Indikatoren der US-Notenbank und der Bank of Japan belasten Krypto-Märkte – Verluste vertiefen sich

Marktängste treiben die Kursbewegungen an. Der Bitcoin handelt sich um etwa 85.000 US-Dollar nach einem starken Eintagesrückgang von fast 6 %. Damit setzt sich der Abwärtstrend vom Oktober-Hoch bei rund 125.000 US-Dollar fort.

Der Crypto Fear and Greed Index liegt derzeit nahe 20, nachdem er zuvor ein Tief um 10 erreicht hatte. Dies signalisiert weiterhin „extreme Angst“. Dieser Hintergrund steht in direktem Zusammenhang mit Signalen der Zentralbanken, dünnerer Liquidität und anhaltenden Long-Liquidierungen.

Bitcoin unter politischem Druck

Die Bank of Japan bereitet die Märkte auf einen Kurswechsel weg von den ultralockeren geldpolitischen Einstellungen vor. Gouverneur Kazuo Ueda wies darauf hin, dass ein Sitzungstermin für eine politische Wende für Dezember geplant ist – vorbehaltlich der Lohndaten. Händler haben diese Ankündigung als mögliches Ende der Negativzins-Ära interpretiert, was die Finanzierungsbedingungen zum Wochenende hin verschärfte und den Rutsch mit auslöste.

Auf US-Seite haben sich Fed-Offizielle zurückhaltend zu weiteren Lockerungsmaßnahmen geäußert. Die Präsidentin der Federal Reserve Bank of Boston, Susan Collins, sagte, sie wäre „zurückhaltend, die Politik weiter zu lockern“, und beschrieb eine „relativ hohe Hürde“ für weitere Schritte ohne klarere Verschlechterung des Arbeitsmarktes.

Die Äußerungen der Fed und die Diskussionen über einen Politikwechsel in Japan haben die Renditen steigen und den Dollar sich festigen lassen. Diese Kombination erhöht die Refinanzierungskosten, drückt die Futures-Basis in Richtung neutral und verringert die Toleranz für Hebelwirkungen, die Rallys in stärkeren Marktphasen zuvor unterstützt hatten.

Abflüsse aus einigen Spot-Produkten in risikoscheuen Handelssitzungen verstärken diesen Druck zusätzlich, da sie Bargeld abziehen, das sonst für stabile Schlusskurse sorgen würde.

Was die Anspannung lindern könnte

Die Kryptomärkte büßten Milliarden ein, als der globale Markt in den Dezember 2025 startete. Während des Kursrutsches wurden Long-Positionen im Wert von mehr als 637 Millionen US-Dollar liquidiert. Der Altcoin Season Index fiel auf 25, was auf eine schwache Marktbreite jenseits von Bitcoin hindeutet.

Altcoin Season Index (Quelle: CoinMarketCap)

Eine glaubwürdige Trendwende würde sich geschlossen und nicht nur in Fragmenten zeigen. Die Markttiefe (Order-Book Depth) bei den größten BTC- und ETH-Paaren müsste sich während und nach der US-Handelsession wieder aufbauen, während die Spreads bei moderatem Verkaufsdruck begrenzt blieben und die Funding Rates sich stabilisierten, ohne sich auf Short-Squeezes zu stützen, die sich bis zum Handelsschluss erschöpfen.

Die Schaffung neuer Spot-Produkte müsste sich parallel zu einem Anstieg der Netto-Ausgabe von Stablecoins verbessern, da dieses Zusammenspiel auf frisches, hereinkommendes Kapital und nicht auf vorübergehende Deckungsgeschäfte hindeutet. Wenn diese Ströme über mehrere Handelssitzungen anhalten, neigen Erholungen dazu, sich zum Tagesende sauberer zu konsolidieren.

Zentralbankkommentare, die die Renditen steigen oder den Dollar sich festigen lassen, können die Nachfrage schwach halten. Erholungsrallys laufen Gefahr zu verpuffen, wenn die Markttiefe abnimmt und börsengehandelte Geldströme die Risikominderung nicht ausgleichen. Die Stimmung bei den großen Kryptowährungen folgt weiterhin dem Bitcoin, und der Bitcoin bleibt nur eine politische Schlagzeile von einem erneuten Test der Unterstützungsniveaus entfernt.