¡Récord histórico! El mercado crediticio mundial emite la mayor emisión de préstamos corporativos en un solo día desde enero de 2025

Los bancos tradicionales acaban de soltar las riendas del crédito como si no hubiera un mañana. Una avalancha de deuda corporativa inunda el sistema en un solo movimiento, marcando el día más activo desde enero de 2025. ¿Señal de confianza o último hurra antes del ajuste?

El apetito por el riesgo regresa con fuerza

Las salas de operaciones de Wall Street y la City están en ebullición. Los syndicate desks no dan abasto, colocando papel corporativo a un ritmo que no se veía en meses. Las empresas, ávidas de liquidez barata, se lanzan a los mercados aprovechando una ventana de oportunidad que todos saben que puede cerrarse de golpe. Los números hablan por sí solos: récord de emisión en 24 horas.

Dinero barato, decisiones caras

Este frenesí crediticio plantea la eterna pregunta del sector financiero tradicional: ¿están financiando crecimiento real o simplemente inflando balances para apaciguar a los accionistas? La facilidad con la que fluye la deuda hoy contrasta con la sequía de los últimos trimestres. Es el clásico ciclo: primero restricción, luego pánico por no participar, y finalmente, exceso. Mientras, en los despachos, los banqueros cobran comisiones por un riesgo que otros asumirán mañana.

Un guiño cínico al sistema tradicional

Todo este despliegue de 'ingeniería financiera' clásica—apalancamiento, vencimientos lejanos, covenants relajados—sucede mientras la tecnología blockchain ofrece alternativas de financiación más transparentes y eficientes. Pero el viejo orden prefiere su opacidad rentable. Al fin y al cabo, ¿para qué serviría un intermediario si no puede cobrar por complejizar lo simple?

El crédito fluye a raudales hoy. La pregunta es quién estará nadando cuando la marea baje.

Los bonos corporativos globales en dólares rinden un 4,8%

Según un informe , los bonos corporativos en dólares de alta calidad tienen un rendimiento aproximado del 4,8 % a nivel mundial. Mientras tanto, los costos de endeudamiento se han mantenido estables a pesar del aumento de las tensiones geopolíticas derivadas de la captura del presidente dent Nicolás Maduro el fin de semana. La emisión de 61 000 millones de dólares del lunes demostró confianza en la economía global, ya que el año se perfila como uno de los más activos para la financiación gubernamental y corporativa. También es la mayor emisión desde enero de 2025.

Arabia Saudita emitió 11.500 millones de dólares mediante una emisión de bonos en dólares, con el objetivo de reducir su dependencia del petróleo mediante la financiación de proyectos masivos. La emisión incluyó vencimientos de entre tres y 30 años ytracofertas de hasta 29.000 millones de dólares. 

Omar Slim, codirector de renta fija asiática en PineBridge Investments, señaló que la demanda se mantiene alta en el favorable entorno económico asiático. Cree que los diferenciales se mantendrán moderados, con algunas excepciones donde podrían ampliarse.

Un estratega de Morgan Stanley también ha pronosticado que este año podrían emitirse más de 2 billones de dólares en deuda estadounidense con grado de inversión. Según el estratega, se espera que los proyectos de expansión de la inteligencia artificial, la refinanciación de préstamos con vencimiento próximo y las nuevas adquisiciones impulsen la emisión.

Los prestatarios se apresuran a cerrar acuerdos en medio de bajos costos de endeudamiento

Hasta ahora, los prestatarios se apresuran a cerrar acuerdos con menores costos de endeudamiento, como ya se ha visto en el mercado estadounidense de crédito apalancado. Este mercado registró 61 000 millones de dólares en nuevas emisiones el 21 de julio de 2025, la mayor emisión del año y superando los 100 000 millones de dólares desde enero de 2025.

Se cerraron al menos 33 operaciones durante el lanzamiento del préstamo apalancado en julio, con solo seis acuerdos de revalorización. Medline, empresa de suministros médicos, cerró la operación más grande, valorada en 7.570 millones de dólares. La mayor parte incluyó la revalorización de su préstamo a plazo. UKG Inc. registró 6.270 millones de dólares en operaciones para revalorizar su préstamo a plazo, que también se revalorizó en octubre de 2024. Applied Systems Inc., empresa de software, también lanzó una operación de revalorización por 2.400 millones de dólares tan solo seis meses después de la revalorización del mismo préstamo. 

Según datos de Bloomberg, la sesión del 21 de julio superó los lanzamientos de préstamos apalancados del lunes 21 de enero, en los que se lanzaron aproximadamente 48 000 millones de dólares en operaciones y se cerraron más de 30. Las nuevas operaciones han superado los 100 000 millones de dólares desde enero de 2025 en los mercados apalancados de EE. UU., lo que anima a los emisores a emitir más préstamos a principios de este año. 

La desaceleración no se materializó hasta abril, tras la preocupación de que los aranceles estadounidenses afectaran la captación de capital. El mercado repuntó a finales de mayo y se aceleró aún más en julio.

Las perspectivas de Charles Schwab para los bonos corporativos en 2026, publicadas el mes pasado, recomendaban un enfoque de "mejora de la calidad" que favorecía los bonos corporativos con grado de inversión debido a los bajos rendimientos crediticios. La firma estimó un rendimiento de aproximadamente el 4,8%, en línea con el rendimiento reportado por Bloomberg para los bonos corporativos de alta calidad denominados en dólares estadounidenses. Según Charles Schwab, los bonos de alto rendimiento y los préstamos bancarios deben considerarse con cautela debido a las altas valoraciones y los elevados warrants de incumplimiento.

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