Zinssenkungen? Egal! Schwacher Arbeitsmarktausblick drückt US-Verbrauchervertrauen ins Bodenlose

Die Fed dreht am Zinsrad – und niemand applaudiert. Während die Notenbank versucht, die Konjunktur mit günstigerem Geld anzukurbeln, schaut der amerikanische Verbraucher nur auf eine Zahl: die Jobprognose. Und die sieht mau aus.

Vertrauen als Rohrkrepierer

Das klassische Spielbuch der Zentralbanker funktioniert nicht mehr wie geplant. Niedrigere Zinsen sollen Kredite verbilligen, Investitionen ankurbeln und die Stimmung heben. Doch dieses Mal überlagert die Angst vor einem bröckelnden Arbeitsmarkt jeden optimistischen Impuls. Die Verbraucher fragen sich nicht, ob sie sich einen günstigeren Kredit leisten können, sondern ob sie überhaupt noch einen Job haben, um ihn zurückzuzahlen.

Ein systemisches Zittern

Die Botschaft ist klar: Makroökonomische Hebel wirken nur, wenn das Fundament stabil ist. Und dieses Fundament sind sichere Einkommen. Wenn die Perspektive auf dem Arbeitsmarkt wackelt, friert die Konsumlaune ein – egal wie tief die Zinsen sinken. Es ist, als würde man einem Patienten mit gebrochenem Bein Schmerzmittel geben und erwarten, dass er einen Marathon läuft.

Die große Entkopplung

Hier zeigt sich eine brutale Realität moderner Volkswirtschaften: Die Finanzmärkte können auf Zinssignale hüpfen, während der Mainstreet-Alltag von ganz anderen, existenzielleren Ängsten getrieben wird. Eine klassische Finanzjab? Die Wall Street feiert den günstigeren Geldfluss für Aktienrückkäufe, während Main Street sich um den nächsten Gehaltsscheck sorgt – die ultimative Entkopplung.

Fazit: Die Fed kann die Zinsen senken, aber nicht die Unsicherheit. Solange der Schatten eines schwachen Arbeitsmarkts über der Wirtschaft hängt, bleibt das Verbrauchervertrauen ein lahmer Passagier – und kein Mitfahrer im geldpolitischen Aufschwung.

Die Amerikaner erwarten für 2026 ein schwaches Beschäftigungswachstum und steigende Arbeitslosigkeit.

Dem Chaos auf dem Arbeitsmarkt kann man nicht entkommen. Der Erwartungsindex, der die Zukunftsstimmung der Menschen misst, hat sich zwar verbessert , wird aber weiterhin von realen Sorgen belastet. Tatsächlich ist die Bereitschaft der Verbraucher, teure Anschaffungen wie Autos und Haushaltsgeräte zu tätigen, auf einem historischen Tiefstand. Nicht etwa, weil die Menschen die Dinge nicht haben wollen, sondern weil sie sie sich nicht leisten können.

Das ist kein Wunder. Das Beschäftigungswachstum im November war schwach, und die Arbeitslosenquote erreichte mit 4,6 % den höchsten Stand seit vier Jahren. Die meisten Ökonomen gehen nicht davon aus, dass sich daran in absehbarer Zeit etwas ändern wird. Sie erwarten weiterhin schleppende Neueinstellungen und eine anhaltend hohe Arbeitslosigkeit bis weit ins nächste Jahr hinein. Laut Hsu glauben fast zwei Drittel der Befragten, dass die Arbeitslosigkeit im Jahr 2026 weiter steigen wird.

Um den Abwärtstrend einzudämmen, senkte die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) diesen Monat erneut die Zinsen – die dritte Senkung in Folge. Innerhalb der Fed herrscht jedoch angespannte Stimmung. Die Mitglieder sind sich uneins über das weitere Vorgehen. Einige wollen die Zinsen weiter senken, um den Arbeitsmarkt zu schützen. Andere plagen weiterhin Inflationsängste. Diese Uneinigkeit bedeutet, dass es keinen klaren Plan für das Jahr 2026 gibt.

Dennoch sagte Hsu, die Aussichten auf dem Arbeitsmarkt hätten sich nur geringfügig verbessert. Nicht genug, um eine spürbare Veränderung zu bewirken.

Fed-Beamte stellen Inflationsdaten in Frage, da der Verbraucherpreisindex die Erwartungen nicht erfüllt.

Bei der New Yorker Fed zeigte sichdent John Williams wenig zufrieden mit den Inflationszahlen für November. In der CNBC-Sendung „Squawk Box“ erklärte er, der Verbraucherpreisindex Sei durch „technische Faktoren“ nach unten gedrückt worden.

Williams erklärte, dass Regierungsmitarbeiter im Oktober und in der ersten Novemberhälfte die Datenerhebung versäumt hätten, was die Ergebnisse verfälscht habe.

„Es gab einige besondere oder praktische Faktoren, die damit zusammenhängen, dass im Oktober und in der ersten Novemberhälfte keine Daten erhoben werden konnten. Deshalb wurden die Daten in einigen Kategorien verzerrt, was den Verbraucherpreisindex wahrscheinlich um etwa ein Zehntel nach unten drückte“, sagte Williams.

Er fügte hinzu, dass der Dezemberbericht ein klareres Bild liefern werde, doch der annualisierte Verbraucherpreisindex-Anstieg von 2,7 % im letzten Monat SEI vorerst eher ein Ausreißer gewesen. Die Wall Street hatte mit 3,1 % gerechnet, daher erregte die Abweichung Aufmerksamkeit.

Williams wies darauf hin, dass die Zahlen größtenteils aus der zweiten Novemberhälfte stammten, als Einzelhändler aufgrund von Rabattaktionen die Preise flächendeckend senkten. Er erwähnte auch Probleme bei der Mietberechnung und in anderen Bereichen. Dennoch war er nicht gänzlich pessimistisch.

„Einige der Daten, die wir sehen, sind im Hinblick auf die VPI-Nachrichten tatsächlich recht ermutigend. Und ich denke, sie stellen eine Fortsetzung des bereits beobachteten disinflationären Prozesses dar“, sagte er.

Die Verbraucher sind dennoch skeptisch. Sie gehen davon aus, dass die Preise 2026 um 4,2 % steigen werden – fast ein Jahrestief, aber immer noch hoch. Für die nächsten fünf bis zehn Jahre erwarten sie eine Inflation von rund 3,2 %. Das zeugt nicht gerade von Zuversicht.

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