Prognosemärkte sehen niedrigere Inflation unter Hassett als Fed-Vorsitzenden voraus

Die Wetten stehen: Ein Wechsel an der Fed-Spitze könnte die Inflationsdynamik grundlegend verändern.

Prognosemärkte – jene unerschrockenen Arenen, in denen Anleger ihre Überzeugungen in bare Münze umwandeln – signalisieren eine klare Erwartung. Sollte Kevin Hassett den Vorsitz der US-Notenbank übernehmen, rechnen die Märkte mit einem deutlichen Rückgang der Inflation. Das ist mehr als nur Spekulation; es ist ein kollektiver Wetteinsatz auf die geldpolitische Zukunft.

Was steckt hinter der Erwartung?

Die Logik der Märkte ist simpel, aber scharfkantig. Hassetts akademischer und beratender Hintergrund, geprägt von einer eher wirtschaftsliberalen, angebotsorientierten Denkweise, steht im Kontrast zu den jüngeren, interventionistischeren Fed-Phasen. Prognosemärkte extrapolieren daraus eine Politik, die geldpolitische Zügel lockert und das Inflationsziel weniger aggressisch verfolgt – oder zumindest andere Prioritäten setzt.

Die implizite Botschaft für Anleger

Für den Finanzsektor wäre eine solche Entwicklung ein seismisches Ereignis. Niedrigere erwartete Inflation bedeutet langfristig niedrigere Zinsen, was wiederum riskantere Vermögenswerte wie Wachstumsaktien und – entscheidend – Kryptowährungen befeuert. In einer Welt, in der die Fed den Druck aus dem System nähme, würde digitales Gold noch heller glänzen. Es ist der klassische Fall von 'schlechtes Geld verdrängt das gute', nur dass diesmal das 'gute Geld' aus Code besteht und dezentralisiert ist.

Ein Stich ins Wespennest der Zentralbanker

Letztlich enthüllt diese Marktprognose eine unbequeme Wahrheit: Die teuer bezahlte Glaubwürdigkeit einer Zentralbank hängt nicht nur an ihren Modellen, sondern auch am Namen an der Tür. Ein Wechsel an der Spitze kann ihre gesamte Inflationserzählung über den Haufen werfen – zumindest in den Augen derer, die mit echtem Geld wetten. Ein bisschen zynisch, aber wahr: Manchmal sagt der Prognosemarkt mehr über die Zukunft als alle offiziellen Verlautbarungen des Federal Open Market Committee.

Kevin, der den Nationalen Wirtschaftsrat leitet, hat sich in der vergangenen Woche rasant an die Spitze des Rennens gesetzt. Die Chancen für Polymarket stiegen von etwa 30 % Ende November auf 73 % am Freitag, womit er deutlich vor allen anderen gehandelten Kandidaten liegt.

Cryptopolitan berichtete, dass Trump am Mittwoch bei einer Veranstaltung im Weißen Haus sagte: „Ich nehme an, ein potenzieller Fed-Chef ist auch hier. Ich weiß nicht, dürfen wir das überhaupt sagen? Potenziell. Er ist eine angesehene Person, so viel kann ich Ihnen sagen. Danke, Kevin.“

Anleihehändler reagieren, während Hassett die Führung übernimmt

Natürlich reagierten die US-Staatsanleihenmärkte mit Kevins steigenden Chancen. Seit Bloomberg am vergangenen Dienstag berichtete, dass er der aussichtsreichste Kandidat sei, ist die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen bis Redaktionsschluss um 14 Basispunkte gestiegen. Dies zeigt, dass sich die Anleger an die Vorstellung eines Fed-Chefs gewöhnen, der sich in der Vergangenheit öffentlich für deutliche Zinssenkungen ausgesprochen hat.

Der Renditeanstieg erfolgte, obwohl Kevin dafür bekannt ist, sich für niedrigere Kreditkosten einzusetzen. Dies bedeutet, dass die Börsenhändler die Möglichkeit einer Rückkehr der Inflation sehen, falls die Zinssenkungen zu schnell erfolgen.

Diese Ansicht spiegelte sich auch in den Kommentaren von Michael Brown wider, Senior Research Strategist bei Pepperstone. Brown sagte: „Das liegt im Grunde daran, dass wir wissen, dass Kevin Hassettdent Trump sehr, sehr loyal ergeben ist. Es basiert fast ausschließlich auf Hassett, da wir diese Woche praktisch keine anderen Handelsgrundlagen hatten.“

Seine Argumentation spiegelte sich auch auf dem Devisenmarkt wider, wo der US-Dollar-Index nach dem Bloomberg-Bericht von 99 auf 98 fiel, obwohl normalerweisetronRenditen von Staatsanleihen den Dollar stützen.

Die Kombination aus einem schwächeren Dollar und höheren Renditen ist Teil der Markteinschätzung dessen geworden, was Kevin Fed mit seinen Maßnahmen bezwecken könnte. Dies floss auch in die Einschätzung von Ryan Swift, dem Chef-Anleihenstrategen von BCA Research, ein, der schrieb: „Wir empfehlen weiterhin Anleihen mit steilerer Zinskurve als aussichtsreiche Anlage mit Blick auf 2026.“ Er fügte hinzu, dass er aufgrund der aktuellen Erwartungen mit weiter steigenden langfristigen Renditen rechne.

Manche Anleger interpretieren Kevins Kursanstieg als frühes Anzeichen dafür, dass die Inflation längerfristig über dem Zielwert der US-Notenbank liegen könnte. Art Hogan, Chefmarktstratege bei B. Riley Wealth Management, sagte: „Ich denke, die Anleger betrachten das Gesamtbild und sagen: ‚Die Inflation wird mit Sicherheit noch geraume Zeit über dem Zielwert der US-Notenbank liegen.‘“

Zudem gibt es strukturelle Grenzen für die Handlungsfähigkeit des Fed-Vorsitzenden ohne Unterstützung. Der Vorsitzende verfügt im Offenmarktausschuss nur über eine von zwölf Stimmen, was bedeutet, dass Kevin weiterhin die Zustimmung von Mitgliedern mit einer eher restriktiven Haltung benötigen würde.

Cryptopolitan prognostiziert, dass es selbst mit Trumps Unterstützung nicht garantiert sein würde, diese Mitglieder von schnellen oder tiefgreifenden Zinssenkungen zu überzeugen.

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