Kryptowährungen unter Trump: Erfolge durch Stillstand wichtiger Gesetze auf dem Prüfstand

Die Regulierungslücke wird zum Spielplatz. Während der Kongress debattiert, schreibt die Krypto-Industrie ihre eigenen Regeln – und baut Rekordgewinne auf dem Sand der politischen Untätigkeit auf.

Das Schweigen der Gesetzgeber

Kein umfassendes Rahmengesetz. Keine klaren Spielregeln von der SEC oder CFTC. Diese legislative Leere schuf in den letzten Jahren ein perfektes Biotop für explosive Wachstumsschübe. Projekte nutzten das Vakuum, um Produkte zu launchen, die in strengeren Jurisdiktionen nie das Licht der Welt erblickt hätten.

Das zweischneidige Schwert der Freiheit

Innovation florierte im regulatorischen Niemandsland. DeFi-Protokolle zogen Milliarden an TVL an, ohne eine einzige Genehmigung der FSA einzuholen. NFTs schrieben absurd hohe Handelsvolumen, während Gesetzgeber noch versuchten, den Begriff „nicht-fungibel“ zu verstehen. Die Abwesenheit von Gesetzen war der stärkste Katalysator für den Markt – bis sie es nicht mehr war.

Der Preis des Fortschritts

Jetzt schlägt die Rechnung zu. Ohne klare Leitplanken häuften sich die Schattenseiten: spektakuläre Hacks, undurchsichtige Stablecoin-Reserven und Projekte, die mehr Heißluft als Code enthielten. Die gleiche Freiheit, die den Aufstieg ermöglichte, nährte auch die Risiken, die jetzt den gesamten Sektor bedrohen. Ein klassischer Fall von „move fast and break things“ – nur dass diesmal das Finanzsystem das Ding ist, das bricht.

Die Stunde der Wahrheit

Der politische Stillstand kann nicht ewig währen. Entweder holt die Regulierung den Markt ein – mit aller Wucht vergangener Versäumnisse – oder ein systemisches Ereignis erzwingt eine Reaktion. Beide Szenarien bedeuten das Ende der wilden West-Ära. Die Branche steht am Scheideweg: Entweder sie nutzt die verbleibende Zeit, um robuste Selbstregulierung aufzubauen, oder sie wird von Regeln überrollt, die in Panik geschrieben wurden. Die Ironie? Die größte Bedrohung für Kryptos Erfolg ist nicht ein feindseliger Präsident, sondern ein gleichgültiger Kongress – und die eigene, in goldene Ketten gelegte Gier nach unreguliertem Wachstum.

Wichtige Gesetzesvorhaben stocken im Kongress

Doch wichtige Gesetze, die grundlegende, langjährige Probleme der Branche lösen würden, sind nicht verabschiedet worden. Dies drohe die gute Stimmung zu trüben, sagten mehrere Unternehmensführer Anfang des Monats auf einer Reuters NEXT-Veranstaltung.

„Dieses Jahr war ein gutes Jahr für Kryptowährungen … ungeachtet dessen, dass noch viel Arbeit vor uns liegt“, sagte Miller Whitehouse-Levine, die das Solana Policy Institute leitet und bei der Veranstaltung sprach.

Trump versprach, ein „Krypto-dent“ zu werden, und bat die Branche gleichzeitig um Wahlkampfspenden. Die Beteiligungen seiner Familie an digitalen Währungen hätten dazu beigetragen, das Thema in den alltäglichen Sprachgebrauch zu bringen, so Führungskräfte.

Nur wenige Tage nach Amtsantritt beendete die SEC jahrelange Durchsetzungsmaßnahmen, in deren Verlauf sie Dutzende von Unternehmen verklagt hatte, weil diese sich ihrer Ansicht nach nicht als Wertpapierhändler hätten registrieren lassen müssen. Branchenvertreter argumentierten, diese Klagen seien unfair, da sich die meisten Token eher wie Rohstoffe als wie traditionelle Wertpapiere verhielten.

245 Millionen Dollar schwere Kampagnenoffensive reicht nicht aus

Laut Aufzeichnungen der Federal Election Commission spendeten Krypto-Unternehmen und ihre Führungskräfte im Wahlzyklus 2024 über 245 Millionen Dollar zur Unterstützung ihnen wohlgesonnener Kandidaten, darunter auch Trump.

Die Branche kam ihren Zielen im Juli einen Schritt näher, als das Repräsentantenhaus ein Gesetz verabschiedete, das klären soll, wann Token als Wertpapiere, Rohstoffe oder etwas völlig anderes gelten. Dies würde den Unternehmen die seit Jahren gewünschte Rechtssicherheit geben.

jedoch im Senat ins Stocken geraten . Die Abgeordneten können sich nicht auf Regeln zur Geldwäscheprävention und auf Anforderungen für dezentrale Finanzplattformen einigen, die den Handel mit Token ohne Mittelsmann ermöglichen, sagten drei mit den Gesprächen vertraute Quellen.

