Wall Street jagt weiter KI-Gewinne – aber der Hype bleibt ungebremst heiß

KI treibt die Gewinnspiralen an der Wall Street in schwindelerregende Höhen – doch die eigentliche Frage ist: Wann platzt die Blase?

Algorithmen übernehmen das Trading

Hedgefonds und Banken pumpen Milliarden in maschinelles Lernen, während die Aufsichtsbehörden hinterherhecheln. Die KI verspricht Effizienzgewinne von bis zu 40% – zumindest in den PowerPoint-Präsentationen der Berater.

Die Realität sieht dagegen komplexer aus

Systemausfälle und Blackbox-Entscheidungen sorgen für schlaflose Nächte in den Chefetagen. Trotzdem: Wer nicht mitzieht, riskiert den Anschluss zu verlieren – ein klassisches Prisoner's Dilemma im Maßanzug.

Während die einen von disruptiven Gewinnen schwärmen, erinnern andere an den Dotcom-Crash: Am Ende bereichern sich vor allem die Anbieter der KI-Werkzeuge – nicht deren Nutzer.

Goldman skizziert vier Phasen des KI-Handels

Goldman hat den KI-Handel in vier Phasen unterteilt, um zu erklären, wo die Märkte stehen und was folgen könnte.

Nvidia im Mittelpunkt , dessen Chips viele KI-Modelle antreiben. In Phase 2 befindet sich der Markt heute. Er wird von den größten Cloud-Betreibern angetrieben, darunter Amazon, Microsoft, Google, Meta und Oracle.

Insgesamt werden diese Giganten im Jahr 2025 voraussichtlich 368 Milliarden US-Dollar für Investitionsprojekte aufwenden, gegenüber 239 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 und 154 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023. Diese Investitionswelle hat Halbleiterherstellern, Energieversorgern und anderen Unternehmen, die die zugrunde liegende Infrastruktur aufbauen und betreiben, Auftrieb gegeben.

Wie Business Insider berichtet , sind die nächsten Schritte weniger offensichtlich. In Phase 3 könnten Softwareunternehmen durch die Integration der Technologie in ihre Produkte Umsatzsteigerungen durch KI verzeichnen. Einige Investoren befürchten, dass dieselben Tools die Preise drücken oder neuen Konkurrenten den Markteintritt erleichtern könnten. Daher werden viele wahrscheinlich auf klare Ergebnisse in den Gewinnen warten, bevor sie höhere Gebote für diese Aktien abgeben.

„Damit KI-native Unternehmen den SaaS-Unternehmen Marktanteile abnehmen können, muss das KI-Produkt deutlich besser und deutlich günstiger sein als das des etablierten Anbieters, und SaaS-Unternehmen müssen weiterhin mit ihren eigenen KI-fähigen Produkten vorankommen“, schrieben die Analysten von Goldman.

Phase 4 würde den seit langem versprochenen breiten Produktivitätsschub durch KI bringen. Die Bank sagt, dass sich die USA derzeit noch in der Anfangsphase der Einführung befinden. Die Nutzung Sei in großen Unternehmen sowie im Informations- und Finanzsektor stärker ausgeprägt. Goldman Sachs warnte, dass die Erwartungen den Ergebnissen vorauseilen könnten. Sollten die KI-Investitionen auf das Niveau von 2022 zurückgehen, schätzt die Bank, dass die Umsatzprognosen für 2026 um eine Billion US-Dollar sinken würden, was zu einem Wertverlust des S&P 500 von 15 bis 20 Prozent führen würde.

Cryptopolitan berichtete , dass die USA Milliarden Dollar investieren und ihre Energiereserven stark belasten, um im Kampf um die Führung in der KI vor China zu rennen. Angesichts der Schlagzeilen, die von der Technologie dominiert werden, und des großen Interesses der Investoren fragen sich einige, ob der heutige Anstieg eine Reminiszenz an die Dotcom-Blase sein könnte.

KI-Hype spiegelt den Tech-Boom der 1990er Jahre wider, Bewertungen steigen

Es gibt deutliche Parallelen. Ende der 1990er Jahre erzielten viele Internetunternehmen mit kaum mehr als einem Plan und einer Website astronomische Bewertungen. Heute wird KI als eine Technologie angepriesen, die Branchen wie das Gesundheitswesen, die Finanzwelt und die Unterhaltungsbranche verändern könnte.

Ein Beispiel ist Palantir , ein Marktfavorit, dessen Kurs-Gewinn-Verhältnis kürzlich 522 erreichte.

Eine weitere Parallele ist die Marktkonzentration. 1999 gehörten Cisco, Intel, SUN Microsystems und AOL zu den größten Gewinnern. Heute machen die „Glorreichen Sieben“ – Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Tesla und Nvidia – mehr als 30 Prozent des S&P 500 aus. Diese Konzentration erhöht das Risiko für einen Index, der eigentlich diversifiziert sein sollte: Ein Straucheln einiger Unternehmen kann die Gesamtrendite belasten.

Der Marktwert der Top-10-Unternehmen beträgt mittlerweile fast 40 % des gesamten S&P 500-Index.

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