Kanada steuert auf eine Rezession zu – und niemand will es wahrhaben
Die Wirtschaftsdaten sprechen eine klare Sprache: Kanada dürfte sich bereits in den Anfangsphasen einer Rezession befinden. Doch wie immer bei volkswirtschaftlichen Entwicklungen gilt: Die Erkenntnis kommt erst, wenn es zu spät ist.
Während die Banken noch über ’weiche Landungen’ philosophieren, zeigen die Indikatoren rote Linien. Typisch – die Finanzbranche erkennt Krisen immer erst im Nachhinein, wenn die Boni schon ausgezahlt sind.
Arbeitsverluste montieren, als die Zentralbank einfriert
Die Arbeitslosigkeit bewegt sich ebenfalls in die falsche Richtung. Prognosen deuten darauf hin, dass Kanadas Arbeitslosenrate in der zweiten Hälfte von 2025 auf 7,2% steigen wird. Die Kombination aus schwächeren Handel und vorsichtigen Inlandsausgaben zieht die Einstellung zurück. Der größte Teil dieses Drucks fällt auf die Haushalte, die nun mit zunehmendem Einkommensunsicherheit den Verbrauch zurücklegen.
Die Inflation lässt auch nicht nach. Die Kosten für Waren und Dienstleistungen sollen über der Komfortzone der Bank of Canada übertragen werden - Ökonomen projizieren 2,1% Inflation im dritten Quartal und 2,2% im vierten Quartal, knapp über dem Ziel von 2%. Das macht die politischen Entscheidungsträger die Dinge komplizierter, insbesondere wenn die Geldoptionen begrenzt sind.
Derzeit sehen Händler weniger als 30% Chance auf einen Zinswechsel bei der nächsten Sitzung der Bank of Canada im Juni. Der Gouverneur der Bank, Tiff Macklem, sagte am Donnerstag: "Je mehr wir Unsicherheit haben können, desto mehr können wir zukunftsorientierter sein, wenn wir in unseren monetären politischen Entscheidungen voranschreiten."
Ein Grund, warum die Unsicherheit nicht so schnell verschwindet, ist, dass die Wohnaktivität die Tankstelle ist. Der Umsatz ist gesunken. Die Preise sind gesunken. Es wird voraussichtlich in der zweiten Jahreshälfte niedriger als im zweiten Quartal niedriger sein als im zweiten Quartal.
Macklem wies auf die anhaltenden Fragen zu Kanadas Beziehung zu den USA hin, als der Hauptgrund, warum Familien und Unternehmen große Entscheidungen abhalten.
"Ich weiß, dass Kanada daran interessiert ist, sich mit den USA zusammenzusetzen und unsere Differenzen durchzuarbeiten und zu einem Einkommen zu kommen", sagte er. "Wenn wir diese Klarheit bekommen können, können wir wieder zum Wachstum zurückkehren. Wenn sich die Dinge in die andere Richtung bewegen, wird es eindeutig schlechter sein."
Dieser Angesicht zu Angesicht kann früher als erwartet kommen. Premierminister Mark Carney soll sich während des G-7-Gipfels mit Trump treffen, der im Juni in Alberta stattfindet. Es wird Trumps erster offizieller Besuch in Kanada seit seiner Rückkehr ins Weiße Haus sein.
Die Erwartungen sind gering. Carney hat bereits deutlich gemacht, dass die lange wirtschaftliche Integration zwischen Kanada und den USA nicht mehr intakt ist. Das ist nicht sicher, wofür sie planen sollen, und viele warten nur darauf.
Trotzdem ist nicht das gesamte Wachstum vom Tisch. Wirtschaftswissenschaftler sehen, dass die breitere kanadische Wirtschaft im Jahr 2025 um 1,2% und im Jahr 2026 um 1% wächst, vorausgesetzt, die Bedingungen werden sich nicht verschlechtern. Diese Projektionen haben sich von Anfang dieses Jahres nicht geändert. Aber das ist kalter Komfort in einem Moment, in dem alles andere nach unten zeigt.
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