FCA plant mehr Flexibilität für Unternehmen im Umgang mit professionellen Kunden – ein Paradigmenwechsel?

Die britische Finanzaufsichtsbehörde FCA schüttelt die Regeln durch – Unternehmen könnten bald mehr Spielraum bei der Betreuung professioneller Kunden erhalten.

Was bedeutet das für die Praxis?

Die geplante Lockerung zielt darauf ab, den bürokratischen Aufwand für Firmen zu reduzieren, die mit erfahrenen institutionellen Anlegern oder qualifizierten Gegenparteien arbeiten. Weniger Standardvorschriften, mehr Eigenverantwortung – so die Devise. Ein Schritt, der in traditionellen Finanzkreisen für Erleichterung sorgen dürfte, während Kritiker vor einem Rückbau des Anlegerschutzes warnen.

Die Crypto-Branche beobachtet gespannt.

Für den Kryptomarkt, der oft unter dem Generalverdacht der Regulierungswut leidet, könnte dieser Vorstoß ein interessanter Präzedenzfall sein. Zeigt er doch, dass Aufseher durchaus differenzieren können – zumindest wenn die Klientel vermeintlich weiß, was sie tut. Eine kleine Ironie: Während manche TradFi-Banken noch über die Komplexität von KYC bei Bitcoin-Kunden stöhnen, werden für ihre eigenen Profi-Geschäfte möglicherweise die Hürden gesenkt. So läuft das Spiel: Risiko ist relativ, besonders wenn die Margen stimmen.

Ein Schritt in Richtung Effizienz oder ein gefährliches Experiment? Die finale Entscheidung der FCA wird zeigen, wie viel Vertrauen die Behörde in die Professionalität der Märkte wirklich hat – oder wie sehr der Druck der Industrie gewirkt hat.

Wie wird die britische FCA zwischen Privatanlegern und professionellen Anlegern unterscheiden?

Nach den britischen Vorschlägen können Unternehmen künftig mit professionellen Anlegern außerhalb der Beschränkungen des Privatkundengeschäfts , einschließlich der Verbraucherschutzpflicht, zusammenarbeiten. Dabei wurde sichergestellt, dass die Anforderungen für die Einstufung als professioneller Anleger bewusst hoch bleiben. So sind nur diejenigen vom Schutz des Privatkundengeschäfts ausgenommen, die über umfangreiche Erfahrung, professionelle Beratung oder eine nachweisliche Risikotragfähigkeit verfügen.

Die Änderungen beseitigen die von der FCA als „willkürliche Tests“ bezeichneten Elemente im aktuellen Klassifizierungssystem und geben den Unternehmen eine direktere Verantwortung dafür, sicherzustellen, dass die Kunden die beruflichen Anforderungen tatsächlich erfüllen.

Ein neuer, unkomplizierter Weg wird es vermögenden und erfahrenen Privatpersonen ermöglichen, sich vom Kundenschutz abzumelden, allerdings müssen die Unternehmen nachweisen, dass die Kunden dieser Regelung ihre informierte Zustimmung erteilen.

Simon Walls, der Exekutivdirektor für Märkte der FCA, sagte, die Maßnahmen zielten darauf ab, „die Risikokultur bei Investitionen über das gesamte Spektrum hinweg zu unterstützen“, indem sichergestellt werde, dass Privatkunden Material erhalten, das sie informiert und einbezieht, während gleichzeitig für professionelle Märkte eine klarere defidurchtrac, informierte Einwilligung und verhältnismäßige Aufsicht geschaffen werde.

Die Offenlegungspflichten für Einzelhändler werden einfacher.

Für Privatanleger vollzieht die Aufsichtsbehörde einen, wie sie es nennt, „entscheidenden Kurswechsel“ weg von starren Vorgaben, die Verbraucher selten als hilfreich empfinden. Unternehmen erhalten mehr Freiheit, die Kommunikation potenzieller Renditen, Kosten und Risiken gegenüber Kunden innovativer zu gestalten. Die aus der Europäischen Union stammenden Offenlegungspflichten gemäß PRIIPs und UCITS werden durch ein neues System für Verbraucher-Composite-Investments ersetzt, das auf den Grundsätzen der Verbraucherpflicht basiert.

Die FCA hat außerdem eine Konsultation gestartet, um Meinungen darüber einzuholen, wie die Regulierung Verbraucher besser dabei unterstützen kann, Zugang zu Investitionen zu erhalten, die ihren Bedürfnissen entsprechen, insbesondere da politische Entscheidungsträger eine Ausweitung des Zugangs zu privaten Märkten für Privatanleger erwägen.

Das Diskussionspapier signalisiert die Bereitschaft der Aufsichtsbehörde, die Risikowahrnehmung in einem Land zu hinterfragen, in dem laut einer aktuellen Studie von abrdn 55 % der Erwachsenen nach wie vor nicht bereit sind, die wahrgenommenen Risiken von Investitionen einzugehen.

Eine Analyse von Aberdeen ergab, dass die Hälfte des britischen Haushaltsvermögens (ohne Rentenansprüche) in Immobilien angelegt ist und 15 % der Bevölkerung cash . Großbritannien weist unter den G7-Staaten den dritthöchsten Anteil an Vermögen in Immobilien und cash .

Laut dem Bericht des Vermögensverwalters könnten, wenn britische Erwachsene ihr Vermögen im gleichen Maße wie Amerikaner in Anlagen investieren würden, langfristig bis zu 3,5 Billionen Pfund für die Kapitalmärkte freigesetzt werden.

Es ist also logisch, dass die FCA daran arbeitet, die Markteintrittsbarrieren zu senken und mehr Menschen zu ermutigen, auf sichere und regulierte Weise zu investieren.

Das Regulierungspaket beinhaltet auch Maßnahmen, die speziell Investmentgesellschaften zugutekommen. So hat die FCA beschlossen, von anderen Fonds nicht zu verlangen, dass sie die Kosten von Investmentgesellschaften bei Investitionen in diese berücksichtigen.

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