„Das größte Problem ist, dass diese Branche Millionen von Dollar ausgegeben hat, um die Gesetzgebung durchzubringen“, sagte Sheila Warren, Leiterin des Project Liberty Institute und ebenfalls Rednerin bei Reuters NEXT. Sie merkte an, dass Unsicherheit darüber bestehe, ob dieser entscheidende Erfolg tatsächlich erzielt werde.

Da der Kongress seine Aufmerksamkeit nun auf die Zwischenwahlen 2026 richtet, bei denen die Demokraten die Kontrolle über das Repräsentantenhaus erlangen könnten, wird der Gesetzentwurf möglicherweise nie Gesetz werden, sagten Lobbyisten.

Die Industrie kann sich nicht auf wohlgesonnene Regierungen verlassen.

Ohne entsprechende Gesetze sind Krypto-Unternehmen auf regulatorische Vorgaben angewiesen, die eine zukünftige, ihnen feindlich gesinnte Regierung jederzeit wieder aufheben könnte. Dies könnte Unternehmen rechtlichen Problemen aussetzen oder sie zwingen, ihre Aktivitäten in den USA einzuschränken.

„Die Branche kann nicht ewig auf wohlgesonnene Regierungen zählen“, sagte David Mercer, der die Kryptobörse der LMAX Group leitet. „Wir brauchen ein Gesetz zur Marktstruktur“, sagte er.

Ein Sprecher von Tim Scott, dem Vorsitzenden des Bankenausschusses des Senats, der an dem Gesetzentwurf arbeitet , sagte, die Verhandlungen würden fortgesetzt und der Ausschuss freue sich darauf, den Gesetzentwurf Anfang 2026 voranzubringen.

Unterdessen suchen Unternehmen nach Möglichkeiten, regulatorische Hürden zu umgehen, insbesondere nach einer „Innovationsausnahme“ der SEC. Trumps SEC-Vorsitzender Paul Atkins erklärte, dieser für nächstes Jahr erwartete Rahmen werde es Krypto-Unternehmen ermöglichen, neue Geschäftsansätze sofort auszuprobieren.

Trotz regulatorischer Fortschritte erreichte bitcoin im Oktober einen Höchststand von 126.000 US-Dollar, bevor der Kurs einbrach. Seit Januar ist die Kryptowährung um 7 % gefallen, während der S&P 500 um 15 % zulegte. Am Mittwoch sank Bitcoin auf rund 86.000 US-Dollar.

Betrugsfälle plagen die Branche weiterhin.

Der Einbruch erfolgt vor dem Hintergrund anhaltender Betrugsfälle in der Branche. Amerikaner verloren dieses Jahr über 330 Millionen Dollar durch Krypto-Geldautomatenbetrug. gab es , bei denen Entführer es auf die Passwörter für digitale Geldbörsen von Krypto-Investoren abgesehen hatten. Ein Fall sorgte für Schlagzeilen, als einem 28-jährigen Investor die Flucht aus einer Wohnung in Manhattan gelang, nachdem er angeblich wochenlang gefangen gehalten worden war.

Der Wirtschaftswissenschaftler Eswar Prasad von der Cornell University sagte, Privatanleger schwankten „zwischen der Angst, eine lukrative Investitionsmöglichkeit zu verpassen, und der Sorge um die unappetitlichen Aspekte von Kryptowährungen und deren Förderern“.

Die Trump-Regierung hat Reformen unterstützt, darunter die Verabschiedung des GENIUS Act, eines Gesetzes zur Regelung von Stablecoins, im Juli. Dieses wegweisende Gesetz schuf bundesweite Regeln für an den Dollar gekoppelte Token und schreibt eine vollständige Deckung durch Reserven sowie eine transparente Aufsicht vor.

Les Borsai, der im Januar am ersten Krypto-Ball in Washington vor der Amtseinführung teilnahm, sagte, die politischen Änderungen würden „Wirkung zeigen“. Mit zunehmender Klarheit, fügte er hinzu, sollten institutionelle Anleger „deutlich eher bereit sein, in diesen Bereich einzusteigen“.

Branchenvertreter räumen jedoch ein, dass die Freude nur von kurzer Dauer sein könnte, wenn nicht bald eine Gesetzgebung zur Marktstruktur verabschiedet wird, da Unsicherheit über künftige Regulierungsansätze unter möglicherweise anderer politischer Führung herrscht.

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