Chinas Verbraucher bremsen erneut – Xi steht vor wachsendem Wirtschaftsdruck

Die Kauflaune in China kühlt weiter ab – und bringt Präsident Xi in die Bredouille.

Konsumflaute als Dauerproblem: Chinas Verbraucher halten die Brieftasche fest geschlossen. Die Folge? Ein Dominoeffekt für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt.

Während Peking mit Stimuluspaketen um sich wirft, zeigt die Realität: Sparquote hoch, Vertrauen tief. Selbst Rabattschlachten bringen die Käufer nicht mehr in Scharen in die Einkaufszentren.

Ein klassischer Fall von ‚Wenn der Konsument hustet, bekommt die Wirtschaft Lungenentzündung‘. Und die Ärzte in der Kommandowirtschaft greifen mal wieder zur Placebo-Spritze.

Pekings Erholungsmaßnahmen stocken, während die Verbraucher nachlassen

Die Behörden haben alles in ihrer Macht Stehende getan, um das Problem zu lösen. Lokale und nationale Behörden haben die Kreditaufnahme erleichtert, die Zinsen drastisch gesenkt und sogar versucht, ein Wohnungsbaumodell nach dem Vorbild Singapurs durchzusetzen. Doch nichts davon hat funktioniert.

Die Preise fallen immer noch. Im September verkündeten Xi Jinping und das Politbüro, sie würden den Markt „stoppen und stabilisieren“. Das war vor fast einem Jahr. Der Markt hat offensichtlich nicht auf sie gehört.

Schlimmer noch ist, dass all dies das Vertrauen der einfachen Leute immer weiter zerstört. Die Verbraucher, die immer noch durch die Lockdowns 2022 erschüttert sind, geben kein Geld aus . All die positiven Äußerungen der Behörden haben nicht geholfen. Die Leute glauben es nicht mehr.

Obwohl die Wirtschaft angeblich geöffnet ist, ist niemand optimistisch. Die Kreditaufnahme ist so stark zurückgegangen, dass die Bankkredite im vergangenen Monat sogar geschrumpft sind – das erste Mal seit 20 Jahren. Die Menschen würden lieber bestehende Schulden abbezahlen, als neue Kredite aufzunehmen. So düster sind die Aussichten.

Es kommt noch schlimmer. Die Einzelhandelsumsätze stiegen im Juli im Vergleich zum Vorjahreszeitraum nur um 3,7 Prozent, die Industrieproduktion um 5,7 Prozent. Auf Monatsbasis sanken die Ausgaben jedoch den zweiten Monat in Folge. Das ist seit den Lockdown-Tagen 2022 nicht mehr passiert.

Und der kleine Aufschwung kam von einem cash , bei dem die Regierung jedem Geld gab, der alte Haushaltsgegenstände gegen neue eintauschte. Doch das Geld für dieses Programm geht zur Neige. Da es keine staatlichen Anreize , sinken die Ausgaben erneut.

Kreditdaten offenbaren tiefere Nachfrageprobleme

Auch auf den Kreditmärkten sind die Zeichen schlecht. Im Juli gab es im Vergleich zum Juni einen leichten Anstieg der Kreditvergabe, doch dieser Anstieg war auf die Ausgabe von Anleihen durch lokale Regierungen zurückzuführen, um ihre eigenen Schuldenprobleme zu bewältigen. Nicht auf die Wirtschaftstätigkeit.

Schlimmer noch: Ökonomen bei JPMorgan (unter der Leitung von Jahangir Aziz und Tingting Ge) sagen, dass mehr als die Hälfte der neuen Kredite direkt für die Tilgung älterer Zinsen verwendet wird. Das bedeutet, dass Menschen und Unternehmen Kredite nur aufnehmen, um alte Kredite abzuzahlen, und nicht, um in etwas Neues zu investieren.

Aziz und Tingting erklärten, dass das reale Kreditwachstum ohne Zinszahlungen nur 3,5 Prozent betrage, verglichen mit dem Durchschnitt von 8 Prozent zwischen 2016 und 2023. „Das ist ein schlechtes Omen für die Zukunft der Unternehmen und das allgemeine BIP-Wachstum“, schrieben sie. Sie warnten auch, dass dies zeige, wie schlecht die Nachfragesituation in China tatsächlich sei.

Unterdessen überraschten die Exporte im Juli alle. Die Gesamtexporte stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 7,2 Prozent, obwohl die meisten Analysten einen Rückgang prognostiziert hatten. Lieferungen in die Europäische Union, nach Südostasien und Australien glichen den vierten Monat in Folge rückläufiger Exporte in die USA aus, wo Donald TRUMP wieder im Amt ist und die Zölle weiterhin in vollem Umfang gelten.

Der Handelsanstieg hat zwar ein wenig geholfen, doch selbst das ist mit einer Warnung verbunden. Die europäischen Staats- und Regierungschefs äußern bereits ihre Frustration, und niemand weiß, wie lange die ausländischen Märkte noch Chinas riesiges Angebot .

Die Frage ist also offensichtlich: Warum hat sich Peking nicht stärker für eine wirkliche Lösung eingesetzt, die groß genug ist, um den Wohnungsbau anzukurbeln oder den Menschen tatsächlich direkt zu helfen?

Und dann ist da noch das andere Problem: China verfügt schlicht nicht mehr über die Kaufkraft von einst. Die Deflation zehrt an den Steuereinnahmen, und das nominale BIP-Wachstum, das unter anderem für die Staatseinnahmen relevant ist, stieg im letzten Quartal lediglich um 3,9 Prozent.

Das ist das niedrigste Wachstum seit Beginn dieser Art von tracim Jahr 1993, das Chaos während der Pandemie nicht mitgerechnet. Japan, das von Ökonomen stets als warnendes Beispiel für wirtschaftliche Stagnation angeführt wird, hat China im letzten Quartal mit 4,2 Prozent sogar übertroffen.

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