SEC-Kommissarin Crenshaw reißt Liquid-Staking-Regeln als ’realitätsfremd’ auseinander

Die SEC zeigt wieder einmal, wie gut sie darin ist, Innovationen mit veralteten Regeln auszubremsen. Kommissarin Caroline Crenshaw hat die aktuellen Liquid-Staking-Richtlinien als praxisfern kritisiert – ein weiterer Fall von regulatorischer Kurzsichtigkeit im DeFi-Bereich.

Die Behörde scheint mehr daran interessiert zu sein, Macht zu demonstrieren, als sinnvolle Rahmenbedingungen zu schaffen. Während traditionelle Finanzinstitute mit einem lächerlichen 1% Zinsen davonkommen, wird der dezentralisierten Finanzwelt jeder Schritt erschwert.

Für Crenshaw ist dies nicht der erste Vorstoß gegen innovative Krypto-Produkte. Ihre jüngsten Äußerungen werfen die Frage auf: Reguliert die SEC noch – oder behindert sie bereits?

SEC-Leitlinien zum Liquid Staking sorgen für Uneinigkeit

Zuvor hatte die Division of Corporation Finance der SEC eine Rechtsauslegung , in der es heißt, dass Liquid Staking – ein System, das es Benutzern ermöglicht, Staking-Belohnungen zu verdienen und gleichzeitig ihre eingesetzten Token handeln oder verschieben zu können – kein Wertpapierangebot sei.

Diese Klarstellung bedeutet, dass Plattformen, die Liquid-Staking-Dienste anbieten, sich nach den geltenden Wertpapiergesetzen möglicherweise nicht bei der SEC registrieren müssen, was möglicherweise die Tür für umfassendere Innovationen und eine bessere Benutzerakzeptanz öffnet.

Diese Haltung stellt eine Fortsetzung der innovationsfördernden Regulierungsmaßnahmen dar, die im Rahmen des Project Crypto der Trump-Ära eingeführt wurden und in bestimmten Aspekten der Kryptowirtschaft einen zurückhaltenden Regulierungsansatz förderten.

Auch SEC-Kommissarin Hester Peirce gab nach der Veröffentlichung der Agentur eine Erklärung ab, in der sie behauptete, dass Liquid Staking einer gängigen Praxis ähnelt, bei der Waren bei einem Agenten hinterlassen werden, der im Gegenzug Quittungen .

Peirce schrieb, dass die Erklärung der Abteilung deutlich mache, dass ihrer Ansicht nach Liquid-Staking-Aktivitäten im Zusammenhang mit Protocol-Staking kein Angebot und keinen Verkauf von Wertpapieren darstellten.

Crenshaw distanzierte sich jedoch umgehend von dieser Auslegung der gesamten Kommission. Er erklärte, die Leitlinien seien nicht bindend und stellten weder gegenwärtig noch zukünftig den Konsens der Kommission dar.

Sie argumentierte, dass die rechtlichen Schlussfolgerungen des Dokuments ausschließlich auf engen, hypothetischen Annahmen beruhen. Wenn ein Liquid-Staking-Produkt erheblich von den dargelegten Annahmen abweicht, greift die Ausnahme wahrscheinlich nicht.

Kommissar mahnt Liquid-Staker zur Vorsicht

Crenshaws Warnung war eindringlich: Verlassen Sie sich nicht auf diese Anleitung als Freifahrtschein. Sie wies darauf hin, dass jedes Unternehmen, dessen Liquid-Staking-Programm in irgendeiner Weise von der langen Liste der Annahmen im Liquid-Staking-Statement abweicht, Vorsicht walten lassen sollte, und betonte dabei „caveat liquid staker“ – eine lateinische Phrase, die „den Liquid-Staker aufpassen“ bedeutet.

Sie betonte, dass Unternehmen, die im Bereich des Liquid Staking tätig sind, weiterhin dem Risiko von Zwangsmaßnahmen ausgesetzt seien, insbesondere da die SEC weiterhin umfassend gegen kryptobezogene Wertpapierverstöße vorgeht. Crenshaw äußert seit langem Bedenken, dass bestimmte Kryptoprodukte und -plattformen den Anlegerschutz umgehen.

Ihre Kommentare spiegeln eine breitere Spaltung innerhalb der Kommission hinsichtlich des Umgangs mit sich schnell verändernden digitalen Geldsystemen wider. Einige Mitarbeiter und Kommissare argumentieren, das bestehende System müsse lediglich angepasst werden, um es an Krypto anzupassen; Crenshaw plädiert für einen strengeren, stärker datenbasierten Ansatz.

Sie argumentierte, dass die Regel keine regulatorische Sicherheit auf der Grundlage unbegründeter Annahmen schaffen könne. Einige in der Kryptowelt äußerten sich hoffnungsvoll, wenn auch zurückhaltend. Am ermutigendsten aus regulatorischer Sicht ist vielleicht, dass diejenigen, die im Liquid Staking tätig sind, in dieser Aussage genügend Unterstützung sahen, um Innovationen voranzutreiben, ohne sich unmittelbar über regulatorische Konsequenzen Sorgen machen zu müssen.

Dennoch löste Crenshaws abweichende Meinung bei Rechtsexperten Alarm aus. Sie sagten, dass die abweichende Meinung, wörtlich genommen, bedeutet, dass jede Abweichung von diesen Annahmen in den Mitarbeiterrichtlinien zu Zwangsmaßnahmen führen könnte. 

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