la suscripción de deuda, la colocación de acciones, el asesoramiento corporativo y, por supuesto, el trading propietario. Son los mismos canales de siempre, perfeccionados durante décadas para extraer valor de cada fluctuación del mercado y cada transacción corporativa. Una rentabilidad que, para algunos, parece casi independiente del ciclo económico.
Un cierre con sabor a realidad
Mientras los balances se hinchan con esos 157 mil millones, vale recordar que en Wall Street, las ganancias récord son solo la línea de meta de ayer. La pregunta que susurran todos en la sala es: ¿cuánto de esto es crecimiento genuino y cuánto es simplemente mover el mismo dinero de un bolsillo a otro, cobrando una comisión de paso? El show, como siempre, debe continuar.
Las mesas de operaciones se mantienen ocupadas mientras los clientes reaccionan a Washington
El estilo político de Trump mantuvo activos a sus clientes. Cada anuncio importante impulsó a los inversores a ajustar sus posiciones, lo que se tradujo directamente en ingresos por operaciones. Esta actividad ayudó al sector bancario a mantener comisiones estables, incluso cuando los préstamos se desaceleraron durante el primer semestre del año. Muchos prestatarios esperaron a ver el resultado de la política antes de comprometerse con nuevos préstamos.
La incertidumbre funcionó en ambos sentidos. Las mesas de operaciones enjdetrontrimestres, pero el crecimiento de los préstamos se mantuvo débil al principio. Gerard Cassidy, de RBC Capital Markets, afirmó que las empresas aprendieron a operar bajo el ruido proveniente de Washington. Tras presentarlo una vez, Cassidy afirmó que las empresas ahora gestionan la incertidumbre mejor que antes.
La negociación finalmente se desató en el segundo semestre. Los equipos asesores participaron en algunas de las transacciones más importantes del año. JPMorgan y Goldman asesoraron en la compra detronArts por aproximadamente 55 mil millones de dólares. La financiación llegó rápidamente. Los prestamistas intervinieron con grandes compromisos, y JPMorgan emitió algunos de los cheques más cuantiosos.
Citigroup también mostró fortaleza. Mark Mason, director financiero de la firma, declaró en diciembre que su banco preveía un aumento de las comisiones de banca de inversión de alrededor del 20 % durante el último trimestre de 2025. Los analistas prevén ahora que cinco de las seis firmas generarán alrededor de 9900 millones de dólares en comisiones de banca de inversión durante el trimestre, un 12,8 % más que el año anterior.
Jefferies Financial Group ofreció un dato preliminar. La firma reportó un aumento del 20% en los ingresos de banca de inversión, alcanzando los 1.190 millones de dólares, en su cuarto trimestre fiscal, aunque dicho período finalizó en noviembre y no coincide exactamente con los resultados del calendario.
Matt Zimmer, de William Blair, afirmó que la actividad se recuperó a finales de año. Tras presentarlo una vez, Matt afirmó que la oferta y la demanda finalmente se unieron con la reapertura de los mercados.
Las tasas y los balances redefinen las perspectivas para el próximo año
Las fluctuaciones del mercado también beneficiaron a las mesas de negociación. El S&P 500 subió aproximadamente un 16% el año pasado, impulsando el negocio de renta variable en todo el sector bancario. Los analistas prevén que los ingresos por operaciones aumenten casi un 13% en JPMorgan y un 9,3% en Bank of America. Se prevé que Goldman registre un aumento del 6,3%. Citigroup podría experimentar una caída del 2,7% debido a los resultados más débiles de renta fija.
Morgan Stanley se enfrenta a una comparación más difícil. Sus ingresos por operaciones bursátiles aumentaron un 51 % en el cuarto trimestre de 2024. Aun así, las estimaciones apuntan a unos ingresos de 5.460 millones de dólares en el cuarto trimestre, frente a los 5.260 millones de dólares del año anterior.
De cara al futuro, los analistas afirman que las previsiones son tan importantes como los beneficios actuales. Los analistas de Morgan Stanley, liderados por Betsy Graseck, afirmaron que se seguirá de cerca la confirmación de un repunte de los mercados de capitales. Las previsiones para 2026 podrían verse beneficiadas si bajan los tipos de interés.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dejará la política monetaria en mayo, y Trump ha hecho campaña a favor de tasas más bajas. El analista de TD Cowen, Steven Alexopoulos, escribió que Trump podría elegir un sucesor más moderado.
Las bajadas de tipos suelen permitir que cada banco pague menos por los depósitos, lo que reduce los costes de financiación. Los balances también podrían mejorar a medida que vencen los títulos a cinco años adquiridos en 2021. Estos activos de bajo rendimiento perjudicaron las ganancias y aumentaron las pérdidas en papel en todo el sistema bancario. Al reducirse a la par, las empresas pueden reinvertir con mayor rendimiento.
Cassidy afirmó que el panorama parece favorable. Tras presentarlo previamente, Gerard indicó que los bonos adquiridos en 2020 y 2021 vencen este año, y que el sector bancario ahora puede invertir ese dinero en activos de mayor rendimiento.
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