TD Cowen prognostiziert: US-Kryptomarktregulierung könnte sich bis 2027 verzögern – was das für Investoren bedeutet

Die lang erwartete rechtliche Klarheit für Krypto in den USA? Sie bleibt vorerst ein ferner Traum. Laut einer aktuellen Analyse der Investmentbank TD Cowen könnte sich die Verabschiedung eines umfassenden Gesetzesrahmens für den US-Kryptomarkt bis ins Jahr 2027 hinziehen.

Ein politisches Minenfeld

Der Weg zur Regulierung gleicht einem Hindernislauf. Zwischen zersplitterten Aufsichtsbehörden – SEC, CFTC und jetzt auch die FSA im Blick – und einem tief gespaltenen Kongress fehlt der Konsens. Jede Gesetzesinitiative droht im parteipolitischen Geplänkel zu versanden, während die Industrie weiterhin in einer Grauzone operiert.

Innovation wartet nicht auf Washington

Die Verzögerung ist frustrierend, aber nicht überraschend. Die Tech-Branche ist es gewohnt, dass die Gesetzgebung der Realität um Jahre hinterherhinkt. In der Zwischenzeit bauen Projekte einfach weiter – oft mit einem Schulterzucken gegenüber der regulatorischen Ungewissheit. Ein klassischer Fall von „Move fast and break things“, nur dass diesmal die zu brechenden Dinge veraltete Gesetze sein könnten.

Was bleibt für Anleger?

Kurzfristig bedeutet das weiterhin Volatilität, getrieben von regulatorischen Schlagzeilen statt fundierten Fundamentaldaten. Langfristig? Die Verzögerung gibt etablierten Protokollen mehr Zeit, ihre De-facto-Standards zu zementieren, bevor der Gesetzgeber überhaupt die Tinte für seine Definitionen trocknen kann. Es ist der alte Finanzwitz: Die Regulierer sind so beschäftigt damit, das Rennen zu regeln, dass sie nicht merken, wie sich die Strecke bereits verlagert hat.

Die Kernbotschaft ist klar: Wer auf einen schnellen, klaren Rechtsrahmen von Capitol Hill wartet, könnte sich gedulden müssen. Bis 2027. Die Märkte hingegen warten nicht.

Abgeordnete äußern Bedenken hinsichtlich der Beteiligung von Trumps Familie an der Kryptoindustrie 

Angesichts der aktuellen Lage erklärte Seiberg, dass noch genügend Zeit für die Verabschiedung des Gesetzesentwurfs vorhanden sei. Er argumentierte, dass alle bestehenden Herausforderungen gelöst sein würden, wenn der Gesetzesentwurf wie erwartet im Jahr 2027 von den zuständigen Behörden genehmigt und im Jahr 2029 umgesetzt würde.

Er wies außerdem darauf hin, dass die Krypto-Community verstehen müsse, dass diedenteinen großen Einfluss auf die endgültigen Regulierungen haben. Für die Demokraten betonte Seiberg, dass sie begreifen müssten, dass die Konfliktklausel für US-dent Donald TRUMP nicht gelten würde. 

Seiberg prognostizierte zudem, dass Regelungen zu Interessenkonflikten eine große Herausforderung darstellen werden. Um dies besser zu verdeutlichen, führte er aus, dass die Demokraten mit hoher Wahrscheinlichkeit Regelntronunterstützen werden, die hochrangigen Regierungsbeamten und ihren Familien, einschließlich Trump, den Betrieb oder Besitz von Kryptowährungsunternehmen untersagen. Seiner Ansicht nach wären solche Bedingungen ein absolutes Ausschlusskriterium, insbesondere für Trump, sofern sie nicht um einige Jahre verzögert würden.

In der Zwischenzeit hob eine zuverlässige Quelle hervor, dass der US-dent im vergangenen Juli rund 620 Millionen Dollar erwirtschaftet habe, die aus Krypto-bezogenen Aktivitäten seiner Familie stammten, darunter World Liberty Financial, ein DeFi und Stablecoin-Projekt. 

Nach Bekanntwerden dieser Nachricht wurde eine gründliche Untersuchung durchgeführt, die ergab, dass Trump zusammen mit seinen drei Söhnen Mitbegründer dieser Aktivitäten war.

Die Ermittlungen ergaben außerdem, dass die Familie erhebliche Investitionen in American Bitcoin , ein Unternehmen für Kryptowährungs-Mining und -Erwerb, getätigt hatte. Interessanterweise erfolgte diese Investition zu einem Zeitpunkt, als Abgeordnete begannen, Bedenken hinsichtlich der Meme-Coins mit den Namen TRUMP und MELANIA . Es ist erwähnenswert, dass diese Meme-Coins kurz vor Trumps Amtsantritt als US-Präsident eingeführt wurden.

„Eine Möglichkeit, Trumps Bedenken auszuräumen, bestünde darin, die Regelung zu Interessenkonflikten erst drei Jahre nach ihrem Inkrafttreten in Kraft treten zu lassen“, erklärte Seiberg. „Dadurch würde sie erst nach der nächsten Amtseinführung wirksam, was bedeuten würde, dass sie Trump überhaupt nicht betreffen würde. Wir gehen davon aus, dass die Demokraten dem nur zustimmen würden, wenn der Rest des Gesetzes ebenfalls um drei Jahre verschoben würde.“ 

Einzelpersonen äußern Optimismus hinsichtlich der baldigen Verabschiedung des Gesetzes zur Struktur des Kryptomarktes 

Die Gesetzgebung zur Struktur des Kryptomarktes wird als bedeutender Durchbruch in der Regulierung angesehen, nach der Verabschiedung des GENIUS Act , der den ersten wichtigen gesetzgeberischen Schritt der Vereinigten Staaten zur Regulierung von Stablecoins darstellte.

Das Hauptziel dieser Gesetzgebung ist die Schaffung eines transparenten Systems, das festlegt, wie die zuständigen Behörden im Land digitale Vermögenswerte verwalten. Diese Überprüfung umfasst auch die Aufsicht durch Behörden und die Klassifizierung von Vermögenswerten. 

Die Verabschiedung des Gesetzes zur Marktstruktur hat sich verzögert, da die Fortschritte im Senat nach der Verabschiedung der Version durch das Repräsentantenhaus im vergangenen Jahr zum Stillstand gekommen sind. Hoffnung keimt jedoch auf, nachdem bestätigt wurde, dass die Senatsausschüsse voraussichtlich noch in diesem Jahr Beratungen zu dem Gesetzentwurf aufnehmen werden.

Um eine Filibuster-Blockade im Senat erfolgreich zu überwinden, sind 60 Stimmen erforderlich. Dies bedeutet, dass die Republikaner die Unterstützung von mindestens sieben Demokraten benötigen, selbst wenn jeder einzelne Republikaner für den Gesetzentwurf stimmt. Seiberg erklärte jedoch, dass möglicherweise acht oder neun demokratische Stimmen nötig sein könnten, da einige Republikaner bereits signalisiert haben, dass sie gegen das Gesetz stimmen werden.

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