Asiatische Länder preschen vor: Wer reguliert Stablecoins schneller als Trump?

Die Regulierungsjagd ist eröffnet. Während die USA unter Trump mit sich selbst beschäftigt sind, ziehen asiatische Märkte die Zügel bei Stablecoins straffer an – und könnten dabei den Ton angeben.

Wer hat die Nase vorn? Japan, Singapur und Südkorea setzen auf klare Regeln, während der Westen zaudert. Die Finanzaufsichtsbehörden (FSA) in der Region arbeiten bereits an Rahmenbedingungen, die Innovation fördern – ohne die Stabilität zu gefährden.

Ironie des Schicksals: Ausgerechnet die oft als ‚überreguliert‘ verschrienen asiatischen Märkte könnten jetzt zum Vorbild für den Rest der Welt werden. Währenddessen diskutiert Washington noch über Grundsatzfragen – typisch Bürokratie.

Koreanische Regulierungsbehörden streiten darüber, wer die Ausgabe von Stablecoins kontrolliert

In Südkorea ist die Lage nicht mehr ruhig. Die Regierungspartei vondent Lee Jae Myung schlug am 10. Juni den Digital Asset Basic Act vor, um lokalen Unternehmen die Ausgabe von Won-gestützten Stablecoins zu ermöglichen. Dieser Vorschlag löste bei der Bank of Korea sofort Alarm aus.

Ryoo Sangdai, der stellvertretende Gouverneur der Bank, warnte, Stablecoins könnten die Kapitalpolitik beeinträchtigen und die Internationalisierung des Won bremsen. Zwei Wochen später ging Gouverneur Rhee Chang Yong sogar noch weiter und sagte, dass Nicht-Bank-Stablecoins die gleiche Instabilität zurückbringen würden, die im 19. Jahrhundert bei der Ausgabe eigener Währungen durch private Unternehmen auftrat.

John Park, Leiter der Korea-Abteilung der Arbitrum Foundation, sagte, die Bedenken seien nicht nur lokal. In Asien hergestellte Stablecoins könnten über dezentrale Plattformen problemlos mit den globalen Märkten verbunden werden.

„Lokale Stablecoins bieten zwar regulatorische Transparenz zum Zeitpunkt der Ausgabe, bergen aber das Risiko, durch nahtlose Krypto-zu-Krypto-Swaps an dezentralen Börsen zu effizienten Brücken zu globalen Märkten zu werden“, sagte Park gegenüber Bloomberg. Anstatt dies zu blockieren, sollten die asiatischen Zentralbanken es lenken, sagte Park. Schaffen Sie die Regeln, statt gegen den Strom zu schwimmen.

Die Zahlen zeigen, warum das wichtig ist. Dollargestützte Stablecoins machen derzeit 256 Milliarden US-Dollar des globalen Marktes aus. Demgegenüber stehen an den Euro gekoppelte Stablecoins im Wert von nur 403 Millionen US-Dollar. Und das, obwohl Europa bereits über ein umfassendes Regelwerk verfügt. Daher überrascht es nicht, dass Südkoreaner allein im ersten Quartal dieses Jahres USDT, USDC und USDS im Wert von über 41 Milliarden US-Dollar gehandelt haben, wie aus Daten der Bank of Korea hervorgeht.

Hongkong drängt nach vorn, während China von der Seite zusieht

Hongkong ist auf Hochtouren. Die Hongkonger Währungsbehörde will, dass Stablecoins einen realen Wert aufweisen, nicht nur theoretische Leitplanken. Clara Chiu, Gründerin von QReg Advisory, sagte, dass viele der Unternehmen, die sich um die Schaffung von Yuan-gestützten Stablecoins bewerben, den Yuan bereits im globalen Zahlungsverkehr verwenden.

Die Stadt wird zum Testgelände für ein möglicherweise viel größeres Vorhaben: Kryptoinstrumente, die direkt an die chinesische Währung gekoppelt sind.

In China ist der Kryptohandel weiterhin öffentlich verboten. Doch hinter den Kulissen tut sich etwas. Im Juni sagte der Gouverneur der People's Bank of China, Pan Gongsheng, Stablecoins könnten einen Platz im globalen Finanzwesen haben, insbesondere in einer Zeit, in der grenzüberschreitende Zahlungen unter dem Druck zunehmender politischer Spannungen stehen.

Dieser einzelne Kommentar hat die Stimmung bereits verändert. Ein großes, staatliches chinesisches Brokerhaus hat in Hongkong gerade eine Lizenz für den Krypto-Handel erhalten. Chiu sagte, dies gebe der Branche „Hoffnung, dass es einen Weg gibt“.

Man sollte jedoch nicht erwarten, dass Peking mit offenen Armen eingreift. Lily King, Chief Operating Officer des Krypto-Verwahrers Cobo, sagte, Hongkong werde weiterhin ein Sandkasten bleiben. Chinesische Firmen würden dort experimentieren, das Festland werde jedoch seine Türen geschlossen halten. „China sieht möglicherweise keine Notwendigkeit, sich zu öffnen“, sagte King.

Krypto-Händler wünschen sich jedoch mehr Auswahl. Yoann Turpin, Mitbegründer des Market Makers Wintermute, sagte: „Kapitalkontrollen sind eine Herausforderung. Stablecoins könnten jedoch ein geprüftes, effizienteres On-Chain-System bieten.“

Die Nutzerbasis ist bereits vorhanden. In Südkorea sind bereits rund 18 Millionen Menschen – mehr als ein Drittel der Gesamtbevölkerung – mit Kryptowährungen aktiv. Sam Seo, Vorsitzender der KAIA DLT Foundation, sagte, ein durch den Won gedeckter Stablecoin würde andere Bedürfnisse erfüllen als ein US-Dollar-Stablecoin.

„Kurzfristig werden Swaps zwischen Won und USDT dominieren. Aber längerfristig brauchen wir Stablecoins aus anderen Ländern, um direkte Paarungen und eine schnellere Abwicklung zu unterstützen“, sagte Seo.

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