Uniswap-Gründer Hayden Adams verteidigt das AMM-Modell: Warum dieser DeFi-Mechanismus nachhaltiger ist als Kritiker behaupten

Hayden Adams, der Mann hinter der größten dezentralen Börse der Welt, geht in die Offensive. Sein Ziel: Die hartnäckigen Zweifel am Automated Market Maker (AMM)-Modell ausräumen – jenem Mechanismus, der Plattformen wie Uniswap antreibt und den traditionellen Orderbuch-Handel auf den Kopf stellt.

Die Kritik am AMM-Modell

Seit Jahren hagelt es Vorwürfe. Das Modell sei ineffizient, führe zu impermanentem Verlust für Liquiditätsgeber und sei langfristig nicht tragbar. Ein Vorwurf, der besonders aus den Reihen der traditionellen Finanzwelt kommt – wo man lieber auf bewährte, zentralisierte Strukturen setzt. Eine klassische Finanzjab: Die gleichen Institutionen, die 2008 gerettet werden mussten, geben jetzt einer Technologie Nachhilfe in Nachhaltigkeit.

Adams' Verteidigungslinie

Adams kontert mit den Fundamenten der DeFi-Philosophie. Das AMM-Modell, so sein Argument, ist nicht nur nachhaltig, sondern überlegen. Es schafft rund um die Uhr Liquidität, ohne dass ein zentraler Vermittler nötig ist. Es demokratisiert den Marktzugang und funktioniert auch dann, wenn Börsen schließen oder Broker aussetzen. Die angebliche Ineffizienz? Ein fairer Preis für Zensurresistenz, Offenheit und globale Zugänglichkeit.

Die Zukunft des Handels

Seine Vision geht über die reine Verteidigung hinaus. Für Adams ist das AMM-Modell kein Kompromiss, sondern die Blaupause für den Finanzhandel der Zukunft. Es umgeht Gatekeeper, schneidet unnötige Zwischenhändler aus und setzt auf Code statt auf Vertrauen in Dritte. Während traditionelle Märkte von Spreads, Gebühren und Intransparenz geprägt sind, bietet das AMM eine vorhersehbare, automatisierte Alternative.

Das letzte Wort ist noch nicht gesprochen. Doch eines ist klar: Die Debatte um AMMs ist keine Nischendiskussion mehr. Sie ist ein Stellvertreterkrieg zwischen zwei grundverschiedenen Finanzparadigmen. Und Hayden Adams hat seine Position bezogen.

Marktstrukturen wettbewerbsfähig.

Laut Hayden Adams bleiben AMMs auch unter verschiedenen Marktstrukturen wettbewerbsfähig. Er erklärte, dass AMMs bei Währungspaaren mit geringer Volatilität wie Stablecoins Teilnehmern mit günstigerem Kapital stabile Renditen bieten

erklärte außerdem , dass AMM bei hochvolatilen Long-Tail-Marktpositionen punktet. „Andere Marktstrukturen skalieren nicht ausreichend. LPs sind oft die Projekte selbst oder frühe Unterstützer mit dem Ziel, Liquidität zu schaffen, nicht maximal profitables, delta-neutrales Market-Making. Das ist deutlich besser, als einen Market Maker mit Optionen zu bezahlen“, fügte er hinzu.

Im Vergleich zu professionellen Märkten erklärte Hayden Adams, dass die Liquidität von AMMs flexibler zusammengesetzt und leichter als Sicherheiten einsetzbar sei. Dieser Ansatz sei, so Adams, effektiver als die Zahlung optionsähnlicher Gebühren an Market Maker. Die Notierung des Währungspaares UNI/USD1 auf Binance habe dessen Liquidität zusätzlich erhöht.

Besonders bemerkenswert ist, dass Balancer, ein bedeutender AMM (Asset Market Maker), aufgrund eines präzisen Fehlers im Code eines Angriffs wurde, der einen Schaden von 120 Millionen US-Dollar Gebührenwechsels “ vor, um die Protokolleinnahmen mit UNI Token-Inhabern zu teilen, was zu einem Preisanstieg des Tokens um 35 % führte.

Während die Entwicklung von Uniswap v4 weiter voranschreitet, werden die darin enthaltenen „Hooks“ genau beobachtet, da sie eine mögliche Antwort auf die entscheidende Frage der langfristigen Rentabilität für Limited Partners (LPs) und der nachhaltigen Stabilität der dezentralen Liquidität darstellen könnten. Abschließend erklärte Hayden: „Ich stimme absolut zu, dass wir die Renditen für LPs verbessern wollen .“

Uniswap droht angesichts hoher Bewertung ein Verlust von 100 Millionen Dollar.

Uniswap hat seit der Einführung seiner Gebührenstruktur am 27. Dezember innerhalb von rund zehn Tagen Gebühren in Höhe von fast 600.000 US-Dollar generiert. Dies entspricht einem jährlichen Gebührenaufkommen von über 24 Millionen US-Dollar. Wie Cryptopolitan berichtet, hat die dezentrale Börse 96.000 UNI verbrannt , was einer jährlichen Verbrennungsrate von etwa 3,893 Millionen UNI .

Laut Partner , hat sich der Wert von Uniswap seit der Umstellung auf ein Gebührensystem um das 240-Fache der jährlichen Gebühren erhöht. Der vollständig verwässerte Wert des dezentralen Marktes beträgt 540 Millionen US-Dollar, bei jährlichen Gebühren von rund 2,3 Millionen US-Dollar.

Der Preis ist in den letzten 24 Stunden um 5,7 % und in der letzten Woche um 1 % gesunken.

Die wichtige Unterstützung bei 5,70 $ scheint vorerst zu halten, doch ein Kursverfall unter dieses Niveau könnte laut den Daten die positive Prognose für den Token zunichtemachen.

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