Fed-Plan lässt Kapitalboden um Milliarden schrumpfen – was das für Märkte bedeutet

Die US-Notenbank zieht die Liquiditäts-Schraube an – und entzieht dem System Milliarden. Wie tief wird der Einschnitt gehen?

Kapitalboden unter Druck: Die Fed macht Ernst mit ihrer restriktiven Politik. Banken und Investoren spüren die Auswirkungen bereits.

Markt-Tsunami oder bloß eine Delle? Während Traditional Finance noch rechnet, haben Crypto-Märkte ihre eigene Antwort parat: Dezentrale Systeme funktionieren weiter – ganz ohne Fed-Backstop. (Aber hey, wer braucht schon Zentralbanken, wenn man Smart Contracts hat?)

Fed Plan senkt den Kapitalboden um Milliarden

Die Fed hat ein 60-tägiges öffentliches Kommentarfenster zum Vorschlag eröffnet. Der Entwurf würde die Kapitalanforderung für Bankholdingunternehmen um 1,4%senken und rund 13 Milliarden US -Dollar befreit. Der Rückgang ist sogar für Bank Tochterunternehmen mit 210 Milliarden US -Dollar steiler, obwohl dieses Kapital auf der Ebene der Eltern auf den Büchern bleiben würde.

Nach dem aktuellen Rahmen verlangt die ESLR, dass Holdingunternehmen das Kapital bei 5%halten. Das neue Bereich würde dies auf irgendwo zwischen 3,5% und 4,5% bringen. Tochtergesellschaften, die derzeit mit einer Schwelle von 6% ausgesetzt sind, würden ebenfalls in denselben Bereich wechseln.

Diese Verschiebung erfolgt nach Jahren des Drucks der Führungskräfte von Wall Street und gefütterten Beamten, die sagen, dass die Regel alle Vermögenswerte, riskant oder nicht, gleich behandelt. US-Finanzierungen, die im Allgemeinen als sicher angesehen werden, erhalten im Rahmen des aktuellen ESLR-Setups das gleiche Gewicht wie hochrangige Bindungen.

Da die Bankreserven und die Liquidität auf dem Finanzmarkt zu einem wichtigen Anliegen werden, drängen Powell und andere auf das, was sie als flexibleres Regelbuch beschreiben.

Nicht alle stimmen zu. Zwei Fed -Gouverneure, Adriana Kugler und Michael Barr, sind fest gegen den Vorschlag. Michael, der zuvor als stellvertretender Vorsitzender für die Überwachung tätig war, sagte, die Änderung würde Banken während eines finanziellen Kreises nicht hilfreicher machen.

"Auch wenn in normalen Zeiten ein weiterer Vermittlungsvermittler des Finanzministeriums auftreten sollte, ist es unwahrscheinlich, dass dieser Vorschlag in Zeiten von Stress hilft", sagte er. "Kurz gesagt, Unternehmen werden den Vorschlag wahrscheinlich nutzen, Kapital an die Aktionäre zu verteilen und die ihnen zur Verfügung stehenden Aktivitäten mit der höchsten Rendite zu beteiligen, anstatt die Vermittlung des Finanzministeriums sinnvoll zu erhöhen."

Zwei Beamte ändern sich, zwei andere schieben zurück

Auf der anderen Seite wird der Plan von Michelle Bowman unterstützt, die jetzt den stellvertretenden Vorsitzenden für die Überwachungsrolle innehatte, und der gefütterte Gouverneur Christopher Waller. Michelle behauptete, die Änderung könnte dazu beitragen, die Finanzmärkte zu stabilisieren, indem sie Banken ermöglichen, mehr sichere Vermögenswerte zu halten, ohne bestraft zu werden.

"Der Vorschlag wird dazu beitragen, die Widerstandsfähigkeit auf den US -Finanzministerien aufzubauen, wodurch die Wahrscheinlichkeit einer Marktfunktionsstörung und die Notwendigkeit der Federal Reserve, in ein zukünftiges Stressereignis einzugreifen, zu verringern", sagte sie. "Wir sollten proaktiv die unbeabsichtigten Folgen der Bankregulierung, einschließlich der Bindung der ESLR, angehen und gleichzeitig sicherstellen, dass der Rahmen weiterhin Sicherheit, Klang und finanzielle Stabilität fördert."

Christopher unterstützte auch die Veränderung und wiederholte Powells Bedenken, dass das Hebelverhältnis jetzt eher wie eine Einschränkung als einen Schutz wirkt. Die gleiche Behandlung aller Vermögenswerte durch die Regel wird als veraltet kritisiert, insbesondere wenn sie auf Banken angewendet werden, die große Volumina an Vermögenswerten mit geringem Risiko halten.

Aber für Gegner wie Adriana und Michael ist die Sorge, dass Banken das freigegebene Kapital für etwas Produktives nicht verwenden werden. Sie befürchten, dass es verwendet wird, um die Renditen der Aktionäre zu erhöhen oder riskante Gewinne zu verfolgen, genau die Art des Verhaltens, das die Regeln nach der Krise aufhalten sollten. Adriana hat keine vollständige Erklärung veröffentlicht, ist aber auf Michaels Bedenken hinsichtlich der Regie der Regel ausgerichtet.

Dies ist nicht das erste Mal, dass der ESLR im Fadenkreuz war. Große Banken haben seit Jahren argumentiert, dass sie sie davon abhalten, US -Staatsanleihen zu halten, insbesondere in Zeiten hoher Nachfrage. Der Vorschlag der Fed behauptet nun, dass genau das Problem festgelegt wird, indem die Inventar mit geringem Risiko umgeführt wird.

Die Regel -Tweak zielt auch darauf ab, den US -Rahmen an Basel Standards, der globalen Grundlinie für Bankvorschriften, in Einklang zu bringen. Diese internationalen Richtlinien sollen standardisieren, wie Banken grenzüberschreitend arbeiten, und die Fed sagt, dass diese Änderung Teil der Ausrichtung an dieser Struktur ist. Offizielle Dokumente werden am Mittwoch auf diese Ausrichtung als einen der treibenden Gründe für den Vorschlag deuten.

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